Уважаемый посетитель сайта! На нашем сайте вы можете скачать без регистрации книги, тесты, курсовые работы, рефераты, дипломы бесплатно!

Авторизация на сайте

Забыли пароль?
Регистрация нового пользователя

Наименование предмета

Яндекс.Метрика
Задача 10
ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ПО ИНВЕСТИЦИОННОМУ ПРОЕКТУ
№ п/п Выплаты и поступления по проекту Обозначения Период Сумма
0 1 2 3 4 5
1 Балансовая стоимость старого оборудования в настоящий момент БСс 10000
2 Стоимость реализации старого оборудования в настоящий момент СРс 12000
4 Налог на прибыль от реализации старого оборудования НПс = СРс * 30% 3600
5 Стоимость реализации старого оборудования в настоящий момент за вычетом налога ЧСР = СРс - НПс 8400
6 Закупка и установка оборудования КВ 35000
7 Дополнительные товарно-материальные запасы Д 5000
8 Сокращение затрат на оплату труда С(ОТ) 10000 10000 10000 10000 10000
9 Сокращение затрат на предпродажную подготовку С(ЗПП) 1000 1000 1000 1000 1000
10 Величина брака на старом оборудовании Бс 8000 8000 8000 8000 8000
11 Величина брака на новом оборудовании Бн 3000 3000 3000 3000 3000
12 Сокращение величины брака С(Б) = Бс - Бн 5000 5000 5000 5000 5000
13 Рост расходов на обслуживание и ремонт оборудования Р(ОРО) 4000 4000 4000 4000 4000
14 Амортизация старого оборудования Ас 2000 2000 2000 2000 2000
15 Амортизация нового оборудования Ан 7000 7000 7000 7000 7000
16 Изменение амортизации оборудования Р(А) = Ан - Ас 5000 5000 5000 5000 5000
17 Изменение доходов до налогообложения И(Д) 7000 7000 7000 7000 7000
18 Ставка налога на прибыль СН 0,35 0,35 0,35 0,35 0,35
19 Изменение налогообложения ИНП 2450 2450 2450 2450 2450
20 Изменение чистого операционного дохода И(ЧОД) 4550 4550 4550 4550 4550
21 Ликвидационная стоимость оборудования ЛС 0
22
23 Начальные капвложения НКВ = КВ + Д - ЧСР 31600
24 Денежный поток от операций ДП(О) = И(ЧОД) + Р(А) 9550 9550 9550 9550 9550
25 Денежный поток от завершения операций ДП(З) 0
26 Чистый денежный поток PV = ДП(О) + ДП(З) - НКВ -31600 9550 9550 9550 9550 9550 16150
27 Чистый приведенный денежный поток NPV1 -31600 8265 7153 6190 5357 4636 0
28 Чистый приведенный денежный поток NPV2 -31600 8308 7227 6287 5469 4758 448

Расчеты по ПРОЕКТУ (замена старого на новое оборудование)
Инвестициями можно считать
1) стоимость приобретения, доставки и монтажа оборудования = 30000 + 5000 = 35000
2) дополнительные товарно-материальные запасы (без учета прироста кредиторской задолженности) = 5000
Итого начальных капвложений = 235000 + 20000 = 255000
Эта сумма уменьшается на стоимость реализации старого оборудования за вычетом налога
Балансовая стоимость старого оборудования в настоящий момент равна 20000 *5 лет / 10 лет = 10000
Стоимость реализации старого оборудования в настоящий момент равна 12000
Начальные капвложения
Тогда начальные капвложения равны 35000 + 5000 - 11400 = 28600

(Закупка и установка оборудования - Ликвидатационная стоимость)
Амортизационные отчисления рассчитываются как -----------------------------------------------------------------------------------------------
Cрок эксплуатации
20000 -- 0
Амортизационные отчисления старого оборудования -------------------------------------- = 2000 (ежегодно)
10
35000 -- 0
Амортизационные отчисления нового оборудования -------------------------------------- = 7000 (ежегодно)
5
Прирост амортизации = 7000 - 2000 = 5000 (ежегодно)

Прирост доходов до налогообложения = С(ОТ) + С (ЗПП) + С(Б) = 10000 + 1000 + 5000 = 16000 (ежегодно)
Прирост расходов до налогообложения = Р(ОРО) + Р(А) = 4000 + 5000 = 9000 (ежегодно)
Изменение доходов до налогообложения = 16000 - 9000 = 7000 (ежегодно)
Рассчитаем изменение налогообложения: ИНП = И(Д) * 0,35 = 7000 * 0,35 = 2450
Рассчитаем изменение чистого операционного дохода: И(ЧОД) = И(Д) - ИНП = 7000 - 2450 = 4550

"Денежный поток от операций" определим как сумму: "изменение чистого операционного дохода" + "изменение амортизации" = 4550 + 5000 = 9550

В итоге сумма чистого денежого потока" равна для ПРОЕКТА 16150 руб.
Для определения внутренней нормы доходности (средняя ставка капитала) необходимо, чтобы NPV = 0







Итерационным методом решая данное уравнение получим, что i (внутренняя норма доходности) = 0,1555 или 15,55%
Если проанализируем эффективность проекта при стооимости капитала, равной 75% от максмально допустимой, т.е. для d = 0,75 * i = 0,75 * 0,199385 = 0,14954, то "чистый приведенный денежный поток" рассчитывается через дисконтирование "чистого денежого потока









Итак, проект с точки зрения показателя NPV эффективен (NPV = 448 > 0)


Задача 6 (часть 1)
ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ПО ИНВЕСТИЦИОННОМУ ПРОЕКТУ
№ п/п Выплаты и поступления по проекту Обозначения Период Сумма
0 1 2 3 4 5
ПРОЕКТ 1
1 Реконструкция здания для сдачи в аренду Р 100000
2 Закупка и установка оборудования КВ 240000
3 Дополнительные товарно-материальные запасы Д 25000
4 Увеличение кредиторской задолженности КЗ 5000
5 Денежный отток от дополнительных товарно-материальных запасов О = Д - КЗ 20000
6 Выручка от реализации В 200000 200000 200000 200000
7 Переменные расходы ППР 55000 55000 55000 55000
8 Постоянные расходы ПОР 20000 20000 20000 20000
9 Амортизация оборудования Ао 48000 48000 48000 48000
10 Прибыль от реализации ПР = В - ППР - ПОР - Ао 77000 77000 77000 77000
11 Продажа оборудования ПО 25000
12 Остаточная стоимость оборудования ОС 48000
13 Валовая прибыль ВП = ПР + ПО- ОС 77000 77000 77000 54000
14 Ставка налога на прибыль СН 0,38 0,38 0,38 0,38
15 Налог на прибыль НП 29260 29260 29260 20520
16 Чистая прибыль ЧП 47740 47740 47740 33480
17 Высвобождение оборотного капитала ВОК = Д 25000
18 Погашение кредиторской задолженности ПКЗ = КЗ 5000
19 Арендная плата АП 25000 25000 25000 25000 25000
20 Начальные капвложения НКВ = КВ + О - Р 260000
21 Денежный поток от операций ДП = ЧП +А + ВОК - ПКЗ - АП + ОС 70740 70740 70740 124480 -25000
22 Чистый денежный поток PV2 = ДП - НКВ -260000 70740 70740 70740 124480 -25000 51700
23 Чистый приведенный денежный поток NPV2 -260000 63161 56393 50351 79109 -14186 -25171

Расчеты по ПРОЕКТУ (ввод нового оборудования)
Инвестициями можно считать
1) стоимость приобретения, доставки и монтажа оборудования = 200000 + 10000 + 30000 = 240000
2) дополнительные товарно-материальные запасы (без учета прироста кредиторской задолженности) = 25000 - 5000 = 20000
Итого начальных капвложений = 240000 + 20000 = 260000

Отметим, что стоимость реконструкции здания включена в расчет денежного потока, поскольку, будем считать, реконструкция проводилась для возможности сдать в аренду здание. С этой же целью, стоимость реконструкции здания уменьшает величину капвложений как альтернативные капвложения:
Начальные капвложения НКВ = КВ + О 240000 + 20000 = 260000
По вводу нового оборудования:
(Закупка и установка оборудования - Ликвидатационная стоимость)
Амортизационные отчисления рассчитываются как -----------------------------------------------------------------------------------------------
Cрок эксплуатации
240000 -- 0
Амортизационные отчисления рассчитываются как -------------------------------------- = 48000 (ежегодно)
5

Рассчитаем ежегодную прибыль от реализации ПР = В - ППР - ПОР - А = 200000 - 55000 - 20000 - 48000 = 77000

Т.к. к концу 4-го года оборудование продадут по 25000, то в 4-м году валовая прибыль увеличится на эту величину,
но уменьшится на остаточную стоимость - 48000
Выплачивая из валовой прибыли налог на прибыль, получим чистую прибыль
Однако, поскольку величина продажи оборудования не превышает остаточной стоимости оборудования после 4-х лет
то величина продажи оборудования не облагается налогом на прибыль

"Денежный поток от операций" определим как сумму: "чистая прибыль" + "амортизация" + "высвобождение оборотного капитала" - "Погашение кредиторской задолженности"

В итоге сумма чистого денежого потока" равна для ПРОЕКТА 51700 руб
161 "Чистый приведенный денежный поток" рассчитывается через дисконтирование "чистого денежого потока" по ставке стоимости капитала (I = 12% или i = 0,12)



Итак, проект 2 с точки зрения показателя PV эффективен (PV = 51700 > 0, т.е. денежный поток превышает денежный отток по проекту), и с точки зрения показателя NPV неэффективен (NPV = -25171 < 0)

Для определения внутренней нормы доходности необходимо, чтобы NPV = 0
-260000 70740 70740 -25000
--------------- + --------------- + --------------- + … + --------------- = 0
( 1 + IRR)0 ( 1 + IRR)1 ( 1 + IRR)2 ( 1 + IRR)5

Итерационным методом решая данное уравнение получим, что внутренняя норма доходности = 0,0748 или 7,48%
Т.к. 7,48% < 12% , то проект считается неэффективным


234829
Индекс рентабельности PI -------------------------- = 0,9032 < 1
260000

Т.к. 0,9032 < 1, то проект считается неэффективным




Тэги: определение основных критериев эффективности по каждому проекту и сценарию, денежные потоки по инвестиционному проекту



x

Уважаемый посетитель сайта!

Огромная просьба - все работы, опубликованные на сайте, использовать только в личных целях. Размещать материалы с этого сайта на других сайтах запрещено. База данных коллекции рефератов защищена международным законодательством об авторском праве и смежных правах. Эта и другие работы, размещенные на сайте allinfobest.biz доступны для скачивания абсолютно бесплатно. Также будем благодарны за пополнение коллекции вашими работами.

В целях борьбы с ботами каждая работа заархивирована в rar архив. Пароль к архиву указан ниже. Благодарим за понимание.

Пароль к архиву: 20Y11139

Я согласен с условиями использования сайта