Уважаемый посетитель сайта! На нашем сайте вы можете скачать без регистрации книги, тесты, курсовые работы, рефераты, дипломы бесплатно!

Авторизация на сайте

Забыли пароль?
Регистрация нового пользователя

Наименование предмета

Яндекс.Метрика
Введение ……………………………………………………………………………………………………………….3
Глава 1. Сущность и особенности функционирования мировых
финансов на современном этапе …………………………………………………………………..5
1.1. Сущность и тенденции развития мировых финансов ………………….……5
1.2. Особенности функционирования мировых финансов ………………….….9
Глава 2. Анализ развития мировых финансов и их
взаимодействия с национальными финансовыми системами ………….15
2.1. Анализ динамики развития мировых финансов ………………………………15
2.2. Место России на мировом финансовом рынке ………………………….…....18
Глава 3. Проблемы мировой финансовой системы и пути
их решения …………………………………………………………………………………………………….….26
Заключение …………………………………………………………………………………………………….…29
Приложение 1…………………………………………………………………………………………………….30
Список используемой литературы ……………………………………………………..…….42





Введение
Быстрый рост мировой торговли и международных потоков капитала, начиная с 1980 года, явился причиной того, что многие крупные финансовые фирмы, а также фирмы, занятые в производстве и торговле, стали связывать перспективы своего развития с расширением до мирового масштаба.
Эти тенденции, подразумевающие движение товаров, услуг, капиталов и людей способствуют интеграционным процессам в мировой экономике. Глобализация бизнеса и растущая потребность в мировых финансах стали отличительными чертами, характерными для 1980-х и 1990-х годов, и эти тенденции сохраняют свою значимость и в начале 21 -го века.
Мировая денежная система претерпела значительные изменения, которые коснулись её структуры и путей функционирования. Темпы изменений выросли в течение четырех последних десятилетий. Доллар, который был единственной твердой валютой к концу второй мировой войны, теперь занимает место в середине перечня валют, составленного по критерию их твердости. Аналогично этому относительное ухудшение произошло в сфере кредитно-финансовых учреждений и затронуло американские банки, рынки долгосрочного ссудного капитала и денежные рынки США, которые играют менее значимую роль сегодня, чем 30-40 лет назад. Главенствующую роль играют европейские и японские рынки долгосрочного ссудного капитала, механизм международного евро-валютного рынка, рынки акций развивающихся стран и международные банки почти со всех континентов.
Изучение международной валютно-финансовой системы открывает большие возможности для изучения мировой экономики.
Так как неотъемлемой частью финансовых отношений стран являются деньги, то, следовательно, имеет смысл рассмотреть, от чего зависит курс национальной валюты и как он формируется и влияет на международные отношения страны.
Одной из основных задач является рассмотрение международных валютно-финансовых организаций, которые имеют большое влияние на развитие страны. Особое внимание уделяется взаимодействию существующей сегодня системы и её главных составляющих.
В связи с этим тема рассматриваемой работы является актуальной.
Объектом исследования работы являются мировые финансы.
Предметом исследования особенности взаимодействия с национальными финансовыми системами мировых финансов.
Целью курсовой работы является изучение мировых финансов, а именно особенностей взаимодействия с национальными финансовыми системами.
Цель позволила сформулировать задачи, которые решались в данной работе:
• Мировые финансы и их роль в мировой финансовой системе
• Структура мировой финансовой системы и особенности взаимодействия с национальными финансовыми системами
• Основные составляющие мировой валютной системы и их взаимодействие
• Платежный баланс
• Современное состояние и анализ тенденций развития основных звеньев мировой финансовой системы в России
• Проблемы мировой финансовой системы и пути их решения
• Реформирование мировой системы финансов
При написании работы были использованы следующие методы: монографический, статистический, методы наблюдения, сравнения, анализа и синтеза.
На основе полученных данных планируется выявить основные особенности взаимодействия национальных финансовых систем с мировыми финансами.



Глава 1. Сущность и особенности функционирования мировых финансов на современном этапе

1.1. Сущность и тенденции развития мировых финансов
Мировые финансы возникли в результате, с одной стороны, распространения финансовых отношений на мирохозяйственные связи, а с другой — явились следствием появления и развития финансовой подсистемы мировой экономики. Совокупность концепций, категорий и методов формализации платежных балансов, текущих курсов обмена валют, неуравновешенных платежных балансов и техники их выравнивания в условиях различных международных денежных систем получила название финансовой теории мировой экономики.
Мировые финансы, являясь частью мировой экономики, представляют собой совокупность финансовых ресурсов мира, т. е. финансовых ресурсов 185 стран с их финансовыми организациями, международных организаций и международных финансовых центров мира, всех 65 млн. фирм легального бизнеса и всего населения Земли, превышающего, как известно, 6 млрд. чел.1
Таким образом, под мировыми или международным финансами подразумеваются характеристика, исследование рынка ценных бумаг, деятельность кредитной системы (точнее — банковской), функционирование валютных рынков, рынков золота и т.п.
Выделяют следующие основные концепции:
• Мировые финансы дают анализ финансовой сферы в мировом масштабе, охватывая среду, международные финансовые рынки, международную банковскую деятельность, международные финансы корпораций, управление портфелями ценных бумаг и связи между ними;
• Мировые финансы объясняют взаимодействие финансовых операций на мировом уровне, вне зависимости от того, где они имеют место: в крупных индустриальных странах, новых индустриальных странах, развивающихся странах или странах с переходной экономикой;
• Мировые финансы дают полный анализ финансовой деятельности на макро- и микро уровне. На микро уровне особое значение придается детальному изучению финансов корпораций, финансовых рынков, банковских операций, управления портфелями ценных бумаг. В тоже время внимательно изучается финансовая деятельность на макро уровне, так как для понимания сущности управления мировой финансовой деятельностью и финансовыми рынками необходимо составить более общее представление.
1 Мировая экономика / Под ред. Николаевой И. П. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. с.615.
• Мировые финансы предполагают непрерывность процесса международных финансовых операций и его постоянные изменения. В последние годы международные финансовые операции стали динамичной силой, преобразующей финансовые системы отдельных стран и связи между финансовыми системами этих стран. Сфера мировых финансов стала важным источником разработки новых финансовых методов. В свою очередь это оказало влияние на региональные финансовые системы и способствовало интеграции региональных финансовых рынков.
Рассматривая структуру мировой финансовой системы можно выделить следующие ее составляющие:
• Международные финансовые рынки
• Международное банковское дело
• Международные портфельные инвестиции
• Международные банковские корпорации.
Существующая сегодня МВС включает пять действующих компонентов: Международный валютный фонд (МВФ), мировой валютный рынок, официальные резервы, спрос частного сектора на иностранную валюту и сеть интервенций и свопов.
Бреттонвудская конференция привела к организации МВФ, который был создан для преодоления проблем не конвертируемости валют и нестабильности на мировом валютном рынке. Страны-члены могут обращаться в МВФ с целью получения ликвидных средств для решения проблем с платежами. В свою очередь, МВФ требует от стран-членов обязательств проводить экономическую политику, направленную на устранение дефицитов платежного баланса. При Бреттонвудской системе фиксированных валютных курсов имели место двойственные условия стабильности, т.е. доллар должен был сохранять свою конвертируемость в золото, а страны-члены должны были поддерживать колебания своих курсов своих валют по кассовым сделкам в пределах 1% от паритета валюты.
Послевоенное развитие МВС отражает меняющееся положение Соединенных Штатов и доллара в мировых финансах, рост мировых финансовых рынков, международных банковских операций, новые потребности ТНК и растущее значение иностранного инвестирования.
Другим важнейшим звеном международной финансовой системы является платежный баланс.
Платежный баланс представляет собой статистическую оценку операций, происходящих между резидентами отдельной страны и остальным миром в течение определенного периода времени. Чаще всего данные платежного баланса представлены за весь год.
Статус резидента является важным аспектом определения платежного баланса. Корпоративные единицы могут иметь несколько резиденций.
Платежный баланс разделен на три основных сектора, а именно текущий платежный баланс, баланс движения капиталов и баланс официальных расчетов.
Так как платежный баланс основан на бухгалтерском принципе двойной записи, то дебетовые стороны счетов всегда равны кредитовым сторонам. Но это равенство счетов нельзя путать с экономическим понятием равновесия.
С экономической точки зрения состояние равновесия платежного баланса наступает, когда выполняются три условия: базисный баланс, или баланс официальных расчетов, равен нулю; существует полная занятость; отсутствуют ограничения по международным операциям.
Существуют определенные экономические факторы, оказывающие влияние на потоки платежного баланса страны.
Они включают: относительный уровень инфляции, реальные темпы роста ВВП, уровень процентных ставок и валютный курс «спот».
Поэтому проводить постоянную корректировку платежного баланса с учетом влияния этих экономических факторов.
Анализ показал, что на сегодняшний день США оставляет за собой лидирующие позиции в сфере мировой финансовой системы.
Изучения опыта построения и функционирования финансовой системы США с центральной ролью финансовых институтов в этой системе может послужить полезным источником конструктивных выводов и рекомендаций для России в деле развития и укрепления российского финансового рынка и его адаптации к мировым критериям.
Российские интересы в области перестройки международной финансовой системы определяются характером задач, которые России предстоит решать в области развития национального финансового рынка в условиях сильного влияния глобализации.
Традиционные понятия "мировая экономика", "мировые финансы" в условиях глобализации обретают принципиально новый смысл. В отличие от интернационализации, предполагающей активные связи между национальными экономиками, остающимися более или менее независимыми, глобализация отражает взаимосвязь и взаимозависимость рынков, фактически не имеющих границ, интегрированных в мировой рынок. Неолиберальная модель глобализации с ее монетаристскими приоритетами превратила геофинансы в один из важнейших элементов формирующейся метаэкономики. Термин "геофинансы" возник сравнительно недавно,
глобализирующиеся финансовые потоки принято рассматривать как относительно новое явление, появившееся лишь в последнее десятилетие вследствие развития новых средств информационной связи и современной техники. С позиции сущностной характеристики геофинансы оцениваются как важнейшая составная часть современной экономической реальности в пространственном отношении и как дуалистическое явление, обусловленное изменением структуры международных финансовых потоков и мировой системы финансов в целом.
Появление новейших средств коммуникативной связи способствовало трансформации сущности финансовых потоков и, как следствие, изменению их функций. По мнению Э. Кочетова и Г. Петровой, до середины 90-х годов функции мировой финансовой системы сводились преимущественно к опосредованию эквивалентного обмена по стоимости в зависимости от воспроизводственных процессов. Однако глобализация финансовых рынков привела к возникновению новейших форм финансовых потоков, которые "не только опосредуют эквивалентный обмен в рамках воспроизводственных циклов, но и отражают появление гигантского мирового пласта финансовой среды"1.
Таким образом, имеет место своего рода "финансовый дуализм". С одной стороны, это "традиционные" финансы, сохраняющие непосредственную связь с процессами общественного воспроизводства и носящие инвестиционный характер, с другой - так называемые "виртуальные" финансы, т.е. оторванные от воспроизводственных процессов (а следовательно, и от эквивалентного обмена), способствующие перераспределению финансовых ресурсов в пользу спекулятивного капитала.
Однако если вспомнить этапы развития мировой валютной и финансовой систем, то можно легко заметить, что у нового явления
виртуальных финансов есть довольно четко прослеживаемые старые корни. Очевидно, прообразом виртуальных финансовых потоков можно считать так называемые "горячие деньги". Это явление, возникшее в рамках Генуэзской валютной системы в период ее кризиса, выражалось в стихийном перемещении из страны в страну значительных объемов денежного капитала в поисках получения спекулятивной сверхприбыли или более надежных источников вложения. Подобного рода перемещения финансовых ресурсов, связанные в первую очередь именно со спекулятивными действиями, с игрой на понижение курса слабых валют и повышение более сильных, были свойственны и периоду конца 60-х-70-х годов. Сформировавшимся в конце 50-х годов рынку евродолларов и рынку евро девизов также в значительной степени присущи черты виртуальности.


1 Кочетов Э., Петрова Г. Геоэкономика: финансы реальные и виртуальные. (Финансовый дуализм и его правовые аспекты) // Общество и экономика. 2003. №№ 7-8. С.37
1.2. Особенности функционирования мировых финансов
Глобализация финансовых рынков и формирование геофинансов шли не просто параллельно процессам мировой глобализации, но в их рамках и под их влиянием. Предпосылки этих процессов были заложены во второй половине нынешнего столетия и включали не только упомянутые достижения в области обработки информации и телекоммуникаций, но и распространение принципов либерализма и неолиберализма, поощрявших смягчение или даже полное устранение ограничений на межстрановое перемещение капиталов, либерализацию внутренних финансовых рынков, развитие оффшорных центров1.
Последние, как известно, представляют собой фактически нерегулируемые внешние рынки, не обремененные традиционными для большинства внутренних рынков механизмами экономического воздействия. Эти рынки дают максимальные возможности для расширения количества и
объемов спекулятивных операций и "отмывания" теневых доходов, поскольку глобализация финансового рынка сделала практически невозможным установление национальной принадлежности финансовых ресурсов и источников их происхождения. Рост числа оффшорных и иных льготных зон инспирировал формирование нового направления инвестиционных потоков, связанных в первую очередь с деятельностью крупных транснациональных корпораций, которые еще в 70-х годах, вследствие все той же политики либерализации, выскользнули из-под контроля государств и ныне действуют практически автономно. Если первоначально инвестиционные интересы ТНК определялись стремлением минимизировать издержки на вложенный капитал вследствие относительной дешевизны различных видов ресурсов в принимающих странах, то в последние годы одним из основных мотивов мировой экспансии капитала стало стремление (а главное - возможность) уйти от налогов и просто спекулятивные цели.
Те же самые либеральные и неолиберальные принципы лежат в основе функционирования рынка еврооблигаций, эмиссия которых уже не регулируется государствами, чьи валюты используются при займе. Данное положение может быть отнесено и к денежному рынку, поскольку ставка ЛИБОР по ссудам в евровалютах устанавливается лондонскими банками самостоятельно и не имеет привязки к ставкам по аналогичным кредитам на внутренних рынках соответствующих государств. Таким образом, национальные валюты, обращающиеся на еврорынке, выходят из-под непосредственного контроля государственных органов стран - эмитентов, и возможность любой регламентации операций с ними со стороны национальных правительств исключена.

1 Киселев А. А. Современные тенденции международных рынков капитала: аспект глобализации // Вестник финансовой академии, 2003, №4.с.5-9.
Однако действительно следует согласиться с тем, что наибольшее свое развитие процессы формирования геофинансов получили в 80-х и 90-х годах, когда усиление дерегулирования и либерализации внутренних рынков капиталов постепенно привело к возникновению достаточно тесной
финансовой интеграции между национальными рынками ведущих государств и еврорынком.
Столь же очевидно и то, что движущей силой развития геофинансов в числе прочих выступает научно-техническая революция в области средств связи, способствующая ускорению передачи прав собственности на активы в международном масштабе и возможности совершать мгновенные перемещения огромных сумм денежных средств в любые точки земного шара. "Ежедневно огромные суммы переводятся в другие страны и в другие валюты, поскольку финансовые отделы корпораций, а также финансовые учреждения активно управляют своими портфелями финансовых активов и обязательств. Участники такого рода деятельности ... хорошо информированы, принимают быстрые решения и имеют в своем распоряжении значительный объем ресурсов"1.
Рассмотренные выше оффшорные зоны, еврорынок и прочие мировые финансовые центры в лице крупнейших банков, валютных, фондовых бирж и иных крупных финансовых институтов повсеместно выхватывают из процесса кругооборота капитала, пожалуй, самый мобильный его элемент -деньги - и, манипулируя ими, аккумулируют в своих руках значительную финансовую и экономическую мощь. В результате происходит отрыв финансовых потоков от реального воспроизводственного процесса и уход колоссальных сумм в виртуальное пространство спекулятивных операций. Таким образом, функции регулирования мировой финансовой системы отчасти перемещаются к мировым финансовым центрам, главным из критериев экономической деятельности которых является максимальная прибыльность в кратчайшие сроки, значение же всех прочих критериев нивелируется.
Другим мощнейшим регулятором современной мировой экономики и, в частности, мировой финансовой системы выступают транснациональные корпорации, деятельность которых во многом подстегнула и ускорила
развитие процессов глобализации. При этом в ходе глобализации произошла эволюция и самих ТНК: если первоначально их деятельность была связана с разработкой сырьевых ресурсов развивающихся, периферийных стран и производством военно-технической продукции, то в последние два десятилетия на мировой арене утвердились глобальные ТНК с планетарным видением рынков и процессов конкуренции. Фактически, в настоящий момент мировой рынок разделен на сферы влияния примерно 500 глобальных ТНК, составляющих ядро мирового хозяйства и сосредоточивших в своих руках практически неограниченную экономическую власть,

1 Хасбулатов Р.И. Мировая экономика. М: "ИНСАН". 1994. С.179.
позволяющую им оказывать как экономическое, так и политическое давление на государства, в которых они находятся.
По данным, приведенным журналом "Мировая экономика и международные отношения", на сегодняшний день ТНК контролируют более 50% мирового промышленного производства, 63% внешней торговли, львиную долю патентов и лицензий на новую технику, технологии и "ноу-хау". Экономическая мощь крупнейших ТНК сравнима с ВВП средних государств. При этом важной особенностью и принципиальным отличием современного транснационального капитала от предшествующих периодов его функционирования является то, что он "стал самостоятельным экономическим организмом со своей оригинальной структурой и внутренними целями развития"1.
Речь в данном случае идет все о тех же виртуальных финансах, свободно перемещаемых в современном мировом экономическом пространстве и находящихся вне юрисдикции национальных государств. Существует весьма тесная взаимосвязь между рассмотренными выше регуляторами мировой экономики в лице мировых финансовых центров и транснациональными корпорациями: очевидно, первые являются непосредственным результатом деятельности вторых. В свою очередь, сама
качественная трансформация сущности транснационального капитала обусловлена именно возникновением и развитием финансовых рынков, поскольку основными заемщиками здесь выступают именно ТНК, финансирующие капитальные вложения по всему миру. Причем сферой приложения этих финансовых ресурсов в большинстве случаев являются спекулятивные операции с высокой доходностью. Если в начале последнего десятилетия ежедневный объем таких операций составлял 600 млрд. долларов, то в 1997 году он превысил 1 трлн. долларов, что в десятки раз больше объема продаваемых за сутки материальных благ и услуг. По оценкам "Гарвард бизнес ревю", на каждый доллар, вложенный в реальный сектор мировой экономики, сегодня приходится более 50 долларов, обращающихся в финансовой сфере. Общий объем мирового вторичного фондового рынка составляет около 100 трлн., а годовой оборот финансовых трансакций приближается к половине квадриллиона долларов, в то время как объединенный фонд 23 развитых стран, составляющих ядро современной мировой экономики, равен примерно 550 млрд. долларов1.
Анализ представленных данных позволяет сделать некоторые выводы.
Во-первых, в настоящее время не существует реальной силы, способной противостоять транснациональному капиталу, поскольку даже объединенных ресурсов всех экономически развитых государств (при условии полной согласованности и скоординированности их экономической политики и собственных внутренних интересов) недостаточно для того, чтобы бороться со спекулятивными операциями в сфере виртуальных
1 Мовсесян А., Огнивцев С. Транснациональный капитал и национальные государства. - Мировая экономика и международные отношения. 2002. №6.С. 56-57
финансов.
Во-вторых, либерализация экономики, особенно финансовых отношений, становится угрожающей для экономической безопасности современных государств, прежде всего развивающихся и постсоциалистических. Если при сохранении ряда экономических
ограничений национальное государство имеет определенную возможность регулирования внутренних валютного, фондового и денежного рынков, то в условиях их либерализации транснациональный капитал при желании может обрушить финансовую систему практически любого государства.
В-третьих, в связи с невозможностью противостоять вероятным негативным внешним воздействиям вследствие ограниченности своих валютно-финансовых ресурсов национальные государства постепенно утрачивают роль регуляторов мирового рынка. В том числе это касается и стран-лидеров, стабильность экономического развития которых в условиях неолиберальной стратегии глобализации становится весьма сомнительной. Современный мировой финансовый рынок фактически разделен между мировыми финансовыми центрами, ТНК и международными финансовыми организациями, и на нем остается все меньше и меньше места для национальных государств с их традиционными рычагами регулирования. Формирующаяся метаэкономика все в большей степени приобретает черты системы, управляемой рынками капиталов, а не государствами - ее элементами, превращающимися во второстепенные величины.
В-четвертых, спекулятивный характер колоссальной по своим объемам виртуальной составляющей геофинансов вносит существенный элемент нестабильности и неопределенности в саму мировую экономическую систему, динамическое равновесие которой с ростом транснационального капитала становится все более шатким. В этом отношении современный транснациональный капитал является свидетельством проявления закона отрицания в экономической среде: по характеру своего поведения, свободе передвижения между отраслями и территориями и неконтролируемости он напоминает отдельные черты национального капитала периода свободной конкуренции, но на качественно новом, более высоком этапе развития общества, экономики, техники и технологии. Так же, как и его предшественник - национальный капитал того времени, он способен провоцировать экономические кризисы, но уже не локального,
национального, а глобального характера, глубина и острота которых может быть жизненно опасной для взаимозависимых стран - элементов современной мировой экономической системы.
Следовательно, данная неустойчивость требует координации действий различных государств по созданию так называемого "мирового правительства" - наднациональных, надгосударственных международных организаций и институтов, способных объединенными усилиями переориентировать виртуальный капитал "из сфер разрушения в сферы созидания", направить его колоссальные ресурсы в благоприятном для развития направлении. Но очевидно также и то, что ныне действующие международные экономические организации - МВФ, Всемирный банк, ВТО, и т.д. - в их современном состоянии не способны осуществлять данные функции, поскольку, провозглашая на словах в своих уставах цели стабилизации международных финансов и мировой экономики, фактически они являются наднациональными институтами транснационального капитала и подконтрольны его интересам.
Именно международные финансовые организации, действующие на основе все тех же принципов неолиберализма, а не национальные государства являются сегодня третьим существенным регулятором мировой экономики. Национальные же государства все больше переходят в подчиненное, подконтрольное данным организациям положение. Огромные "ножницы" между реальным и фиктивным капиталом не дают возможности правительствам национальных государств, прежде всего периферийных и полупериферийных, осуществлять крупные инвестиции, способствовать экономической стабилизации и развитию тенденций роста. Это заставляет национальные правительства искать заемные источники покрытия своих расходов, обращаясь к международным организациям, выдающим им в качестве средств преодоления кризисных явлений радикальные неолиберальные рецепты, которыми обусловлено предоставление кредитов.
Следование подобным рецептам, как показывает практика и прежде всего опыт России, приводит к затягиванию этих государств в безысходную долговую яму. Долги развивающихся стран составляют 1,5 трлн. долларов и, по-видимому, уже никогда не будут погашены. Постоянное кредитование периферийных и полупериферийных стран, являющееся частью неолиберальной стратегии глобализации, глубоко деформирует социально-экономическую структуру этих государств, делает невозможной структурную перестройку их экономик в пользу более прогрессивных отраслей, активно эксплуатирует их аграрно-сырьевую направленность. Но это лишь одна сторона медали. Другой стороной является то, что под влиянием систематических кредитных вливаний в периферийных и полупериферийных странах возникают социальные группы (причем в большинстве случаев это - местная политическая элита и/или непосредственно сросшееся с ней криминальное лобби) и целые сектора экономики, интересами которых является не просто сохранение, но и постоянный рост внешней подпитки. Как правило, в большинстве случаев эти интересы опять - таки связаны с функционированием виртуальной составляющей геофинансов, а следовательно, речь идет о колоссальных сверхприбылях. Поэтому реализация данных интересов на практике напрямую угрожает экономической безопасности государства, поскольку придает проблеме внешней задолженности характер хронически неразрешимой.
Вывод по главе
Таким образом, на сегодняшний момент в условиях глобализирующегося мира существует как минимум три могущественных регулятора мировой экономики, чьи интересы лежат в области геофинансов и, прежде всего, их виртуальной составляющей: международные финансовые центры, транснациональные корпорации, международные финансовые организации. Их интересы достаточно тесно переплетены между собой, поэтому имеет смысл говорить о разделе между ними сфер влияния на
современном мировом рынке. При этом следует иметь в виду также и то, что финансовые ресурсы с геоэкономической точки зрения являются сырьем, а следовательно, как и любому сырью, им свойственна ограниченность в каждый момент времени, поэтому в основе пользования ими лежит конкурентная борьба за их источники.
Национальные государства, сохраняя и даже усиливая свои властные функции благодаря совершенствованию аппарата и технологий власти, все больше утрачивают контроль над мировой экономикой, отдавая свои позиции транснациональным, мультинациональным, наднациональным образованиям, что ставит под вопрос саму возможность существования в условиях дальнейшего развития процессов глобализации моноцентризма, или однополярного мира. Более вероятной выглядит модель полицентризма, однако в качестве центров мировой экономики в ней будут выступать уже не наиболее экономически развитые государства и даже не интегрирующиеся группы государств, а поделившие сферы влияния и конкурирующие между собой наднациональные экономические структуры.


Глава 2. Анализ развития мировых финансов и их взаимодействия с национальными финансовыми системами

2.1. Анализ динамики развития мировых финансов
Динамика мировых финансовых рынков во многом определяется развитием мировой экономики. В ноябре Всемирный банк опубликовал свой прогноз по темпам роста мировой экономики. По его оценкам, они составят 4% в 2004 г. и 3,2% в 2005 и 2006 гг. Замедление экономического развития в 2005 г. в значительной мере будет связано с нынешним ростом цен на нефть — по прогнозам Всемирного банка, под влиянием этого фактора темп роста сократится на 0,5% ВВП. МВФ также пересмотрел свои прогнозы по росту мировой экономики из-за высоких цен на нефть и сохраняющегося высокого бюджетного дефицита США в сторону понижения в 2005 г. - с 4,3 до 4%.
Всемирный банк прогнозирует рост основных мировых экономик в 2004-2005 гг.: США - на 4,3 и 3,2% соответственно, а еврозоны - на 1,8 и 2,1%. Схожие прогнозы дают крупные мировые банки (см. табл. 1). Это означает, что в перспективе разница в темпах роста между США и еврозоной сокращается, что будет способствовать росту курса евро. Тем не менее, текущее опережение темпов роста США над странами еврозоны должно действовать в сторону поддержания курса доллара.

Таблица 1
Прогнозы развития экономик США и еврозоны, % 1


Bank of America Royal Bank of Scotland Commerzbank

2004 2005 2004 2005 2004: 2005
США
ВВП 4,4 3,9 4,5 3,3
Инфляция 2,6 2,1 2,7 2,0
Зона евро
ВВП 1,7 1,8 1,8 1,8
Инфляция 2,2 2,0 2,1 2,0

189 1 Грук К. Глобальный рынок капиталов //»Русский фокус», 19мая,2003, С. 18-21
Другими факторами, действующими на соотношение ведущих мировых валют, остаются:
• Дефицит текущего счета платежного баланса США,
который существенно влияет на текущие курсы, во втором квартале
2004 г. вырос до 166,2 млрд. долл. Всемирный банк прогнозирует, что
дефицит текущего счета достигнет в 2004 г. 5,7% ВВП и 5,9% ВВП в
2005 г. Еще более радикальные оценки дают американские эксперты
для 2005 г. - 770 млрд. долл. (6,3% ВВП).
• Дефицит федерального бюджета США в 2004 финансовом
году достиг 3,6% ВВП, в 2004 календарном году он прогнозируется на
уровне 4,3-4,4% ВВП, а в 2005 г. - 3,8% ВВП.
• Денежно-кредитная политика ведущих развитых стран - в
ноябре Федеральная резервная система повысила ставку до 2%, и
теперь ставки центральных банков в США и еврозоне сравнялись. До конца 2004 г. ожидается сохранение ставки Европейским центральным банком на нынешнем уровне, поскольку экономическое оживление в зоне евро происходит очень медленно. При этом вероятно, что ФРС до конца года повысит ставку еще на 25 пунктов. К концу 2005 г. процентная ставка в США скорее всего существенно превысит ставку в зоне евро - 3,5-4,0% по сравнению с 2,3-3,0%. Таким образом, денежно-кредитная политика будет оказывать воздействие на курс доллара в сторону повышения.
Под действием последних тенденций на мировом валютном рынке почти все банки повысили прогнозы курса евро. Разброс прогнозов по соотношению евро-доллар на конец 2004 г. лежит в диапазоне 1,26-1,30 долл. за евро, при этом большая часть прогнозов ориентируется на курс 1,29-1,30 долл. за евро (Сгеdit Suisse – First Boston, WestLB, CIBC World Markets. RBC Capital Markets). Большинство аналитиков прогнозируют в 2005 г. дальнейший рост курса евро до 1,30-1,35 долл., лишь Ваnk оf America ожидает укрепления доллара. Опрос Reuters, проведенный в начале ноября, показывает, что в среднем на конец января 2005 г. прогнозируется курс 1,28 долл. за евро и примерно на таком же уровне — на конец октября 2005 г. (Табл. 2).


Таблица 2
Прогноз курса ведущих мировых банков (на конец периода)

2004 2005
Bank of America 1,26 1,22
Credit Suisse - First Boston 1,29 1,30
Royal Bank of Scotland 1,28 1,34
Commerzbank - 1,28
WestLD 1,30 1,32
Scotia Capital 1,27 1,35
CIBC World Markets 1,29 1,32
RBC Capital Markets 1,30 1,30

Одним из ключевых внешних факторов, действующих на российский финансовый рынок, остается цена энергоресурсов на мировом рынке. Всемирный банк ожидает постепенного снижения цен на нефть с 39 долл. за баррель в среднем в 2004 г. до 36 долл. в 2005 г. и 32 долл. в 2006 г. Такое снижение будет основываться главным образом на росте предложения нефти на мировом рынке со стороны нефтеэкспортирующих стран.
Тhе Есоnоmist Intelligence Unit прогнозирует, что до конца 2004 г. цена нефти марки Вгеnt будет оставаться на уровне близком к 50 долл. за баррель, что приведет к среднегодовой цене нефти 39,4 долл. за баррель. Некоторое снижение роста спроса на нефть в 2005 г. приведет к падению цены до 37,5 долл. Кроме того, ожидается рост добычи нефти в ряде стран, в том числе в России. Однако, в более длительной перспективе существенного снижения цен на нефть не прогнозируется в силу недостаточного объема текущих инвестиций в новые мощности по нефтедобыче.


2.2. Место России на мировом финансовом рынке
Развитие российской экономики в 2003 году характеризуется более высокими, чем в предыдущем году, темпами роста производства товаров и услуг. По предварительным оценкам, в первой половине 2003 года объем ВВП увеличился на 7,2% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. Это практически в два раза выше прироста ВВП за первую половину 2002 года.
Ускорению экономического роста во многом способствовало благоприятное сочетание внешних факторов. Во-первых, цены на сырьевой экспорт, особенно на нефть, в текущем году находятся на высоком уровне.
Кроме того, вследствие ограничительной политики, проводимой ОПЕК, российским нефтяным компаниям удалось дополнительно увеличить экспорт. В результате экспорт сырой нефти и нефтепродуктов в первом полугодии по стоимости вырос в 1,4 раза. Во-вторых, в результате падения процентных ставок на мировых рынках заемного капитала и ослабления доллара США относительно ведущих мировых валют усилился приток капитала в российскую экономику. В частности, из-за значительного роста заимствований российских компаний за рубежом нетто-приток иностранного капитала в сектор нефинансовых предприятий только в I квартале 2003 года составил 4,7 млрд. долларов, что более чем в 2 раза превышает этот показатель I квартала 2002 года. Все эти процессы нашли отражение в значительном улучшении состояния платежного баланса.
Поступление в сектор домашних хозяйств и сектор государственных учреждений части ценовой премии, полученной от экспорта нефти и нефтепродуктов, поддержало высокую динамику расходов этих секторов. В результате в первой половине 2003 года потребительские расходы населения на оплату товаров и услуг выросли, по оценкам, на 8,2%, а расходы сектора государственных учреждений на конечное потребление- на 2,5%. Инвестиции в основной капитал, поддержанные ростом заимствований российских компаний за рубежом, в этот период возросли на 11,9%. Чистый экспорт в отличие от 2002 года также внес положительный вклад в динамику ВВП.
Снижение ставки процента на международном рынке капитала позволило российским компаниям привлечь для инвестиций дополнительные ресурсы из-за рубежа сроком на 3-5 лет на довольно выгодных условиях. Снижение ставок по заемному капиталу вместе с падением привлекательности долларовых активов вызвало снижение ставок и на внутреннем финансовом рынке, что, в свою очередь, стало причиной снижения банками ставок по кредитам, номинированным в рублях, в среднем
до уровня 10-15% годовых и позволило существенно увеличить кредиты сектору нефинансовых предприятий.
1 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2004 год // Вестник Банка России, август 2003 г.
Безусловно, сочетание столь благоприятных факторов не могло не привести к потребительскому и инвестиционному подъему и удвоению темпов экономического роста в первой половине 2003 года.
По итогам первой половины года производительность труда выросла, по оценкам, на 8,8%, что является самым высоким значением роста этого показателя за десятилетний период. Однако вышеприведенный анализ показывает, что основные факторы ускорения носят временный и труднопредсказуемый характер.
Перечисленные внешние факторы не были бы использованы в полной мере, если бы не рост доверия к России как к стране, способной проводить взвешенную экономическую политику. Наиболее значимая роль принадлежала бюджетной политике. Исполнение бюджета с профицитом в течение последних трех лет чрезвычайно выгодной для России внешнеторговой конъюнктуры, аккуратное исполнение долговых обязательств, способность Правительства контролировать непроцентные расходы — все это явилось главным фактором повышения кредитного рейтинга страны и постепенного возвращения интереса к России как к объекту вложения капиталов.
Вместе с тем необходимо отметить, что в течение текущего года в весьма благоприятных условиях внешнеэкономической конъюнктуры произошло некоторое ослабление бюджетной политики. Несмотря на складывающийся более высокий, чем в прошлом году, уровень цен на нефть, не происходит роста доходов бюджета относительно ВВП, накопление финансового резерва приостановилось. Наличие структурных диспропорций в экономике, слабая конкурентная среда свидетельствуют о необходимости
продолжения структурных реформ, направленных на повышение конкурентоспособности и эффективности экономики. Без преодоления структурной слабости экономики за счет настойчивого проведения необходимых стране структурных преобразований надежность и устойчивость бюджетной политики будет неизбежно утрачена.
Динамика основных макроэкономических показателей в первой половине 2003 года свидетельствует о возможности достижения по итогам года достаточно успешных результатов. Согласно оценкам Минэкономразвития России от 23 июля 2003 года рост ВВП по итогам текущего года составит 5,9% при прогнозировавшемся увеличении на 3,5-4,4%. Прирост промышленного производства оценивается в 5,9%. Реальные располагаемые доходы населения вырастут на 9,2%, оборот розничной торговли — на 8,3%, а инвестиции в основной капитал - на 9,3%.




Тэги: сущность и особенности функционирования мировых финансов на современном этапе, сущность и тенденции развития мировых финансов, особенности функционирования мировых финансов, анализ развития мировых финансов и их взаимодействия с национальными финансовыми системами, анализ динамики развития мировых финансов, место россии на мировом финансовом рынке, проблемы мировой финансовой системы и пути их решения



x

Уважаемый посетитель сайта!

Огромная просьба - все работы, опубликованные на сайте, использовать только в личных целях. Размещать материалы с этого сайта на других сайтах запрещено. База данных коллекции рефератов защищена международным законодательством об авторском праве и смежных правах. Эта и другие работы, размещенные на сайте allinfobest.biz доступны для скачивания абсолютно бесплатно. Также будем благодарны за пополнение коллекции вашими работами.

В целях борьбы с ботами каждая работа заархивирована в rar архив. Пароль к архиву указан ниже. Благодарим за понимание.

Пароль к архиву: 6U4618

Я согласен с условиями использования сайта