Уважаемый посетитель сайта! На нашем сайте вы можете скачать без регистрации книги, тесты, курсовые работы, рефераты, дипломы бесплатно!

Авторизация на сайте

Забыли пароль?
Регистрация нового пользователя

Наименование предмета

Яндекс.Метрика
Введение………………………………………………………………….……...3
Глава 1. Государственный долг.
1.1 Сущность и структура государственного долга………….……….4
1.2 Система управления государственным долгом…..……............….8
Глава 2. Анализ государственного долга………..……………………….........12
2.1 Анализ структуры государственного долга в РФ…………………..
2.2 Анализ погашения государственного долга……………………….
Глава 3. Выводы по анализу государственного долга………………….……23
Заключение……………………………………………………………………...30
Список литературы……………………………………………………………..31


ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что в настоящее время в Российской Федерации с 2000г. наблюдается исключительно профицит бюджета, что дает нам большие возможности для погашения существующего государственного долга со времен дефицита бюджета.
Объем погашения внешнего долга, согласно предварительной оценке, составил в январе-феврале 2006 года 845 млн. долларов США или 0,7% ВВП. Одновременно, новые заимствования были привлечены в объеме всего 0,02% ВВП и представляли собой целевые кредиты. Объем средств, привлеченных на внутреннем долговом рынке, составил 39,6 млрд рублей (1,2% ВВП) при затратах на погашение обязательств в объеме 22,9 млрд рублей.
Любое государство в выборе форм долговых обязательств стремится к тому, чтобы основным кредитором было население своей страны и чтобы как можно меньше зависеть от иностранных кредиторов, поскольку это ослабляет не только экономическую самостоятельность страны, но и его суверенитет, поэтому государственный долг, его состав и структура очень важны для каждого государства.
В данной курсовой работе рассмотрена сущность, структура и система управления государственным долгом, проведен анализ показателей гос. долга за 2004, 2005, 2006г. и приведены фактические данные по данным Минфина РФ.


ГЛАВА 1. ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ О ГОСУДАРСТВЕННОМ ДОЛГЕ

1.1 Сущность и структура государственного долга
Основную массу денежных ресурсов, предназначенных для финансирования общегосударственных нужд, государство получает в виде налогов и обязательных платежей. В условиях дестабилизации финансового состояния народного хозяйства, снижения государственных доходов государство вынуждено привлекать для покрытия своих расходов средства из других источников. Основной формой государственных заимствований является государственный кредит, функционирование которого в свою очередь ведет к образованию государственного долга. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ (ст.97) «государственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ перед физическими, юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права» [3].
Государственный долг делится на основной и текущий в зависимости от срока погашения. Основным государственным долгом называется вся сумма задолженности государства, по которой не наступил срок платежа и которая не может быть предъявлена к оплате в течение данного периода. Текущим государственными долгом называется задолженность государства по обязательствам, по которым наступил срок платежа.
Долг может быть оформлен ценными бумагами или быть определен в договоре между заемщиком в лице соответствующего исполнительного органа государственной власти или местного самоуправления, с одной стороны, и инвестором, с другой стороны [4.с.24].
В состав государственного долга РФ входят долговые обязательства в следующих формах [15]:
1) кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени РФ с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
2) государственные ценные бумаги, выпускаемые от имени РФ;
3) договоры о предоставлении государственных гарантий РФ, договоры поручительства РФ по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами;
4) переоформленные долговые обязательства третьих лиц в государственный долг РФ на основе принятых федеральных законов;
5) соглашение и договоры, в том числе международные, заключенные от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации (это погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований или принятием других долговых обязательств с установлением других условий обслуживания и сроков погашения) долговых обязательств прошлых лет.
Долговые обязательства РФ подразделяются на краткосрочные ( до одного года), среднесрочные (от одного года до трех лет) и долгосрочные (от трех до пяти лет). Они погашаются в сроки, определяемые конкретными условиями займа, и не могут превышать 30 лет [7.с.287].
В целях регулирования размера государственного долга устанавливается его предельный объем. Предельные объемы государственного внутреннего и внешнего долга на очередной финансовый год утверждаются федеральным законом о федеральном бюджете с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств.
Причинами возникновения государственного долга обычно являются трудные периоды для экономики: войны, спады и т.д. Например, во время войны надо переориентировать большую часть ресурсов на производство военной продукции, что требует значительных государственных расходов, как требует их и содержание армии. Имеется три варианта финансирования: увеличение налогов, выпуск денег и дефицитное финансирование. Рост налогообложения приводит в подрыву трудовых стимулов, выпуск денег создает инфляционное давление, следовательно большая часть военных расходов финансируется за счет продажи обязательств населению. Другой источник государственного долга - это спады. В периоды, когда национальный доход сокращается, или не может увеличиваться, налоговые поступления автоматически сокращаются и приводят к бюджетным дефицитам.
Еще один источник государственного долга - упомянутые выше политические интересы, приводящие к увеличению правительственных расходов и, следовательно, увеличению бюджетного дефицита. [5.с.87]
Выплата доходов по займам и их погашение являются одной из главных статей бюджетных расходов. В условиях, когда государственный долг достигает такого уровня, при котором страна не в состоянии своевременного выполнять свои долговые обязательства, правительство вынуждено прибегать к их пролонгации, т.е удлинению сроков погашения или конверсии – уменьшению размеров выплачиваемых процентов по займам.
Основная цель выпуска займов в сегодняшней России – это покрытие дефицита бюджета и рефинансирование предыдущих займов. Это означает, что на ту сумму задолжности, которая должна быть погашена в данном году, осуществляется выпуск новых займов.
Основополагающим для всех классификаций долга является деление его на внешний и внутренний. Внутренний и внешний долги имеют существенные социальные отличия: внешний долг ассоциируется с долгом человека, задолжавшего другим людям (долг страны другим странам). Внутренний долг – это долг самим себе. И тот и другой вид долгов – объективная реальность общественных отношений [8.с.161]. Итак, внешний долг - это кредиты иностранных государств; международных финансовых организаций; государственные займы, деноминированные в иностранной валюте и размещенные на зарубежных рынках. Внутренний долг - это кредиты от национальных банков; государственные займы, деноминированные в национальной валюте и размещенные на национальном рынке. Он состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности.
В соответствии с рекомендациями Международного валютного фонда в качестве внутреннего долга рассматриваются обязательства органов госуправления, держателями которых являются резиденты. Внешним долгом считается государственная задолжность перед нерезидентами. Практически факт отнесения владельцев долговых обязательств к резидентам и нерезидентам имеет первостепенное значение при определении структуры государственного долга.
Проблема внешней задолженности требует постоянного контроля, поскольку может оказывать очень серьезное негативное влияние на развитие страны в долгосрочной перспективе (например, финансовая изоляция в случае дефолта по внешнему долгу).



1.2 Система управления государственным долгом
В последнее время наметились качественно новые тенденции в сфере управления госдолгом, что было обусловлено форсированным переходом к рыночным механизмам его формирования и обслуживания (в отличие от долга СССР). Главные черты новых тенденций – мобилизация ресурсов с помощью займов и других государственных обязательств, использование налоговой системы, активных методов реструктуризации заимствований и организации обслуживания долга.
Система управления госдолгом должна иметь два режима функционирования:
1) управление в нормальном режиме воспроизводственного процесса;
2) кризисное управление в условиях обостряющегося дефицита бюджета, спада производства, сокращения возможностей привлечения новых заимствований.
Граница между этими режимами определяется оценкой ключевых составляющих государственных заимствований: накопление госдолга, система платежей, тенденции новых заимствований.
Нормальный режим связан, во-первых, с обеспечением стабилизации долговых параметров; во-вторых, с наличием бездефицитного бюджета; в-третьих, с нормализацией процесса сокращения краткосрочных обязательств по долгу по отношению к среднесрочным и долгосрочным обязательствам.
Кризисное управление госдолгом связано с функционированием экономики на грани дефолта, что мы имеем с конца 1998 г. в экономике страны.
Проблема долга возникает не тогда, когда он уже образуется и существует, а тогда, когда рост долга становится неуправляемым, а процесс его выплаты начинает затрудняться, оказывая давления на весь процесс функционирования государства, процессы поддержания экономики страны в нормальном состоянии. В этом случае возникает необходимость в поиске решения следующих проблем:
• общая оценка эффективности политики заимствований государством средств, особенно в связи с нарастанием напряженности в обслуживании долга;
• определение предельно допустимых размеров государственного долга с учетом особенностей данного этапа развития экономики и предела размеров долга с учетом этих особенностей;
• анализ и оценка методов финансирования бюджетного дефицита и возможных источников его покрытия;
• определение направлений и мер по стабилизации размеров государственного долга;
• оценка влияния госдолга на перспективы развития экономики страны, учитывая общие трудности реформационного процесса.
В последние годы делаются позитивные попытки регулирования государственных заимствований. Особенно важным является установление предельных объемов государственного долга РФ и предельных объемов государственных заимствований РФ. Так, в соответствии с Бюджетным кодексом (ст.106) установлено [3], что предельный объем государственных внешний заимствований не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию, погашению государственного внешнего долга РФ.
Государственный долг представляет собой сложное экономико-финансовое образование, особый финансовый механизм, требующий использования системы методов для его регулирования. К ключевым из них можно отнести:
• стабилизационные инструменты в государственно долге;
• уменьшение государственного внутреннего дога;
• реструктуризация задолжностей экономических субъектов (предприятий и организаций) бюджету;
• контроль за заимствованиями субъектов РФ;
• сокращение государственного долга путем недофинансирования бюджетной сферы;
• снижение стоимости обслуживания государственного долга.
Основным методом управления госдолгом является оптимизация государственных заимствований. Данный подход выходит за рамки понятия «метод регулирования», представляя собой практически программу по оптимизации заимствований, в рамках которой осуществляется маневр внутренними и внешними займами. [7.с.290]
Оптимизационный подход касается как формирования долга, так и его обслуживания, включая следующие меры: обесценение эквивалентности текущих долгов и будущих налогов; сохранение баланса в эмиссионной деятельности и сборе налогов с процессом наращивания долга и размерами его обслуживания; реализация политики стабилизации долга в увязке с процессом инвестирования; проведение мер по трансформации политики роста долга в ограничительную политику, стабилизирующую рост долга.
Эффективным методом является удлинение государственного внутреннего долга. Данный метод является одним из ключевых в системе управления государственным долгом и связан с процессом замещения «коротких» и «дорогих» долгов на «длинные» и «дешевые». Реализация данного метода предполагает сокращение привлеченных средств путем размещения государственных краткосрочных обязательств, а также снижение доходности по государственным ценным бумагам. [6.с.79]
Реструктуризация задолжностей экономических субъектов (предприятий и организаций бюджету). Данный метод в нормальной экономической ситуации должен применяться в ограниченных масштабах (индивидуально). Однако системный кризис, в котором кризис неплатежей является одним из основных, обуславливает необходимость активного использования данного метода, чтобы не допустить полной остановки разваливающегося реального сектора производства, поскольку долги многих предприятий многократно превышают годовые объемы реализации продукции и перешли в категорию безденежных. Сложность использования данного метода связана с тем, что списание или прощение долгов со стороны государства подрывает государственную налоговую и финансовую политику. Под данный метод есть правовое обеспечение: постановление постановление правительства РФ «О порядке проведения в 1998 г. реструктуризации задолжности юридических лиц перед федеральным бюджетом» от 14 апреля 1998 г. № 395.
Ключевые составляющие данного метода: ускоренная процедура банкротства, обращение взыскания на дебиторскую задолжность должников бюджету, пересчет пеней, отнесение долгов на определенную дату.
Контроль за заимствованиями субъектов РФ. В настоящее время регионы активно проводят политику заимствований, однако многие из них зачастую не в состоянии платить по уже имеющимся обязательствам по внешним долгам. Неконтролируемый рост региональных заимствований приводит к росту дефицита расширенного правительства. Это обуславливает необходимость выработки эффективных способов и решений по обеспечению контроля со стороны федерального центра за этим процессом.
Сокращение государственного долга путем недофинансирования бюджетной сферы. Политика сокращения государственного долга путем недофинансирования бюджетной сферы сопряжена с неоправданно высокими социальными издержками. В условиях же начинающегося экономического подъема можно осторожно корректировать политику накопления государственного долга с учетом необходимости финансирования ключевых социальных направлений.
Снижение стоимости обслуживания государственного долга. Важнейшим направлением снижения стоимости обслуживания госдолга является прекращение практики предоставления государственных гарантий. Правительству следует проводить заимствования, не допуская нерыночных, неденежных форм оформления своей задолжности (в виде зачетов, освобождений, т.д.), что не изменит реальную величину последней, но сделает ее более прозрачной.
Организационная система управления госдолгом включает:
• федеральную службу (агентство) по управлению госдолгом;
• функционально-ориентированные структурные подразделения по управлению госдолгом в Минфине РФ и ЦБ РФ;
• организационно-методическое обеспечение управления госдолгом, включающее разработки по прогнозированию госдолга, организации системы учета госдолга (в рамках государственных финансов), методических разработок по структуре долга, расчетных схем обслуживания долга и др.
В компетенцию федеральной службы (агентства) по управлению госдолгом входят: установление норм и правил, регулирующих рынки инструментов долга; определение первичных дилеров; регулирующие и координирующие функции по отношению к регионам, осуществляющим эмиссию обязательств на внутренних и внешних рынках; подготовка предложений по увеличению госдолга (объемам, выплате процентов и др.); подготовка аналитических материалов по оценке состояния государственного долга; подготовка нормативно-методических материалов по работе с госдолгом. Важнейшим направлением деятельности службы по управлению госдолгом является управление дюрацией государственных обязательств, в частности: управление и контроль за процентными выплатами по долгу; регулирование ликвидности рынка долговых инструментов; координация функций по формированию валютной структуры долга; управление кассовыми потоками. [9.с.248]



ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА
2.1 Анализ структуры государственного долга в РФ
Любое государство в выборе форм долговых обязательств стремится к тому, чтобы основным кредитором было население своей страны и чтобы как можно меньше зависеть от иностранных кредиторов, поскольку это ослабляет не только экономическую самостоятельность страны, но и его суверенитет. Для сравнения в Великобритании доля внутренних займов в общей сумме государственных займов на 01.01.2006 г. составляет 97%, во Франции – 96%, в Италии – 90%, в Японии – 87 %., в Российской Федерации – 30%[10]
По структуре государственный долг РФ состоит из нескольких групп долговых обязательств:
• задолженности владельцам ГКО-ОФЗ (около 160 млрд. рублей);
• задолженности Минфина перед ЦБ по кредитам на финансирование дефицита бюджета (около 60 млрд. рублей);
• задолженности, появившейся вследствие взятого на себя государством обязательства по восстановлению сбережений граждан (государственный внутренний долг СССР в части, приходящейся на Российскую Федерацию, составляет сумму 191,4 млн. рублей [14]);
• внешней задолженности бывшего СССР, принятой на себя РФ (около 100 млрд. долларов США);
• вновь возникшая задолженность РФ перед иностранными государствами, международными организациями и фирмами (более 50 млрд. долл.).
В определении размеров государственного долга существуют различные подходы. Наиболее реалистичным считается определение доли государственного долга к ВВП или к экспорту. Голая констатация абсолютных размеров долга игнорирует объем ВВП. Границей опасности считается превышение суммы долга по сравнению с экспортом в 2 раза, повышенной опасности – в 3 раза.
Многие экономисты считают, что основная тяжесть долга состоит в необходимости ежегодно отчислять процентные платежи, возникающие как результат государственного долга. При достижении определенного уровня платежей по обслуживанию государственного долга по отношению к ВВП государство теряет возможность дальнейшего экономического роста. Соотношение государственного долга и ВВП см. в таблице 1 [14].
Таблица 1. Доля государственного долга в ВВП
Год Гос. долг (млрд. долл.) ВВП (млрд. руб.) Долг/ВВП
2003 134 13050 29%
2004 147 15300 27%
2005 158 18720 23,6%

На примере последних лет виден постоянный рост ВВП, но одновременно увеличивается и государственный долг из-за постоянного начисления процентов на старые и новые займы. Однако заметна тенденция к уменьшению доли государственного долга в структуре ВВП. При таком процессе можно довести величину долга до приемлемого уровня, который даст возможность дальнейшего экономического роста.
Рисунок 1. Структура государственного долга на начало 2006 г.

Рисунок 2. Структура государственного внутреннего долга
виды ценных бумаг ГКО ОФЗ-ПК ОФЗ-ПД ОФЗ-ФК ОФЗ-АД ОГНЗ ОРВВЗ 1992г. ОГСЗ итого внутренний долг
на 01.01.2004 2,72 24,1 50,48 199,31 375,42 11,5 0,04 0,1 663,67
на 01.01.2005 0,02 0,001 43,31 171,22 542,24 - 0,03 0,0002 756,82
на 01.01.2006 0,02 0,001 123,64 131,13 596,33 - 0,03 - 851,15

Достаточно высокий уровень внешней задолженности в структуре государственного долга (см.рис.1) в значительной степени обусловлен падением долларовой стоимости российского валового внутреннего продукта в результате резкого обесценивания рубля по отношению к иностранным валютам осенью 1998 года.
На 01.01.2005 внешний долг составлял 114,1 млрд. долларов (по данным Минфина РФ), а на 01.10.2006г. 50,1 млрд. долларов, а его структуры выглядели следующим образом (см.табл.2.1, 2.2).
Таблица 2.1 Внешний долг РФ в 2005г. и его структура
Наименование 01.01.2005
Млрд. долларов США 01.10.2005
Млрд. долларов США
Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерации) 114,1 86,8
В том числе:
Задолженность странам – участницам Парижского клуба 47,5 29,8
Задолженность странам, не вошедшим в Парижский клуб 6,4 6,1
Коммерческая задолженность 2,2 2,2
Задолженность перед международными финансовыми организациями 9,7 5,8
МВФ 3,6 0,0
Мировой банк 5,7 5,3
ЕБРР 0,4 0,5
Еврооблигационные займы 35,3 31,5
ОВГВЗ 7,1 7,1
Задолженность по кредитам Внешэкономбанка, предоставленным за счет средств Банка России 5,5 4,3
Предоставление гарантий Российской Федерации в иностранной валюте 0,4 0,0

Табл. 2.2 Внешний долг РФ в 2006г. и его структура
Наименование 01.01.2006
Млрд. долларов США 01.10.2006
Млрд. долларов США
Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерации) 76,5 50,1
В том числе:
Задолженность странам – участницам Парижского клуба 25,2 1,9
Задолженность странам, не вошедшим в Парижский клуб 3,5 2,9
Задолженность бывшим странам СЭВ 2,1 2,0
Коммерческая задолженность 1,1 1,1
Задолженность перед международными финансовыми организациями 5,7 5,4
Еврооблигационные займы 31,5 30,9
ОВГВЗ 7,1 5,7
Задолженность по кредитам Внешэкономбанка, предоставленным за счет средств Банка России 0,0 0,0
256 Предоставление гарантий Российской Федерации в иностранной валюте 0,3 0,2

Анализируя данные (рис. 2, табл.2.1 и 2.2) видно, что внешний долг Российская Федерация погашает высокими темпами, однако общий внутренний долг при этом растет. Государству лучше иметь долг пред населением, чем перед другими государствами.
2.2 Анализ погашения государственного долга
Объем погашения внешнего долга, согласно предварительной оценке, составил в январе-феврале 2006 года 845 млн. долларов США или 0,7% ВВП. Одновременно, новые заимствования были привлечены в объеме всего 0,02% ВВП и представляли собой целевые кредиты. Объем средств, привлеченных на внутреннем долговом рынке, составил 39,6 млрд рублей (1,2% ВВП) при затратах на погашение обязательств в объеме 22,9 млрд рублей. [13]
Предоставляя для Российской Федерации право приобретения обязательств в режиме внутреннего и внешнего долга, Бюджетный кодекс устанавливает при этом порядок определения количественных пределов таких обязательств и порядок их выполнения.
Например, ФЗ «о федеральном бюджете на 2006 год» в статье 87 [1] предусматривает следующие ограничения:
«Статья 87
Установить на 1 января 2007 года:
1) верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации в сумме 79,2 млрд. долларов США (или 64,4 млрд. евро);
2) верхний предел государственного внешнего долга иностранных государств (за исключением государств - участников Содружества Независимых Государств) перед Российской Федерацией в сумме 68,8 млрд. долларов США;
3) верхний предел государственного внешнего долга государств - участников Содружества Независимых Государств перед Российской Федерацией в сумме 3,2 млрд. долларов США;
4) предел предоставления гарантий третьим лицам на привлечение внешних заимствований в сумме 2,9 млрд. долларов США».
На рис.2 и далее показана структура государственного долга по срокам погашения, на которых наглядно видны динамика и объем возвратов [13].
Рисунок 2. Структура государственного внутреннего долга по срокам погашения

Таблица 3. Структура государственного внутреннего долга по срокам погашения
Год погашения Величина возврата, млрд.руб
2006 40,176
2007 73,417
2008 88,266
2009 67,386
2010 88,611
2011 39,985
2012 73,117
2013 2,600
2014 7,420
2015 32,403
2016 32,403
2017 10,020
2018 59,399
2019 27,938
2020 26,495
2021 40,994
2022 21,000
2023 20,000
2024 18,000
2025 19,000
2026 19,000
2027 22,000
2028 20,000
2029 23,000
2030 -
2031 -
2032 -
2033 -
2034 1,978
2035 3,957
2036 1,978
Итого 880,543

Таблица 4. Структура государственного внешнего долга по срокам погашения

Год погашения Величина возврата, в млрд.долл
2006 11,25
2007 11,54
2008 13,46
2009 8,01
2010 7,71
2011 9,27
2012 7,34
2013 7,21
2014 7,13
2015 6,92
2016 13,35
2017 2,42
2018 5,8
2019 2,22
2020 2,08

Таблица 5. Планируемые и фактические возвраты по долгу.
Годы Внешний долг, млрд. долл. Внутренний долг, млрд. руб.
Планируемые Фактические Планируемые Фактические
2003 17,76 25,43 63,74 76,24
2004 11,44 15,61 71,69 80,27
2005 13,29 16,72 59,32 63,28

По данным таблицы 5 фактические выплаты превышают прогнозные из-за новых займов и рефинансирования старых долгов, однако прогнозирование погашения долга обязательно, и если государство имеет возможность заплатить больше, чем планировало, то по договоренности обеих сторон перечисляются деньги.
В структуре внутреннего государственного долга основную долю (98%) занимают обязательства, оформленные облигациями федерального займа.[14]
Рисунок 4. Внутренний долг, выраженный в государственных ценных бумагах

По результатам проведенных проверок Счетная палата Российской Федерации неоднократно отмечала, что Правительство Российской Федерации не создало систему, позволяющую обеспечить привлечение иностранных кредитов на решение действительно жизненно важных проблем социально-экономического развития страны, а также систему действенного контроля за целевым использованием и своевременным возвратом российскими предприятиями и организациями предоставленных займов.
Объем государственного внешнего долга за 2006 год снизится на 4,6 млрд. долларов США. Вместе с тем, подтвердить объем и структуру внешнего долга без предоставления дополнительных обоснований не представляется возможным. До настоящего времени полностью не подтвержден в документальной форме объем коммерческой задолженности, заявленный Правительством Российской Федерации. Соответственно задолженность в части государственных ценных бумаг, а именно еврооблигаций, по состоянию на 1 января 2006 года ввиду предполагаемого переоформления части коммерческой задолженности также требует уточнения. Значительной неопределенностью характеризуются отражаемые в структуре государственного внешнего долга объемы резерва на изменение процентных ставок и валютных курсов, а также гарантий. При этом объем государственных гарантий, включаемых в состав государственного внешнего долга отдельной строкой, отражает объем потенциальных обязательств по государственным заимствованиям, которые могут быть осуществлены после 2006 года. Гарантийные обязательства по реально осуществленным заимствованиям учитываются в объеме государственного внешнего долга по соответствующим позициям в разрезе кредиторов [13].
Проектом федерального закона "О федеральном бюджете на 2006 год" предусмотрены платежи по погашению государственного внешнего долга в размере 6,8 млрд. долларов США и государственного внутреннего долга в размере 141,7 млрд. рублей.[1]
Профицит федерального бюджета в январе 2005г. превысил 6 миллиардов долларов, что почти в 4 раза больше января прошлого года.
По информации Минфина, по состоянию на 1 января 2005г. объем Стабилизационного фонда составлял 522,3 млрд. руб., а все последующие январские поступления составили 218,4 млрд. Из всей этой суммы 31 января 2005г. 93,5 млрд. руб. было перечислено в счет погашения государственного долга России перед Международным валютным фондом. Задолженность Парижскому клубу сократилась на 6%. Это произошло потому, что в ноябре 2005 года была внепланово возвращена большая часть долга (27,9 млрд. долл.) этой организации [11]. Для небольшого сравнения см. рис. 5 и рис.6



ГЛАВА 3. ВЫВОДЫ ПО АНАЛИЗУ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА
Программы государственных внутренних и внешних заимствований на 2006 год сформированы в соответствии с требованиями статьи 92 Бюджетного кодекса Российской Федерации. Привлечение средств из источников финансирования дефицита федерального бюджета для покрытия расходов федерального бюджета в предстоящем бюджетном году предусматривается только в пределах затрат на погашение долга.[3]
В сфере внутренних заимствований проект федерального закона "О федеральном бюджете на 2006 год", учитывая необходимость значительного объема погашения государственного внешнего долга в условиях отказа от привлечения кредитов МВФ, предусматривает некоторое превышение заимствований на внутреннем рынке государственного долга над объемами погашения внутренних обязательств. Сальдо внутренних заимствований составит в текущем году 9,8 млрд. рублей.
Следует отметить, что проект программы государственных внешних заимствований на 2006 года в части целевых займов международных финансовых организаций по ряду крупных проектов не содержит сведений о конечных получателях кредитов, что не способствует повышению степени прозрачности бюджетного процесса.[13]
В целом задолженность Российской Федерации перед международными финансовыми организациями сократится за 2006 год на 1,8 млрд. долларов США. Заметное снижение государственного внешнего долга в 2006 году произойдет в секторе обязательств по кредитам правительств иностранных государств - на 4,1 млрд. долларов США, в том числе задолженность Российской Федерации официальным кредиторам Парижского клуба сократится на 2,5 млрд. долларов США.
Отсутствие единой системы управления государственным внутренним и внешним долгом в предыдущие годы в сочетании с произошедшей девальвацией рубля привели к довольно высокой долговой нагрузке на федеральный бюджет. Расходы федерального бюджета на обслуживание и погашение государственного внутреннего и внешнего долга будут и в дальнейшем занимать доминирующее положение в бюджетных расходах и оказывать негативное влияние на экономическую политику страны.
Для объективной оценки обслуживания и погашения государственного долга в среднесрочной перспективе Счетная палата Российской Федерации полагает необходимым внести дополнение в статью 192 Бюджетного кодекса Российской Федерации, предусматривающее включение перспективного финансового плана в перечень документов и материалов, представляемых в Государственную Думу Федерального Собрания Российской Федерации одновременно с проектом федерального закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год. Кроме того, необходимо внести изменения в статью 174 Бюджетного кодекса Российской Федерации, конкретизирующие состав показателей перспективного финансового плана в части источников финансирования дефицита федерального бюджета.
По расчетам Счетной палаты Российской Федерации с учетом предполагаемого профицита в 2006 году, а также потенциально возможных объемов привлечения средств на внутреннем и внешнем финансовых рынках, финансовый разрыв в средствах на погашение внешнего долга в 2006 году может составить около 5 млрд. долларов США. В качестве дополнительного источника финансирования дефицита федерального бюджета предусматривается использование средств созданного ранее финансового резерва часть профицита федерального бюджета 2006 года, свободные остатки средств федерального бюджета по состоянию на 1 января 2006 года, а также дополнительные доходы федерального бюджета, за исключением средств единого социального налога. Однако представленные к проекту федерального закона "О федеральном бюджете на 2006 год" материалы не содержат сведений о прогнозируемых остатках средств федерального бюджета, что затрудняет прогнозирование размера финансового резерва на начало 2007 года.
Ожидаемое состояние платежного баланса в 2007 году подтверждает наличие у Российской Федерации потенциальных возможностей платить по долгам. Активное сальдо счета текущих операций, даже исходя из предположения о существенном ухудшении ценовой конъюнктуры на мировом рынке нефти, останется достаточно высоким. Предполагается, что сокращение иностранных обязательств государственного сектора будет нейтрализовано значительным снижением масштабов вывоза частного капитала в связи с предполагаемым Правительством Российской Федерации улучшением инвестиционного климата в Российской Федерации. Не исключено при этом, что осуществление крупных выплат по внешнему долгу приведет к некоторому сокращению объема золотовалютных резервов страны, но ввиду довольно высокого их уровня это не должно иметь угрожающих последствий для проведения валютной и денежно-кредитной политики.[9.c.97]
Образование в составе источников финансирования дефицита федерального бюджета финансового резерва не предусмотрено Бюджетным кодексом. Принятие решения о формировании указанного резерва требует его законодательного оформления. Кроме того, порядок использования средств финансового резерва необходимо установить проектом федерального закона “О федеральном бюджете на 2006 год”. При этом необходимо иметь в виду, что решение проблемы государственного долга требует взвешенного подхода и должно учитывать необходимость создания предпосылок обеспечения платежеспособности государства в будущем.
Правительству Российской Федерации необходимо активизировать работу по созданию единой системы управления государственным долгом Российской Федерации, включающей всеобъемлющую систему учета как внешних, так и внутренних государственных долговых обязательств, а также единую стратегию управления государственным долгом.
В ходе проведения Счетной палатой Российской Федерации проверок соответствия программ государственных внешних заимствований Российской Федерации решению приоритетных социально-экономических задач выявлены многочисленные нарушения и недостатки в действующем механизме управления государственным внешним долгом и формировании основных параметров программ государственных внешних заимствований Российской Федерации.
Из-за отсутствия единой стратегии привлечения и использования внешних заимствований сложилось бессистемное использование иностранных кредитов (займов) для решения проблем в различных отраслях народного хозяйства, отсутствует утвержденный порядок оценки эффективности проектов. Нет ни одного инвестиционного проекта, завершившегося в сроки, первоначально установленные в соответствии с заключенными соглашениями.
Не разработан действенный механизм по включению в программу государственных внешних заимствований Российской Федерации конкретных получателей заемных средств и их гарантов. В результате в программу включались уже недействующие или неплатежеспособные предприятия (организации), отражались гарантии, которые никем не предоставлялись. В этой связи Правительству Российской Федерации следует активизировать работу по разработке и утверждению методики оценки эффективности проектов, финансируемых за счет внешних займов, повысить ответственность групп реализации проектов, управляющих средствами займов.
Проблема обслуживания государственного долга - ключ к макроэкономической стабилизации в стране. От ее решения зависят состояние федерального бюджета, золотовалютных резервов, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инфляции, инвестиционный климат. Кроме того, принимая во внимание попытки международных кредиторов использовать долговую проблему для политического давления на Россию, грамотное урегулирование госдолга становится фактором национальной безопасности и условием проведения самостоятельной внешней и внутренней политики.
1. Дефицитный бюджет приводит к ускоренному росту государственного внутреннего долга. При сохранении таких темпов роста объем государственного внутреннего долга будет сопоставим с величиной ВВП. Но учитывая на сегодняшний день профицит бюджета, эта проблема для Российской Федерации не стоит.
2. На государственный долг списывается все текущее бюджетное недофинансирование за последние годы, приобретающее суррогатные формы. Это задолженность предприятиям АПК, организациям, осуществляющим северный завоз, переоформленная в казначейские векселя, облигационный заем для погашения товарных обязательств и задолженности перед Центральным банком РФ, Пенсионным фондом и пр.
3. Центральный банк и Минфин РФ сконцентрировали свои усилия на узком "облигационном" сегменте финансового рынка. Управление долгом свелось к планированию объемов и периода обращения очередного выпуска ГКО-ОФЗ.
4. Отсутствует эффективное средне- и долгосрочное планирование, в том числе при подготовке проекта федерального бюджета, состава и объема государственного долга, а также графиков его погашения. Без подобного прогноза, хотя бы на двух - трехгодичный период, невозможно проводить перспективный анализ ситуации.
5. Рынок российских государственных ценных бумаг станет цивилизованным только при увеличении числа инструментов и доли долгосрочных бумаг (со сроками обращения 5-30 лет), что произойдет не ранее, чем через несколько лет. Управление государственными пассивами на первом этапе требует обеспечения единообразного подхода к отражению в бюджете операций с долговыми обязательствами государства.
6. Понятия внутреннего и внешнего долга постепенно смыкаются. Этот процесс ускоряется при использовании такой формы заимствования, как выпуск ценных бумаг, в том числе номинированных в валюте. С одной стороны, наблюдается массовый приток средств нерезидентов на рынок ГКО-ОФЗ (инструмента внутренних заимствований), с другой - происходит смешение понятий - "внутренний валютный долг", существующий в форме "вэбовок". С допуском нерезидентов на рынок ГКО-ОФЗ изменились основные агрегаты платежного баланса РФ, в частности, по оценкам Центрального банка РФ, сальдо по счету текущих операций уменьшилось в 2005 г. на 7 млрд. долл. по сравнению с предыдущим годом. Сегодня Центральный банк фактически вынужден брать на себя не свойственные ему функции гаранта по сделкам нерезидентов с ГКО. Такие дополнительные риски не способствуют решению главной задачи, возложенной на ЦБР, - поддержания устойчивости российской денежно-кредитной системы. Присоединение Российской Федерации к статье 8 Устава МВФ и переход к конвертируемости рубля по текущим операциям ускорят процесс "срастания" двух видов государственного долга. С выпуском еврооблигаций и их размещением среди как нерезидентов, так и резидентов совершенно иной характер приобретает задача маневрирования рублевыми и валютными пассивами.[12]
Рассмотрю основные проблемы, связанные с нынешним состоянием государственного внешнего долга.
1. Принципиально разные правовые и экономические подходы практикуются в отношении внешнего долга бывшего СССР, принятого на себя Российской Федерацией, и вновь возникающего долга Российской Федерации. Если правовой режим первого задан спецификой заключенных международных договоров, то использование особых экономических подходов и порядка отражения второго в бюджетной отчетности вряд ли оправданно.
2. Серьезная проблема, связанная с долгом бывшего СССР, обусловлена той ролью, которую исторически играл Внешэкономбанк в расчетах с иностранными кредиторами. Как показали проверки, проведенные Счетной палатой РФ, Внешэкономбанк - агент правительства Российской Федерации по обслуживанию внешнего долга и управлению долговыми активами бывшего СССР и агент правительства по обслуживанию внутреннего валютного займа РФ до сих пор функционирует вне пределов правового поля и крайне посредственно справляется с возложенными на него функциями. Статус Внешэкономбанка можно привести в соответствие со сложностью и значимостью решаемых им задач только путем внесения изменений в федеральное законодательство.
3. Операции правительства по размещению еврооблигаций, а также реализуемые Центральным банком РФ механизмы допуска нерезидентов на рынок внешних заимствований (ГКО-ОФЗ) еще не получили должной экономической и правовой оценки. Влияние данных кредитных потоков на платежный баланс России остается не изученным.
Необходимо отметить, что информация о мероприятиях, проводимых правительством и его агентами по урегулированию вопросов, связанных с российскими внешними долгами и активами, необоснованно закрывается и практически недоступна даже для аудиторов Счетной палаты РФ. Это крайне затрудняет финансовый мониторинг, усложняет контроль за подобными операциями, стимулирует злоупотребления.




Тэги: государственный долг, сущность и структура государственного долга, система управления государственным долгом, анализ государственного долга, анализ структуры государственного долга в рф, анализ погашения государственного долга, выводы по анализу государственного долга



x

Уважаемый посетитель сайта!

Огромная просьба - все работы, опубликованные на сайте, использовать только в личных целях. Размещать материалы с этого сайта на других сайтах запрещено. База данных коллекции рефератов защищена международным законодательством об авторском праве и смежных правах. Эта и другие работы, размещенные на сайте allinfobest.biz доступны для скачивания абсолютно бесплатно. Также будем благодарны за пополнение коллекции вашими работами.

В целях борьбы с ботами каждая работа заархивирована в rar архив. Пароль к архиву указан ниже. Благодарим за понимание.

Пароль к архиву: 6U4619

Я согласен с условиями использования сайта