Уважаемый посетитель сайта! На нашем сайте вы можете скачать без регистрации книги, тесты, курсовые работы, рефераты, дипломы бесплатно!

Авторизация на сайте

Забыли пароль?
Регистрация нового пользователя

Наименование предмета

Яндекс.Метрика
1. сущность и ф-ции ЦБ. Соотношение источников финансирования и экономики ЦБ – это часть финн рынка (наряду с банковским, страховым, валютным, на котором функ-нирует особый товар, цен бум). Гл предназначение –обеспечение, перераспределние ср-в от поставщика к потребителю. Поставщик (население , гос-во, предпр, инвестор приобретает) 30% идет в банк идет к потребителю (эмитент выпускает ср-ва потребитель население гос-во, идет в предпр акции 30% облигации 70% к нему идет рынок ЦБ брокеры и дилеры профучастник к нему идет предпр (инвестор) приобретает) 70%
Контроль за использованием собствен ср-в, 70% гос-ные. Более высокая ликвидность, доходность, конконтроль за целевыми исследованиями. Ф-ции – перераспределение, комприбыль, ценовая ф-ция, инфо ф-ция доводится инфо до участников, регулирующая ф-ция, ф-ция страхования, ценовых и финн рисков. Соотношение источников финансирования . источники финансирования – внутрен источник амортизац прибыль 70% норма эконом процесс, спад 80%, подъем 60, стагфляция 50, привлеченный источник кредиты ЦБ, нормальный экон процесс30, спад 20, подъем 40, стагфляция 50. В некоторых источниках гос-во финансирует экономику (дотация угля, с/х, предпр, несовремен выкуп за счет бюджета).

2в. Структура рынка ЦБ, виды рынка ЦБ по отношению к выпуску ЦБ в обращении первичный (эмитент выпускает бумаги и получает ресурс, по месту обращения – биржевой рынок и внебирж рынок) по срокам обращения ден рынок – рынок краткосрочных капиталов и рынок капиталов. По применяемым технологиям торговли традиционный - рынок шопотом, акционерный рынок, рынок дилерский. По видам бумаг – рынок акций, векселей, облигаций. По видам сделок - рынок кассовых сделок, срочных сделок, географич рынок – нац-ный , м-ный, классический - наименование валюты бумаги совпадает с наименование ден единицы той страны, на кот резмещаются эти бумаги . В Англии будут выпускаться бумаги - фунты, сША- доллары. м/н евробумаги – классический – ЦБ (по жукову) акции, облигации, как корпоративныйе предпр, так и гос предпр. У


в. 3 участники и модели рынка ЦБ. Эмитенты – те которые выпускают предпр, гос-во, население, сущность хар-ет 6 чер, инвесторы, Участники относящиеся к инфраструктцре рынка (инфо сеть, правовые вопросы, расчет сеть, сеть по хранению). Органы регулирования – 1. финн служба финн регулятора ФС +Фр, 2) ЦБ ффс –инвестор, ЦБ – эмитент. Минфин – регулятор 9все что касается гос бумаг, регистрации, налогообложение, учат) ФАС федерал антимонопол служба СРО – саморегулируемые орг-ции, наиболее известны среди них НАУФР объединения брокеров-дилеров, НФА объединения брокеров дилеров, ПАРТАД регистрация депозитариев, АУЕР ярсоцбанк.. Модель РЦБ делятся в зависимости от роли на этом рынке ком банков, различают 3 модели – америка (небанковская).Стигал ГЛАСС (США), модель германская – банки активные, модель смешанная (банки участвуют но с ограничением).

В 4 история возникновения и развития РЦК 1 причины возникновения - экономич причины, полит, - большие расходы гос-ва потребовали доп кол-ва ср-в, в т числе, при помощи использования ЦБ. Первыми появились гос облигации, экономич причины – появление жд дорог, осовение новых территорий, рынков сбыта источников сырья, все это потребовало доп источников ср-в. Облигации – акции- АО-биржи. Облигации преобладают во внебирж обороте. Утверждают, что 1 биржа появилась в к 16 в Антверпер (голландия). Самая старая биржа –лондон, но по обороту выступает 1 место –Нью Йорк, 2 место – Токийская, 3 место – франкфурт на майне финн столица европы. Сингапурская биржа обгоняет по обороту россию. История РФ РЦБ с начала деятельности 1769 г, екатерина «, преовй облигационной внешний займ за пределами. Для них характерно были именные сроки – и кратко и средне и долгосрочные и бессрочные (рентные). Сущ-ли облигации гарантированных со стороны царского правит-ва. 1860 – появились частные акции и копроративные облигации по акции предприятия. Отдельных фондовых бирж не было. Торговали цен бумагами фондовые отделы товарных бирж и гос банк РФ торговал, крупные биржи – питер, москва, киев, одесса, харьков. 17 гг 20 в правит-во пыталось разместить облигации – займ свободы. Свргли времен правит-во – в н 17г РЦБ перестал существовать в РФ были аккумулированы все долги. НЭП и возрождение РЦБ и сачтных ЦБ. 22023 успешно разместили хлебный и сахарный займ, в основном носили принудит хар-р. 24-25 гг для преодоления синдрома принудительных займов практиковались фондовые интервенции. Биржевая торговля велась на базе фондовых отделовторговых бирж. Участники – кредит учреждения и гос предприятия, физ лица – на улице , занимались сделками, для них стали создавать вечерние фондовые биржи – американки своеобразный прообраз современных альтернативных биржевых рынков. НЭП завершился и ликвидировался РЦБ, но гос-во облигация выпускала. Всего займов было с 30 по 57 гг – 45 шт, для них характерно носили принудит хар-р – часто зп выдавались облигациями. В 57 г принято решение об отсрочке в 20 лет ранее выпущенных займов. В 1990 г был размещен целевой без % займа погашения которого осущ-лось дефицитными товарами. 1987 – львовское производственное объединение «конвейер» выпустило впервые соц-кие акции. 1988 выходит постановление о выпуске акций труд коллектива предпр, акции предпр, размещаемые среди юр лиц . 1990 – первая биржа –МНФБ московская мн фондовая биржа, гл предмет бирж сделок – броекрские места, кредит ресурсы, валюта. 1922- ваучер, приватизационный чек, 1992 – закон о гос внутрненнем долге, гл документ по регулированию долговых обязательств гос и населнеия, ведите понятие гос долга, 1994 –гк ч 1, 1996 – ГК ч2, 1996 г – закон о рынке ЦБ, 1995 – закон об АО, Гос-во решило разработать концепцию и зафиксировало в 1996 г концепция развития РЦБ в РФ. Гос бумаги ценные для финансировании бюдж дефицита . 1991 – ГДО выпускают гос долг обяз безмумаж форма. 1993 –ГКО, 1995 –ОФЗ ОГСЗ 1992 – ОВВЗ (обл внутр валют займа), цель выпуска реструктуризации внутреннего валбтного долга. 1994 – казначейские обязат-ва. Для сглаживания обязат- для сглаживания дефицита финн ресурсов в обращении.

В 5. сущность и хар—ные черты ЦБ. ЦБ – документ устнаовленной формы ( форму определяет закон) с обязательными реквизитами, в т ч и безбумажныой формы. Выражающий имущественные права ( на деньги, недвижимость, товар, сама бумага ничего не стоит. Осущ-ие этих прав возможно только при предъявлении этого документа. Хаар-ные фундаментальные черты, ликвидность, доходность, риск, доступность для гражданского оборота (завещать, дарить, передавать по наследству, регулируемость, обращаемость. Ст 43 законодательство перечисляет виды ЦБ – гос облигации, копроративные облигации векселя. Банковские бумаги, сберегат сертификат, депозитный сертификат – сберкнижка на предъявителя, коносаменты – акции (приватизационные, цен бум. И др док-ты, котзаконами о ЦБ отнесены к числу ц б. Выходит чч 1996 г ГК – складское свидет-во (простая, двойное из 2 частей, А складское свид, Б залог свиидет - самостоят бумаги. Складское свидет (простое) 1998 – 2 закона об эмиссии и обращении гос и муниц цен бум. Далее появляется федерал гос-ный субъектов федерации, муницип закон об ипотеке –закладная 2001 г, закон об инвестиционных фондах 2003 – 2 закона и з бумаги, доп к закону о рынке ЦБ привел к новой бумаге – опцион эмитента – ипотечных ЦБ, облигации с ипотечным покрытием ипотечные сертификаты участия 2006 г конец 2 бумаги, биржевые облигации 2006 г и рос депозитарные расписта.


В 6 классфиикация видов ЦБ 1 по правам владельцев ЦБ на предъявителя (имя не указано, бум форме и легко реализуются). Б) именные бумаги ( с именем, реестр ведется, реализуется посредством изменения записи в реестре. В РФ все акции именные. 2. ордерные бумаги – передаются путем осущ-ния записи на оборотной стороне, записи бывают 2 видов. Есть 2 надписи – цессия индоссамент (субсидия без ответа) кондоссамент векселя – ордерные бумаги, складское свидет-во, чеки. 2) по форме вложения ср-в долевые акции инвестиц пай, долговые –товарораспорядительные, 30 по правовому статусу (эмиссионные) единый номинал, большое кол-во, кажд бумага, одинаковые права к ним особый контроль . неэмиссионные (штучные) большинсво), 4) по форме выпуска бум форма безбум форма, 5) АО преиоду возникновения первичные, вторичные (производ-ные), У Жукова есть бумаги классчич акции, облигации предпр и обл гос-ва. Финн инструменты векселя, сертификаты сберагат депозитарные , производные ЦБ (опционы, фьючерсы, варранты). Англия ликвидировала в бирж торговле ЦБ первые гос облигации. Кроме того ЦБ классифицируют на классич (акции, облигации), производные (опционы, фьючерсы). Мн цен бумаги выражены в инвалюте, 2 вида осн –классич мн когда наименование ЦБ совпадает с наименованием валюты той страны на территории которой эти бумаги выпускаются, анл фунты, доллгары в США. 2 вид в евровалюте – наименование этих бумаг не совпадает с наименованием валюты этой страны на территории которой эти валюты размещаются. В осн эти бумаги в виде еврооблигаций. Долгосроч ЦБ.


В 7 акции и их виды , виды ЦБ акции – эмиссионная ЦБ, закрепляющая след права ее владельца, 1 получение дохода в виде дивидента, как части чистой прибыли АО, 2) на участие в упр-ии АО, право голоса, 3) на получение части ликвидационной стоимости АО, если оно ликвидируется. Характерные черты долевая бессрочная ЦБ, Владелец (акционер) имеет ограниченную ответственность, т е отвергает по обязат-вам АО в размере приобретенных акций, АО банкрот (10 акции) теми акциями, кот он приобрел. АО – об-во с огр ответ. Дивиденты не ганатируется , их размер может не зависеть от величины прибыли АО, права акционера используются всю совокупность ликвидности, их нельзя делить. Акции могут дробиться – из одной делаться несколько, spleat/
Despleat - объединение , консолидация, когда из нескольких делается одна, при этом в обоих случаях величина УК не меняется, цель дробления – до снижения рисков, связанных с изменением цен для лучшего упр-ия АО, консолидация дял лучшего упр-ия АО. Дробная акция в наст время дробная акция сущ-ет. Права акционеров в зависимости отт акций которыми они владеют 1%, 2%, 10%, 25% + 1 акц, 50%+1 акция, 75 %+1 акц. Конфиненц инфо, с реестром акционеров. 2% имеет право внести в повестку общего собрания определенный вопрос, потом 10% -создать внеочередное собрание, 25%+ 1 акция – блокирующий пакет владелец этого пакета может заблокировать след решение – изменение устава АО, реорганизация и ликвидация АО, одобрение крупных сделок (более 50% активов).75% + 1 акция – может заблокировать эти вопросы. Золотая акция – гос-во при приватизации оставляет за собой право наложить вето на решение тех вопросов, которые перечислены выше. 50%+ 1 акция контрол пакет все вопросы кроме изменения устава. Виды акции – объявленные – акции фиксируются в уставе, размещенные, обыкновенные 9простые) право голоса да, дивидентов нет. Привилегированные – преференциальные 9фиксируют дивидент) но не нают право голоса на собрании. Величина привилегир не должна превышать более 25% орг общего кол-ва размещенных акций.
В случае реорганизации владельцы привилегир акций правол голоса приобретают кроме того есть вид -кумулятивные – по ним объявленный дивидент накапливатеся до определенного периода времени, имеют право голоса. Участвуют привлигерир акции – по ним доплачивается дивидент до величины обыкновенной, если по обыкновенной акции дивидент окажется больше, конвертируемый привилегированный их можно обменять в определенный период времени на обыкновенные голубые фишки акции – блю чип, акции устойчивых компаний, динамично развивающиеся с равными выплачиваемыми дивидентами. Моск, межбанк, биржа РТС, роснефть, газпром. Акции роста быстро растущие компании спекулятивные акции, не имеющие стабильного успеха на фондовом рынке, оборонительные акции – курсы стабильны даже когда экономич активность снижается. Акции 2 эшелона, 3 эшелона обладают устойчивостью, надежностью (мерки российские).

В 8 стоимостная оценка акций номинальная цена акций (лицевая нарицательная) по этой цене учредители обязаны по закону приобрести акции, по этой цене формируется УК (номинал стоимость выпущенных акций), эмиссионная цена – цена по которой приобретается акция первыми пок-ми кроме учредит эмиссии, может превышать, номинульную. Может быть ниже рыночной на величину – 10 % воадельцам преимущественрого права приобретать акции. Превышение эмиссионного над номинальным идет на увеличение капитала АО, создаются спец инвестиц доход. Балансовая (книжная ) цена - определятеся путем деления стоимости чистых активов АО на кол-во акций без долгов. Ликвидационная цена - может превышать книжные, а м б меньше, в зависимости от того по какой цене реализуется активы. Рыночная цена – зависит от спроса и предложения 1. выплачиваемые дивиденты больше желание купить – выше цена, цена Р= Дивидент / %. Изменение полит экономич событий, слухи, условия выпуска акций (номинал, объем, ограничения ) на приобретение система налогообложения 9% сейчас на дивиденты, ликвидность , доступность и достоверность инфо, уровеньт инфляции, риски. Доход инвестора состоит из 2 основных частей – 1 дивидент руб, 2 – прирост стоимости курсовой (руб), купил за 100, продал за 150, прибыль 50, затраты 100. Доходность инвестора – доход / затрат, дивидендная доходность - 100* дивиденд / цена приобретения. Курсовая доходность – прирост курсовой стоимости цена приобретения *100. Совокупная доходность -дивидент прирост. Затраты (цена приобретения),

В 9 облигации и их виды, стоимостная оценка облигация - эмиссионная ЦБ, удостоверяющая 2 права его владельцу, 1) на получение номинальной стоимости от эмитента, 2 ) на получение дохода в виде % от номинал стоимости, Хаар-ные черты – срочная бумага, акция –бессрочная. Эмитент должен забрать деньги, 2) большую роль играет номинальная стоимость, от нее рассчитывается доход, по ней происходит погашение облигаций. Далее владелец явл-ся кредитором компании не имеет право голоса, не участвует в собрании акционеров. Собсвтенный (устанвый капилат, эмиссионный доход, резарвный фонд, фронд на поощрение). Банков УК=25% от общего капитала. Виды облигаций - по обеспечению мб обепсечены залог имущества, гарантия третьих лиц, м б необеспеченные , выпускаются на 3 года существования АО в пределах величины УК. В зависимости от эмитента корпоративные предпр, гос (федерал, субфедерац, муницип), обастные, иностранные классический еврооблигации. Облигации мб именные на предъявителя . по целям –обычные облигации, целевые облигации, по способу размещении –свободно размещенные, принудительно размещенные. В зависимости от форм размещения в денеж форме. М б натур размещение. По способу погашения – разовый , постепенный, по способу выплаты доходов – фиксированный %, плавающий %, есть доход в форме дисконта – облигация ниже номинала погашается по номиналу, иногда доход в виде возможного выигрыша. По хар-ру обращения –обычные конвертируемые меняются. , по носителю инфо – документарные бездокументарные, стоимость купонная курсовая. Стоимостная оценка – обл имеет номинал стоимость, погашается по ней , рыночная стоимость – зависит от спроса и предл, может быть ниже номинал (обл продается с дисконта – инвестор получает доход – разница м/у номиналами и ценой приобретения. Выше номинал – инвестро получ убыток от облигац погашения по номиналу. Обл имеет доходность – купонная -отношение дохода 9% от номинала и цена приобретения текущ доходность. Если цена приобретения возраст, то доходность падает, числитель постоян. Курсовая доходность - разница м/у ценой продажи и ценой приобретения отнесенные к цене приобретения.

Вопрос 10 Сущность и ф-ции гос цен бум ГЦБ ГЦБ – их эмитенты вытсупают федеральное правит-во, местные органы власти и предпр, выпуск и погашение гарантировано гос-вом, цель, ф-ции. 1) финансирование бю института (текущего и годового), 2ф) финансирование целевых программ, 3ф) рефинансирование старых долгов со стороны гос-ва, 4ф) регулирование экономич активности, зависит от срока – казначейчкие векселя – короткий срок, если на средний срок – казначейские ноты . долгий срок – облигации, сертификаты, госбумаги –их объединение и доходность в среднем гос долг 30-40% от ВВП. Доходность – отношение дохода к затратам 4-6% гос бумаги.

Вопрос 11 виды рос ГЦБ – 91 г – облигации бум формы на 30 лет долгосроч, купонная 15% годовых цель выпуска пополнить доходы бю. 92 г – выпуск облигации, выигрышнего займа в бум форме на 10 лет, для населения , особенность – доход в виде возможного выигрыша. 93 г – в валюте - купонные 3%, цель – погасить внешний долг, создается мех-м ГКО, гос краткосрочн обл в безбум форме, дисконтные (ниже номинала) краткосроч 3,6,9 мес, номинал 1000 р. Размещение на аукционной основе, для этого при москов валют бирже была создана инфраструктура (торговая сеть) аукцион, расчетаня сеть – деньги или депозитарная сеть (куда в последствие зачисляли уен бум). Ликвидные бумаги - их можно было продать для чего сущестовал вторичный рынок. Был создан мех-м постоянного пополнения доходов бю за счет пополенния рынка ГКО, рынок краткосроч. В 1995 г создается новая бумага- облигация ОФЗ, аналог ГКО, за исключением (среднесрочные) купонные, в целом рынок ГКО И ОФЗ до 91 позвролил обеспечить бесдефицитный бю, но в 97 г уже возникли проблемы с размещением и возникли нерезиденты. Иностранцы заключили форвардные контракты для снижения риска изменения курса рубля по оношению к доллару. В 98 г возник кризис – мировой был, южно-азиатский, перекинулся на РФ, суть кризиса –дефолт гос-во объявило иностранцы покинули рынок, продлить сроки от урещба по ОФЗ на 3-5м лет, далее рынок ГКО и ОФЗ перестал сущестовать. 99г – ЦБ стал выпускать сови облигации, аналг ГКО, ОБР – облигации банка росии ОБР. пример мех-ма в последующем рынок ОФЗ восстановился и в наст время большая часть федерал гос бумаг представляет облигации федерал займа ОФЗ. 94 год выпускает бездокументарные формы облигации золотого сертификата, займа, особеннось ,такие облигации могли погаситься золотом, по минфин, для расчета вынужден истратить около 100т золота. 94 г казаначейские обязательства. Инструмент реструктуризации бю задолженности. 2002 г – гос-во выпускает ГСО – гос сбер обл безбумажной формы долгосрочный. Среднесроный , цель –позволить вложить свободные ср-ва, страх компаниям, инвестиц фондам, негос пенсионным фондам, страх инвестиц. Нерыночные облигации ( не обращ наи вторичном рынке), В наст время остались – ОФЗ различ модификаций ГСО, бумаги ЦБ бескупон бобры.


Вопрос 12. проивод ЦБ. Опционы. Фьючерсы. Производ ЦБ , бумаги, дающие право совершить сделки с основными по оопределеннйо цене в определен срок 9срочные бумаги), цель – 1) страхование риска связано с возможным изменением цены на ц б. 2) получение прибыли преобладает второе. Виды производ – опционы, фьючерсы (форварды), варранты, свопы, деривативы. Рассмотрим 2 осн бумаги – опционы –контракт, дающий право но не обязанность купить 9продать определенное кол-во осн бумаг по определен цене и в определен срок. Виды опциона с правом на покупку - колл. На продажу –опцион –пут. Двойной опцион – стеллажный. 1) опцион на покупку – участник сделки срок исполнения -30.03. пок-ль заключает контракт с продавцом контракт 30.03 пок-ль бык, стратегия на повышение цена 120. Продавец – медведь ждет цену 80, пок-ль платит 10 ед. 2 вариант) от чего страхуют риски продавцы, пок-ль 10 %, продавец продал за 100. заплатив 10%. Двойной опцион 0- предполагает что инвестор покупает 2 права на покупку и продажу. Платит 2 премии в зависимости от ситуации на рынке, используют опцион колл, или пут. Стеллажные опционы применяют условиях волалитьльного (сильно колеблющего рынка). Опцион колл на покупку используется при значит росте цены. Опцион пут при значит падении цены, по стилю исполнения делится американ стиль и европейский. При америк стиле инвестор может использовать опцион в любой из ней до истечения срока контракта 31.01 При америк стиле инвестор может использовать опцион только в день истечения контракта. Фьючерсы – срочные , та же цель страхование и получение прибыли, отличия, двусторонний котнртакт обязателен к исполнению, премий нет. 3) фьючерсы исполняются через биржи только 9гарант исполнения фьючерских контрактов). Если фьючерские контракты не предлагают поставку базовых активов, то фьючерские контракты заключаются на % числа, на изменение валютного курса. Форвардные контракты - контракты минуют биржу на инд основе – они более рискованны и мее защищены в юр отношении. Депозитарные расписки - производственная бумага выпущена в 1 стране на основные ЦБ др страны – способ привлечения ин инвестиций, и поднятия имиджа престижа компании, эмитента, осн ЦБ. Виды др – американские АДР – выпускают ся на территории США. Глобальные ГДР – на территории др стран. Российские ГДР – на акции ин эмитентов.

13. Фин инструмены. Вексель, чеки, сертификаты. Вексель – это обязательство (простой) или приказ , распоряжение (переходной) об уплате определенной суммы векселедержателю в определенный срок . Это долговое срочное денеж обязательство, характерные черты – абстрактность и безусловность. Абстрактность - вексель отделен от условий сделки, послужившей основанием его появлению, бесспорность платежа по векселю , если он правильно оформлен (женевская конвенция 1930 постановлением совнаркома 1937 г). Денежный документ всегда , бумажный документ кредитный обращающийся документ. Виды векселей (исходя из обычаев делового оборота), товарные выписываются предприятием за товарными поставки. Финансовые выписываются банками, органами власти, казначейские векселя – для пополнения бюджета органами власти. Дружеские и бронзовые – нет реальных сделок, не возникают долговые обязат-ва, Отличие дружеские - лица их выписавшие знают о сущ-нии таких векселей , бронзовые – выписываются на вымышленное лицо . По закону 2 вида векселя – простой – его выписывает заемщик, на лицевой стороне 2 лица плательщик и поставщик , плательщик указывает на векселе – обязуюсь заплатить. Во всем остальном простой вексель ничем не отличается от переводного, переводной – его выписывают поставщик (кредитор) на лиц стороне – 3 лица поставщик, плательщик получатель средств, поставщик указывает «заплатите но не мне, а третьему лицу, потому что я ему должен», поставщик –трассант, плательщик –транссат, получатель – релитент, подписание векселя –акцепт (соглашение0, На векселе ставится доп подпись, усиливающая его надежность – аваль. Индоссамент – передаточная надпись, P= n-d. Цена – номинал – дисконт. d= N *%*T/300 d= 1500*0?12*120/ 360=90, P= 1500-90=1410, 2 вариант, 3 вар P=530, N = 1500, d= 1500-530= 970, %*970*360/1500*45= 5,17=517%. Чеки –денежный документ плательщик по которому явл-ся банк, характерные черты – абстрактность, бесспорность, денежный характер , бумажный характер. Отличия от векселя – чек выписывается только на банк, срок действия – 10 дней . по векселю нет срока действия. Чеки в основном не обращаются, меньше злоупотреблений , т к образцы подписей есть в банке, Виды чеков а) именные и на предъявителя. Б) денежные и расчетные, в) ордерные (передаваемые), г) еврочеки. Чеки – это больше расчетный инструмент . Денеж и сберегат сертификаты – это обращающееся свидетельства о слаче денег в банк. Виды – сберегательные – для физ лиц, срок – 3 года, на предъявителя, обращающийся, депозитный – для юр лиц, срок – 1 год, именной, обращающийся, Задача – 1 вар – точные % январь 11 дней ,28,31,30, 30, 31,31,30, октЯбрь 5 дней , всего 258 дней, 6,3*300/ 100*36г – сумма % за 1 день, %= 6,3*300*218/ 100*36г=13,55 руб , цена= 300+13,55= 313,55. Обычные % янв на 10 дней, октябрь 5 дней , всего 255 дней, % 6,3*300*255/100*300=13,39 р. Цена = 300+ 13,39= 313,39 р.

14. Первичный рынок ЦБ, эмиссия ЦБ. Появляются первые владельцы ЦБ. Способ мобилизации доп ср-в, Эмитенты в основном корпоративный сектор – Преобладают облигации, акции в основном используются когда предприятия создаются , реорганизуются . нет постоянного места и времени совершения операций . Основанной инвестор- финансовов –кредитные учреждения ( в основном). Эмиссия- выпуск производится - при создании, при расширении масштабов деят-ти, при конвертации, при долговом заимствовании, методы размещения – 2 основных –открытые публичные , размещение . неограниченный круг инвесторов рекламная компания , разработка проекта эмиссии. – можно мобилизовать большие ресурсы, повысить имидж и ликвидность своих бумаг, есть опасность потери контроля над собственностью за счет размывания капитала, Большие затраты – 6-7%, от суммы эмиссии, вынужденное раскрытие конфиденциальной информации и деятельности клиента, Закрытое(частное) - размещение среди ограниченного круга без рекламной компании, недостаточное кол-во ресурсов, можно мобилизовать таким методом. Этапы эмиссии – 1 принятие решения об эмиссии. Решение принимает кА кправило, общее собрание, в некоторых случаях совет директоров, содержит вид бумаг, право владельцев, наименование депозитария, и реестродержателя, номинальная стоимость и кол-во бумаг, порядок размещения 9 начало и конец, цена размещения порядок оплаты, 2) утверждение решения, утверждают те кто принимает решение, 3 разработка проспекта эмиссии, и регистрация решения и проспекта, Регистрация проходит в фсфр, Проект эмиссии ( осн разделы), данные об эмитенте, где располагается, кто руководитель , кто из руководителей каким пакетом акций владеет. Сведения о финн-ом положении эмитента, (за 3 года (ф №1,2,4), сведения о предстоящем выпуске, данные о возможных рисках для инвестора, В наст время все АО представляют ежеквартальную отчетность по форме, проспекта эмиссии в фсфр и банке, роль проспекта - ознакомить потенциальных инвесторов с подробностями об АО, Одновременно платятся налоги (0,2%), Подпись налоговой, аудиторской, финансового консультанта. 4 размещение.

15. способы размещения цбум 1 с привлечением посредников, 2 самостоятельно, 1Подвиды – когда посредник покупает весь выпуск эмитента, производится подписка – андеррейтинг, Как правило в таких случаях, создается консорциум банков. Они объединяют ср-ва и делят эмиссии на части , публичный метод размещения посредник размещает выпуск по частям, неразмещенную часть возвращает эмитенту, получает комиссионные. – прямой метод размещения - посредник только консультирует эмитента за плату, конкурентные торги – о имени эмитента проводится аукцион. 2 ) новая технология – наиболее рисованная т к эмитент может не не разместить выпуск, нужно подразделение специалистов, На размещение дается 1 го д – со дня регистрации, запрещается закладывать преимущественно одним инвестором перед другим за исключением «старых» акционеров. П о итогам размещения нужно составлять отчет, зарегистрировать его а фсфр или ЦБ. В отчете -сколько размещено, сколько привлечено денег, список акционеров владеющих определенным пакетом акций ( не меее 1%, недобросовестная эмиссия – при которой нарушается порядок размещения (превышение сумы размещения над зарегистрированной , предоставление неверной информации. АО предоставляет еще 2 сведения в виде сущесвтенных факторов происшедших в деятельности эмитента, ( изменения в руководстве) в величине прибыли более чем на 10%, поступление акционера во владение более 30% акций, Без регистрации выпуска ценбум их нельзя размещать на первичном рынке и без регистрации об итогах выпуска их нельзя размещать на вторичном рынке, ФСФР – федеральная служба по финн рынкам.

16Виды проф деятельности, брокерская деят-ть. 7 видов проф деят-ти, броекская, дилерская, деятельность по упр-иэ ЦБ – это непосредственно совершают операции по купле- продпже. 4) клиринговая (расчетая) , депозитарная, по ведению реестра, по орг-ции торговли – это инфраструктура, брокерская деят-ть – брокер юр лицо, брокер всегда выступает как юр лицо за счет ср-в клиента (посредник или от своего имени или от имени клиента(поверенный). От имени клиента – (поверенный) - договор – поручение , риск у клиента. , от своего имени (комиссионер) клиент – комитент, договор космиссия. Доходы брокера – комиссионные от клиента, доход за консультацию, доход от упрощения денеж срми клиентов, доход от продажи инфо, в т ч в виде спец справочных изданий . доход от маржинальных сделок (за счет заемных ср-в), Виды проблем – а) сохранность средств клиентов, ср-ва клиентов должны храниться на отдельном счете от счета брокера, б) проблема маржинальных сделок может возникнуть системный кризис( на 1 рубль клиента – 50 коп заемных ср-в), б) короткие продажи – рисковый хар-р, клиент получает в кредит бумаги с последующим их возвратом, Это создает искусственное снижение цен на бумаги.
Др виды – дилерская деят, деят проф участника, за свой счет от своего имени, доход дилера разница между ценой продажи и покупки, согласно закона дилер обязан объявить цену покупки (продажи) – цена публичная – определить мин и макс кол-во цен бум, устанавливаются сроки в течение которых действуют объявлен цены. Дилером меньше, но они поддерживают стабильность рынка на организованном рынкеманетмэйнет. Они обязаны поддерживать ликвидность рынка, кол-во предлож на покупку продажу. Дилерская деят часто совмещ с брокерской в 1 лице – разрешено по закону в этом случае может возникнуть конфликт интересов, суть конфликта – в законе прописано , что в 1 очередь выполняются заявки клиентов по след интересов дилеров. 3) след виды деят по упр-ию ЦБ - юр лицо, управляющ на основе ЦБ, денеж ср-ми для влож ЦБ и денеж ср-ми и ЦБ, получ в результате упр-ия, экономич смысл – 1) лучше результаты за счет профессионала низкие затраты за счет масштабов деят, клиринговая деят – расчетная расчеты по ЦБ отделены по всме остальным расчетам (расчетный центр – расчет бнк, в этом центре участники РЦБ открывают счета, через которые производятся расчеты по операциям с ЦБ. Значение этих цен сокращается время для расчетов, уменьш издержки, снижаются риски по расчетам клиринг – чистить долги, В центре позволяют производить расчеты взаимных требований, зачеты и экономить ср-ва для осущ расчетов. Клиринговые центр гарантирует завершение расчета после зачета, расчет специально созданных фондов. Депозитарная деят – происходит учет ЦБ, и смена собственников при купле-продаже. Открывается при этом для владельцев ЦБ, счета депо на кот учитываются эти бумаги и меняется собственник, кроме того депозитарий клиринговый и депозитарные участники имеют право объединяться и появляется возможность осущ-ть расчеты ППП поставка против платежа. Создать единый депозитарий – 2 биржи. В перспективе стремимся создать всемирный депозитарий, деятельность по ведению лидерства ведение списка акционеров, каждого эмитента, смена собственников ЦБ, рееств ведет если кол-во акционеров до 500., то работники – бух-р предпр, 501 реестр ведут независ орг-ции юр лицом. Организатор торговли юр лицо составной задачей предоставитьцелут по совершению сделок с ЦБ, прибыль - не цель, гл цель – создать условия для свершения операций купли-продажи, м б биржевая, м б внебиржевая, во всех случаях сущ-ют определенные требования, кот обязан выполнять 1. Организатор торговли, должен располагать спат торговой системы, с помощью комп программы. У каждого организатора торговлисвой бирж банк (расчет центр) каждый организатор торговли может иметь разработ правила торговли (правила допуска к торгам, заключение сверки, сделок, регистрации, сделок исполнения сделок, проведение листинга и делистинга. Собствен капитал должен быть банка 5 млн евро. Торговля д б организована и внебиржевая.

17 вопрос фондовая биржа и ее хар-ки фондовая биржа – место, где совершается сделки, через челенов биржи, брокеры (дилеры), сделки по операциями с ЦБ. Какие задачи биржи, гл. цель –создать условиядля торговли. Особое место / особые бумаги, знание капитала (прибыль не явл цель, цель – организовать торговлю, биржа м б гос-ной как германия, франция, частная-США, Англия, ряд др стран, некоммерч партнерство. Биржа получает доходы. Доходы – за услуги брокерам и дилерам за инфо, кот предоставляет 25% дохода, определ часть ср-в – взносы дилерам и брокерам в %. 50 тыс долларов – за листинг (право допуска бумаг для торговли – 25%) и пр 4 %. 1 гл задача – предоставить место. 2 задача –вфыявить бирж цену – наиболее достоверное, биржа конц большое кол-во, 3 задача биржи – место где перераспределен капитал, биржа – царствовторичного рынка, особенность в РФ на бирже предпр банки выходят иногда с первичной эмиссией. 4) обеспечение гласности , открытости бирж торгов, биржа нен гарантирует что все обязат-но получат доход, все участники м иметь полную и одновремен для всех инфо, 5) биржа гарантирует исполнение сделок, заключенных в биржевом займе. Ф-ции -тенденции развития биржевых систем -общая тенденция – централизация бирж , дела в одной бирже –Английск –Лондонская – 80%, бирж оборота лондонская фондовая биржа, германия –франкфуртская биржа. Япония – токийская фонд бирж 80% оборота, США – 80%, концентрация – идет создание единой единой европейской фондовой биржи на базе лондонской и франкфуртской, РФ – 2 крупные биржи, где более 30% ММВБ, 2) РТС – рос торг система. Стоит вопрос от объединении бирж этих.

18 вопрос оргструктура индекс, листинг, делистинг. Общее собрание –высший орган, совет директоров, 1) о порядке проведения операций с ЦБ, о допуске и котировке, ЦБ на бирже приемов в члены биржы и др, исполнит орган правление, полномочия. Общая орг-ция деят биржи и ее подразделений, расположения имущества биржи, Правит-во на приостановку на неопределенное время бирж торговли акции газпрома, повысить , понизились не Ю 15%.
У биржи есть общественные органы в виде комитета, создаваемые членами биржи, комитет по лиснингу, комитет по членству, по расчетам, по опциону. Служащий биржи – 15000 шт. Понятие листинга и делистинга листинг – допуск тех или иных ЦБ к торгам на бирже, каждая биржа устанавливает свои требования по такому допуску – кол-во акционеров, кол-во бумаг ЦБ, находящихся с свободном обращении их покупают и продают, выплачиваемые дивиденты и ряд др. листинг ЦБ допускаются к торговле на этом рынке, список бумаг А Б В И, бумаги 1 уровня, 2 уровня. Что дает листинг , позволяет повысить имидж, своих бумаг к дир банка пришли просить кредит. В этом случае облегчаются услвояия размещения облигации, получения кредитов в банке Сущ понятие делистинга – бумаги за иск из списка, в случаях изменения финн пок-ля, или закончились срок обращения и ряд др случаев. Биржевые индексы – индикаторы показывающие направление движения рынка ЦБ, в целом и отдельных его сегментов, 1 индекс – был придуман 2 предприн 1887 США как определить 1887 Доли Джонсон – 1 индекс, по методу ср арифм простой з1+з2+з11/11= ср пок-ль. 40; если 41 тот экономика ввер, 40 база., 100 ед. Этот индекс составляет примерно 9 тыс фунтов / 100= 90 р. Этот индекс имеет подиндекс Доу Джонса, индустриальный индекс. Доу Джонс – 30 компаний, 2) индекс система РТС – РБК, 2) Доу Джонсон -20 ,3) Доу Джонсон – 15 , сводный - 65. сложить все. Англия –осн индекс –хар-щий мощь Англии –FT100, в германии индекс Дах 30, Франция САС -50, Япония никкей 225. В россии 2 осн биржы –ММВБ, РТС 50, рос торг система, список акций для расчета индекса рипо, ЛУКОЙЛ 15%, 1995 г – 600/100=6. Самая крупная –ньюйорркская, токийская, франкфурт, лондонская.


19 вопрос – бирж сделки и расчеты по ним. Юр оформление операций с ЦБ, 2 сон вида – кассовый (простой), реальные сделки (действительно происходит перераспределение капитала, оформление расчетов по таким сделкам или немедленно или в течение нескольких дней псоле совершения сделки, таковы условия. Жуков – заключение такой сделки 1-2 мин. Автомат акций, клиент подал заявку брокеру – брокер и курсовому маклеру подошел, как авто 1 лот, 2 лота, 2) ?, 718, 100, 200, на что ему брокер говорит мне по 7/8 78 центов, сто 1 лот 88 центов. 62 осн цена. В 2, 88 на 100 + комиссион и клиент переведет ему эту сумму, 2 вид сделок срочные сделки – спекулятивные, исполняются в будущем, 1) есть разрыв м/у заключ и исполнением, 2) их цель – получение дохода на разницу в ценах м/у момоента заключения и исполнения страхования рискаот возможного изменения цены. Виды сроч сделок – один сделки – условны , сделки с премии от их исполнения могут отказаться инвесторы, прежде всего это опционные сделки, 2 вид) твердые сделки – обязательства к исполнению фьючерсы , форварды. По более низкому курсу покупка кроме того – украшение витрины поднять цену – активная, скупка определен бумаг, с целью поднятия курса для того чтобы в последующем поднять их и продать, бирж пирамида - использование полученных дивидетнов на покупку новых ЦБ. Арбитраж сделки – покупка ЦБ на дешевом рынке с целью их дальнейшей продажи на дорогом рынке.

20 вопрос уличный рынок ЦБ причины появления -1 тестиров требование допуск к торнгам на биржу, 2 ) относительно выскоие размеры бирж комиссий вознаграждение, 3) монополизация членства на бирже (хар-ные черты), 1 вторич рынок – торгуют ФКУ финансово кредитные учрежд, это капитал привлечения ресурсов для повышения мелких и средних предпр. Иногда используют рынок круп предпр. 2) хорошо развит этот рынок. Сущ-ют такие рынки в ряде развитых стран США как Япония. 3) Хорошо управляемый рынок управляют СРО -саморегулирую орг-ции (т о орг-ции проф брокеров, дилеров, В США, НАСДАК нац-ная ассоциация дилеров, ее черты . РСО, НАУФОР, делится на 2 подргуппы- имеет 2 подвида –РТС 1, РТС 2, ЦБ 2 эшелона, В НАСДАКе – облигации, акции ;О терминалов, торговля ведется через автоматизир системы по скорости свершения сделок обгоняте биржевую. Сущ и др внебирж рынки, торг сеть сбербанка, др ком банков, через кот можно купить проадть бумаги . Тест 1 – каковы причины появления уличного рынка – жествике ограничение РСО. 2) к какому виду рцб улич рынок вторич, 3) скорость совершения сделок на уличном рынке – 4000 колов бумаг НАСДАК. Развитые страны РЦБ обладают требов и эмитентам РЦБ круп бирж рынок США НАСДАК. Видд ЦБ в сделках НАСДАК облигации на каких усл закл сделки в РТС – 100 % депозит. 2)РТС статус фондовый в2000 3) развитие улич рынка – либерализация, 4) скорость сделок НАСДАК выше чем на бирже, 6) как можно охарактерирозвать уличный рынок, в ряде стран внебирж вторич рынок превосходит фонд биржи.

21 вопрос инвестиционная политика финн кредит институтов. Инвестиции – все виды имущественных и интеллектуал ценноносителей, кот вкладываются на длит время в предпринимат и иную деят, приносящую прибыль или дающую соцэффект. Кап влож воспроизвод осн фондов инвестиц делятся на ресльные (в произ-во), финансовые (в ЦБ)и банк депоз. Ком банки банк инвестиц приобретения чужих ЦБ, срок погашения не превышает 1 год. Банк может выпускать ЦБ и эмиссия. Цели банков – обеспечить определен доходность при минимал риске, риск – доходность, прямая зависимость, повышается риск риск выше доходности, ликвидность в обрат зависимости риск – доходность, выше имн рискниже доходность. Инвестиц политика, суть, достижение оптимал соотношения, риска, доходности, ликвидности. Гл принципы эффективности инвестиц деят 1) использование диверсификации вложения, 2) поддержание ликвидности, 3) наличие резервов для уменьшения потерь, связанных с рисками – полная или частичная потрея вложения, инфляционное обесценение вложения, задержка за получение дохода, затруднение в переоформлении прав собственности на ЦБ, В конечном итоге инвестиц потрфели – набор ЦБ различных видов, здесь цель –диверсификации. Эффективный портфель - соответствует представлению инвестора о соотношении риска доходности ликвидности. При формировании потрфеля важно учитывать корреляцию, котрую вы приобретаете, отриц корреляция, приемлемый риск, доходность. Сдледует учитывать коэф бета степень риска вложения в ЦБ, по отношению в целом к рынку, R=+1,-1. +1 вложения в данный бумагу более рискованно, чем общее. Виды портфелей – портфель дохода инвестор рассчитывает на дивидента и %. 2 потрфель роста – инвестор рассчитывает на прирост курсовой стоимости, потрфель роста и доходов, потрфель ЦБ освобожденных от налогов, вкл-ет преимущесвтенно муницип ЦБ, методы упр-ия потрфелем - активный метод пост корректировка ЦБ включенных в портфель, пассивный метод у-я потрфелем – подбор ЦБ исходя из их ткущей доходности и сроков обращения. Коллективные инвестиции формы кол инвестиций – инвестиц фонды, пенсионные , страховые, кредитные союзы, в основном эти фонды работают с физ лицами- доходы они не гарантируют. Главное – денеж ср-ва , будут вложены в проф составленные потрфели ЦБ, деятельность фондов связана с стем, что он привлекают денеж ср-ва от инвестора, выдавая им определенные бумаги, затем через упр-щие компании размещают эти ср-ва на рынке ЦБ. 2 осн вида фондов инвестиц первый инвестиц фонд, кот выдает инвесторам обыкновен акций взамен получ ср-в, затем размещает их через упр-щие компании в ЦБ, различных эмитентов, доход фондов, это дивиденты и %, фонд – это юр лицо, он платит налоги на прибыль, чистая прибыль, после налогов распределяется среди акционеров этого фонда в виде дивидентов, кот в последующем платят налог на дивиденты. Боевые инвестиц фонды ПИФы хар-ка 1. к инвесторам выдаются инвестиц пай –ЦБ, затем собраны ср-ва через управляющую компанию, размещаются в акции ЦБ, тот же самый принцип, инвестиц фонд не фвл0-ся юр лицом, следовательно не платит налог на прибыль.
Доход инвестора прирост курсовой стоимости инвестиц пая, для этого рассчитывается еженевно стоимость этого инвестиц пая и публикуется в системе интернет и СМИ. За прирост надо платить налог 13%, виды пифов 1) открытый инвестор может выкупить свой пай в любой , 2) интервальный инвестор может выкупить в строго определенного время., не реже раза в год. Закрытый ПИФ – ПИФ в недвижимость в ком банках аналог ПИФов- фонды банковского упр 1-ия.

22 вопрос мех-м принЯтия решения РЦБ при принятии решения инвестор может самостоятельно принять решение, низкая результативность, 2 вариант – использование рекомендаций проф консультантов на этом рынке. Банки. Инвестиц, брокер компании. Правила взаимоотношения 1 не разглашать конфиденц инфо, 2 не использовать ее в целях вечного, 3 отказываться от оказания услуг клиентам, нежелающим раскрывать необходимый объем сведений, 4 консультант выясняет цель инвестирования среди клиентов (или от обесценения получения высоких текущих доходов), 5 выгоднвая размещение на перспективу. Консультант брокер или дилер должен изложить собственные интересы. Контроль за консультантом осущ РСО и гос-во. Для принятия решения – методы фундамент и тех анализа, фундамент анализ предполагает анализ сверху вниз. Консультанты делают общеэкономич анализ - в целом за страну общемировой тенденции ВВП изменение % ставки, денеж массы, вают , курсов. Отраслевой анализ - объединение произ-ва, поступление заказов и др. анализ деятельности отдельных компаний (издержки, пр-ва – доходы) товарооборот, рассчитывают коэф задолженности (отношение привлеченного и собственного к собственному, рассчитывается балансовая стоимость акции, собств капитал/ кол-во акции, прибыль на 1 акцию – определяется курсовая стоимость / дивидент, р/Д= 100/20=5, чрез 5 лет окупится. 100/10 = 10 лет на рынке окупится. Используется и др пок-ли консультант определяет экспертным путем, сколько должна стоить акция исходя из его расчетов. На основе всех пок-лей принять решение. Специалисты тех анализа предполагают объектом анализа выступают цены, на рыкне ЦБ, наиболее справлдлива при этом - строятся диаграммы, графики, появляются каписто фигуры, эксперт использует систему трендов – позволяет признать решение мб входящий боковой нисходящий в тренде есть линии поддержки и сопротивление. Линия разворота ситуация на рынке изменится, На рынке консультант использует как данные фундамент анализа, так и тех.


23 вопрос система гос регулирования РЦБ Эспертная оценка –внутренняя стоимость акции, тех приемы - при проведении тех анализа построение диаграммы и графиков. Сущность аннуитентных платежей серия выражает через равные промежутки времени. Что подлежит изучению при проведении фундамент анализа отрасли, Компании занимающие консультированием подлежат лицензированию. Укажите последоват исследования при фундамент анализе (конфиденциально) гос регулирование – упорядочение деятельности на РЦБ всех его участников (эмитентов инвесторов и посредников, виды реглирования, гос регулирование, СРУ саморегулир общественное регулирование. Цели регулир 1 защита от недобросовестности – мошенничества, 2 обеспечение открытого процесса ценообразования на основе спроса и предложения, 3) создание эффективного рынка когда риск должен вознаграждаться и ряд др целей, процесс регулирования создания нормативной базы, 2 отбор профучастников, 3) контроль за соблюдением всеми участниками нормы правил, 3) система санкций за отклонение нормы правил. Принципы регулирования выделнеие из всех бумаг эмиссионных, 2 принцип – принцип раскрытие инфо о всех участников, принцип равенства –принцип единства нормативной базы, принцип мин гос вмешат-ва, и макс саморегулирования приоритета СРУ. И др принцип опора на мировой опыт .
система гос регулир эмитент, инвестор, регулятор при написании законов, ЦБ гос институт, как проф участник, гос-во делает – формы регулирование, прямое административное (когда регистрируют всех участников) устанавливают обязат требование ко всем участникам. Косвенное регулирование (система налогообложение) через % ставик. Органы регулирования -ДУМА высший президент, указы, прав-ва, постановления. Органы непосредственно отвечают за деятельность – федерал служба по финн рынку, центр банк, минфин. Федерал антимонопол служба ФАС. ФСФР 1 ращзработка осн направлений развития РЦБ. И кроординация деятельности федеральных органов исполнит власти, по вопросам регулирования РЦБ, утверждение стандартов эмиссии ЦБ -проспектов эмиссии ЦБ, порядка регистрации эмиссии, отчетов отб итогах эмиссии. Федерал служба выдает лицензии проф участникам и контролирует их деятельность, в т ч предполагалось, что эта федеральная служба получила полномочия, брокер, дилер для сових целей, суть – контроль за соблюдение эмитентами законодат-ва о ценных бумагах, в частности закон рос рынок хотят селать более прозрачным. Требования к эмитентам – представлять ежеквартальный отчет о внесении ЦБ по форме проспекта эмиссии- 200 стр и более, сообщать о существенных факторах затрагивающих финн деятельность эмитентов (изменения более чем на 10%, прибыли, поялвение акционеров владеющими более 25% ЦБ, о реорганизации и ряд др факторов. Создание общедоступной системы раскрытие инфо на рынке ЦБ. См закон о рынке ЦБ. Структура ФСФР подчиняется правит-ву, 2) 7 федерал округов отделения- в кажд обл-ти есть представит-ва, ЦБ – регулирует деятельность комбанков, в части эмиссии этими банками ЦБ. ЦБ кроме того переучитывает векселя, осущ-ет операции на открытых рынках, новые выступает в кач-ве проф участника на рынке ЦБ. 4) ФАС устанавливает антимонопольные правила и устанавливается контроль за их исполнением. Деятельность СРУ саморегулирующ - добровольное объединение профучасников, принцип некоммерч орг-ции. Цель – 1 защитить интересы владельца ЦБ и самих профучастников, 2 установить правила и стандатры проведения операций с ЦБ, 3) осущ своеобразный контроль за проучастниками чтобы не нарушали ээи правила не менее 10 профучастников. 1 НАУФ нац ассоциация участников фонда ОР РТС, 2) ММВБ –НФА – нац фронда ассоциация, 3) АУЕР ассоциация участн вексел рынка, 4) ПАРТАД проф ассоц регистраторов и депозитариев. Санкции почитать. И тория развития системы гос регулир 1933 США впервые принимает закон. Мотив осн закон –о ЦБ и фонд биржах, 1) гарантия предоставления доступа всем участникам фондового рынка к объективным инфо, 2) право инвесторов понесших убытки в результате неточной инфо на возмещение потери обязательная гос регистрация эмиссионных бумаг, Запрет свершать операции лицам имеющих доступ к конфиденциальносой , в Японии в 1947 приянят закон аналогич принят, В РФ в 1994 г указ президента в мерах гос регулирования, 1995 – закон об АО, 1996 – закон РЦБ, 1999- защита прави и законодат интересов инвесторов РЦБ,




Тэги: Соотношение источников финансирования и экономики, классфиикация видов ЦБ, акции и их виды, Despleat, стоимостная оценка акций



x

Уважаемый посетитель сайта!

Огромная просьба - все работы, опубликованные на сайте, использовать только в личных целях. Размещать материалы с этого сайта на других сайтах запрещено. База данных коллекции рефератов защищена международным законодательством об авторском праве и смежных правах. Эта и другие работы, размещенные на сайте allinfobest.biz доступны для скачивания абсолютно бесплатно. Также будем благодарны за пополнение коллекции вашими работами.

В целях борьбы с ботами каждая работа заархивирована в rar архив. Пароль к архиву указан ниже. Благодарим за понимание.

Пароль к архиву: 6T4616

Я согласен с условиями использования сайта