Уважаемый посетитель сайта! На нашем сайте вы можете скачать без регистрации книги, тесты, курсовые работы, рефераты, дипломы бесплатно!

Авторизация на сайте

Забыли пароль?
Регистрация нового пользователя

Наименование предмета

Яндекс.Метрика
Введение 3
1.Экономическая сущность расчетов с дебиторами и кредиторами 5
1.1. Классификация дебиторской и кредиторской задолженности в структуре оборотных средств предприятия. 5
1.2. Влияние дебиторской задолженности на финансовые результаты предприятия 9
2. Методы управления дебиторской и кредиторской задолженно-стью 15
2.1. Подходы к управлению дебиторской задолженности, распределе-ние дебиторской задолженности по срокам образования, анализ обо-рачиваемости. 15
2.2. Выборочный и сплошной методы анализа расчетов с дебиторами и кредиторами 43
Заключение 45
Список литературы 47


Введение
Дефицит денежных средств в экономике и неплатежеспособность мно-гих предприятий сделали вопросы работы с дебиторами одними из главных в перечне функций финансовых менеджеров. По общему признанию руково-дителей и специалистов российских фирм проблема управления дебиторской задолженностью в значительной степени осложняется еще и несовершенством нормативной и законодательной базы в части востребования задолженности. Эти три причины привели к иному восприятию сути управления дебиторской задолженностью в России по сравнению со странами со стабильной рыноч-ной экономикой: оно сведено у нас к поиску цепочек взаимозачетов, к оценке возможностей бартера и иных суррогатных платежей. В 1994-1996 гг. по-добные неденежные отношения стимулировались государством, эмитиро-вавшим так называемые "налоговые освобождения". В условиях высокой инфляции "налоговые освобождения" снижали объем денежной массы и слу-жили антиинфляционной мерой.
Государство (Минфин) эмитирует "налоговые освобождения" и финан-сирует ими свои предприятия. Последние расплачиваются налоговыми осво-бождениями со своими поставщиками, которые используют их как средство налоговых платежей. Круг замкнулся. С 1997 г. "налоговые освобождения" прекратили свое хождение, но практика взаимозачетов на основе госдолга, обязательств, векселей осталась. С 1998 года прекращается система взаимо-зачетов по задолженности бюджетов, образовавшейся с 1.01.1981
Клиринг является важным дополнением денежных расчетов (наличных и безналичных), но не может заменить их. Во-первых, в большинстве случаев практически невозможно выстроить цепочку взаимных требований, которая была бы замкнутой и позволяла осуществлять клиринговые расчеты. Во-вторых, клиринговые расчеты могут оказаться невыгодными для отдельных предприятий потому что они нарушают соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностями.
Определена роль факторинга в совершенствовании финансовых отно-шений между предприятиями. Необходимо отметить, что это дополнение, но не замена нормальных товарно-денежных отношений. Поэтому нормализа-ция платежей возможна только при нормализации кредитно-денежной систе-мы в государстве. И только в этом случае возможно использование всего ар-сенала методов управления дебиторской задолженностью, основные элемен-ты которого описываются ниже.
Управление дебиторской задолженностью отстоит в выработке и реализации политики цен и коммерческих кредитов, направленной на ускоре-ние востребования долгов и снижение риска неплатежей.
Однако, процесс управления усложняется в условиях неравномерной по группам товаров инфляции. Изменение соотношений между темпами ин-фляции в производстве материальных ресурсов и готовой продукции может существенно изменить политику фирмы.


2. Экономическая сущность расчетов с дебиторами и кредитора-ми
1.1.Классификация дебиторской и кредиторской задолженности в структуре оборотных средств предприятия.
В наиболее общем виде структура оборотных средств и их источников показана в бухгалтерском балансе. Чистый оборотный капитал представляет собой разность между текущими активами и краткосрочной кредиторской задолженностью (ОК = ТА-КЗ), поэтому любые изменения в составе его ком-понентов прямо или косвенно влияют на его размер и качество. Как правило, разумный рост чистого оборотного капитала рассматривается как положи-тельная тенденция, однако могут быть и исключения. Например, его рост за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера.
Одной из основных составляющих оборотного капитала являются про-изводственные запасы предприятия, которые, в свою очередь, включают "в себя: сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы.
Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов, то издержки хранения запасов связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с вмененной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.
Большинство предприятий допускает, что образование запасов имеет такую же степень риска, что и типичные для данного предприятия капиталь-ные вложения, и поэтому при расчете издержек хранения использует сред-нюю вмененную стоимость капитала предприятия.
Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Например, большой за-пас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) со-кращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе. Подобным образом достаточно большой запас сырья и ма-териалов спасает предприятие в случае неожиданной нехватки соответству-ющих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретение сырья и материалов хотя и приводит к образованию больших запасов, тем не менее имеет смысл, если предприятие может добиться от по-ставщиков снижения цен (так как больший размер заказа обычно предусмат-ривает некоторую льготу, предоставляемую поставщиком в виде скидки). По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас гото-вой продукции, который позволяет дольше и более экономично управлять производством. В результате этого уже само предприятие, как правило, предоставляет скидку клиентам. Задача финансового менеджера - выявить результат и затраты, связанные с хранением запасов, и подвести разумный баланс.
Дебиторская задолженность - важный компонент оборотного капи-тала. Когда одно предприятие продает товары другому предприятию или организации, совсем не значит, что товары будут оплачены немедленно. Не-оплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и со-ставляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический эле-мент дебиторской задолженности - векселя к получению, являющиеся по су-ществу ценными бумагами (коммерческие ценные бумаги). Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью явля-ются определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предостав-ление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатеже-способными покупателями.
Денежные средства и ценные бумаги - наиболее ликвидная часть теку-щих активов - также являются составляющей оборотного капитала. К денеж-ным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. Ценные бумаги, составляющие краткосрочные финансовые вложения, вклю-чают: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местны-ми органами власти.
Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, финан-совый менеджер решает задачу, подобную той, которую решает менеджер по производству. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств, - они позволяют сократить риск истоще-ния наличности и дают возможность удовлетворить требование оплатить та-риф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хра-нения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо вы-ше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бу-маги (в частности, их можно условно принять в размере неполученной при-были при возможном краткосрочном инвестировании). Таким образом, фи-нансовому менеджеру необходимо решить вопрос об оптимальном запасе наличных средств.
К текущим обязательствам относится краткосрочная кредиторская за-долженность, прежде всего банковские ссуды и неоплаченные счета других предприятий. В условиях рыночной экономики основным источником ссуд являются коммерческие банки. Как правило, банки требуют документально-го подтверждения обеспеченности запрашиваемых кредитов товарно-материальными ценностями заемщика. Альтернативный вариант заключается в продаже предприятием части своей дебиторской задолженности финансо-вому учреждению с предоставлением ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни предприятия могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них текущих активов, другие - за счет частичной их продажи.

1.2. Влияние дебиторской задолженности на финансовые результа-ты предприятия
При выработке политики платежей предприятие исходит из сравнения прибыли, дополнительно получаемой при смягчении условий платежей и, следовательно, росте объемов продаж, и потерь в связи с ростом дебитор-ской задолженности.
Влияние роста дебиторской задолженности вследствие снятия (смягче-ния) требований к кредитоспособности потребителей, которым предоставля-ется коммерческий кредит, рассмотрим на примере.
Пример 1
Предприятие в 1996 году реализовало продукции на сумму 20 млрд. руб. Оборачиваемость дебиторской задолженности равна 6. Особых про-блем с дебиторами нет. Маркетологи установили, что снятие ограничений по коммерческому кредиту на кредитоспособность потребителей увеличит объ-ем продаж на 4 млрд. руб., но оборачиваемость дебиторской задолженности по новым потребителям составит уже не 61 день, а 120 дней. Маркетологи предполагают также, что снижение требований к кредитоспособности новых потребителей не изменит оборачиваемость дебиторской задолженности тра-диционных потребителей. Предприятие имеет незагруженные мощности и может увеличить объем производства без увеличения постоянных издержек, с. прибыль от каждой дополнительной единицы продукции составит Р = 5. Ожидается, что эта прибыль в 1997 г. будет 0.38 рубля.
Увеличение дебиторской задолженности инициирует дополнительные издержки предприятия на:
увеличение объема работы с дебиторами (связь, командировки и пр.);
увеличение периода оборота дебиторской задолженности (увеличение периода инкассации);
увеличение потерь от безнадежной дебиторской задолженности.
Расчеты показали, что дополнительные издержки составят 0,16 рубля на 1 рубль дополнительного объема продаж или 42,1% от прибыли. По-скольку издержки меньше дополнительной прибыли, постольку для пред-приятия выгодно увеличение объема коммерческого кредита (смягчение условий кредита).
Смягчение условий коммерческого кредита может заключаться в уве-личении срока кредита для новых потребителей. Очевидно, что в этом случае и традиционные потребители увеличат срок оплаты коммерческого векселя. Рассмотрим эту ситуацию на примере, являющемся продолжением преды-дущего.
Пример 2
Фирма увеличивает срок кредита до 60 дней. Это даст дополнительно 2 млрд. руб. продаж, но средний период инкассации (примерно период обора-чиваемости) увеличивается с 71 дня до 120 дней. Дебиторская задолженность возрастает с 20 * 360 + 4 * 120 / 360 = 4.7 млрд. руб. до 26 * 120 / 360 = 8,7 млрд. руб. Это означает (примерно) дополнительные издержки 640 млн. руб., а дополнительная прибыль 760 млн. руб. Увеличение дебиторской за-долженности оказывается при таком расчете выгодным. Отметим, однако, что этот расчет приблизителен, так как распространение норматива потерь на дебиторскую задолженность (0,16) с периодом инкассации 120 дней не-правомочен так как возрастают потери по безнадежной задолженности. Кроме того, предыдущий расчет не учитывал темпы инфляции.
Широкое распространение в управлении дебиторской задолженностью (в формировании политики условий продаж) получили коэффициенты инкас-сации. Коэффициенты инкассации - доля поступлений от задолженности определенного срока по отношению к объему реализации периода возникно-вения задолженности.
Коэффициенты инкассации на каждую дату рассчитываются по отдель-ным группам задолженности. Например, коэффициенты инкассации в июне включают коэффициент инкассации текущей (июньской) задолженности, ко-эффициент инкассации задолженности по продукции, отгруженной в мае и т.д. Суммарный коэффициент инкассации равен отношению погашения деби-торской задолженности за все периоды к объемам поставок за последний пе-риод.
Если К > 1, то за июнь дебиторская задолженность снизилась, если К < 1, то дебиторская задолженность и вероятность формирования безнадежной задолженности растут.
Снятие (смягчение) ограничений на коммерческий кредит и увеличение срока кредита приводят к снижению коэффициентов инкассации.
Уровень дебиторской задолженности определяется многими фактора-ми: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчетов и др. Последний фактор особенно важен для финансового менеджера.
Основными видами расчетов являются продажа за наличный расчет и продажа в кредит. В условиях нестабильной экономики преобладающей формой расчетов становится предоплата.
Оплата за наличный расчет может быть выполнена рублями, с помо-щью кредитной карточки либо дебетной карточки. Кредитная карточка представляет собой пластиковую карточку с указанием имени владельца, присвоенного ему кода, личной подписи и срока действия карточки. Владе-лец карточки может совершать покупки в пределах некоторой суммы, ого-воренной при выдаче карточки, даже в том случае, если в момент покупки она превышает остаток на его счете. В отличие от кредитной дебетная кар-точка не позволяет оплачивать покупки при отсутствии средств на счете по-купателя. В России некоторые крупные отечественные банки уже начали вы-пуск кредитных карточек.
Безналичные расчеты выполняются с помощью платежных поручений (поручение хозяйствующего субъекта своему банку о перечислении указан-ной суммы другому хозяйствующему субъекту), платежных требований (требование продавца к покупателю оплатить поставленные ему по договору товары), аккредитивов (поручение банку поставщика, сделанное покупателем через свой банк, об оплате счетов поставщика немедленно по получении до-кументов об отгрузке продукции), расчетных чеков (документ, содержащий указание чекодателя банку о выплате означенной суммы предъявителю чека).
Анализ и управление дебиторской задолженностью имеет особое зна-чение в периоды инфляции, когда подобная иммобилизация собственных оборотных средств становится особенно невыгодной. Некоторые методы управления задолженностью в инфляционной среде будут рассмотрены ни-же.
Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачивае-мости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.
Отбор осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюде-ние платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможно-сти покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень те-кущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономиче-ские и финансовые условия предприятия-продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т. п.). Необходимая для анализа ин-формация может быть получена из публикуемой финансовой отчетности, от специализированных информационных агентств, из неформальных источни-ков. Так, крупнейшее в США информационное агентство «Дан энд Брэдстрит» имеет информацию о кредитоспособности более 18 млн. амери-канских и канадских компаний. Предоставляемая им информация включает диапазон изменения собственного капитала, степень кредитоспособности (высокая, хорошая, достаточная, ограниченная и другие полезные сведения).
Оплата товаров постоянными клиентами обычно производится в кре-дит, причем условия кредита зависят от множества факторов. В экономиче-ски развитых странах широко распространенной является схема «2/10 пол-ная ЗО», означающая, что:
а) покупатель получает двухпроцентную скидку в случае оплаты полу-ченного товара в течение десяти дней с начала периода кредитования (например, с момента получения товара);
б) покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата со-вершается в период с одиннадцатого по тридцатый день кредитного периода;
в) в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден до-полнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать в зави-симости от момента оплаты.
Контроль за дебиторской задолженностью включает в себя ранжиро-вание дебиторской задолженности по срокам ее возникновения; наиболее распространенная классификация предусматривает следующую группировку (дней): 0-30; 31-60; 61-90; 91-120; свыше 120. Возможны и иные группиров-ки. Кроме того, необходим контроль безнадежных долгов с целью образова-ния необходимого резерва.
Анализ и контроль уровня дебиторской задолженности можно прово-дить с помощью абсолютных и относительных показателей, рассматривае-мых в динамике. В частности, значительный интерес представляет контроль за своевременностью погашения задолженности дебиторами. Для этого, в дополнение к показателям наличия просроченной дебиторской задолженно-сти приводимым в форме Л-5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», можно использовать коэффициент погашаемости дебиторской задолженно-сти, который рассчитывается как отношение средней дебиторской задолжен-ности по основной деятельности (расчеты с дебиторами за товары, работы и услуги; расчеты по векселям полученным; авансы, выданные поставщикам и подрядчикам) к выручке от реализации. Значение этого показателя зависит от вида договоров, превалирующих на данном предприятии: так, если ос-новной типовой договор предусматривает оплату в течение двух недель с момента отгрузки товара, то критическое значение коэффициента равно 1/26. Таким образом, если расчетное значение коэффициента превосходит 1/26, можно сделать вывод, что предприятие имеет проблемы со своими дебито-рами.
Наиболее употребительными способами воздействия на дебиторов с целью погашения задолженности являются направление писем, телефонные звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным органи-зациям.

2. Методы управления дебиторской и кредиторской задолженно-стью
2.1. Подходы к управлению дебиторской задолженности, распреде-ление дебиторской задолженности по срокам образования, анализ обо-рачиваемости.
Управление дебиторской задолженностью непосредственно влияет на прибыльность компании и определяет дисконтную и кредитную политику для малоэффективных покупателей, пути ускорения востребования долгов и уменьшение безнадежных долгов, а также выбор условий продажи, обеспе-чивающих гарантированное поступление денежных средств.
К приемам управления дебиторской задолженностью относятся: учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задол-женности. Среди подлежащих рассмотрению моментов есть некоторые, тре-бующие особого внимания, например необходимость поиска путей сокраще-ния среднего промежутка времени между завершением операции по продаже товара и выпиской счета-фактуры покупателю. Вы также должны оценивать возможные издержки, связанные с дебиторской задолженностью, т. е. упу-щенная выгода от неиспользования средств, вместо их инвестирования.
Управление дебиторской задолженностью связано с двумя видами ре-зервов времени - на выписку счета-фактуры и отправку почтой. Время на выписку счета - это количество дней от отправки товара покупателю и до вы-сылки счета. Очевидно, что компании следует отправлять счета одновремен-но с товаром. Время почтовой доставки - между подготовкой счета-фактуры н получением его покупателем. Время почтового прохождения документов может быть сокращено за счет децентрализации выписки счета-фактуры и почтовой отправки (используя службу срочных почтовых отправлений для крупных счетов-фактур с вручением в предусмотренные сроки либо предо-ставляя скидки за авансовые платежи).
Кредитные условия
Ключевым моментом в управлении дебиторской задолженностью явля-ется определение сроков кредита (предоставляемого покупателям) которые оказывают влияние на объемы продаж и получение денег. Например, предо-ставление более продолжительных сроков кредита, вероятно, увеличит объ-ем продаж. Сроки кредита имеют прямое отношение к затратам и доходу, связанным с дебиторской задолженностью. Если сроки кредита жесткие, у компании будет меньше инвестированных денежных средств в дебиторскую задолженность и потерь от безнадежных долгов, но это может привести к снижению объемов продаж, уменьшению прибылей и негативной реакции покупателей. С другой стороны, если сроки кредита неконкретные, компания может добиться увеличения объемов продаж и большего дохода, но и риску-ет увеличить долю безнадежных долгов и большими затратами, связанными с тем, что малоэффективные покупатели затягивают оплату. Сроки дебитор-ской задолженности следуете либерализировать, когда вы хотите избавиться от избыточных товарно-материальных запасов или устаревшей продукции либо если вы работаете в отрасли промышленности, товары которой предна-значены для сезонных продаж (например, купальные костюмы). Если ваш товар является скоропортящимся, вы должны использовать краткосрочную дебиторскую задолженность и по возможности практиковать оплату при по-ставке.
При оценке платежеспособности потенциального покупателя следует учитывать честность покупателя, финансовую устойчивость и имущественное обеспечение. Кредитную надежность покупателя можно оценить количе-ственными методами анализ регресса, который рассматривает изменение за-висимой: переменной, имеющей место при изменении независимой (информа-тивной) переменной. Этот метод особенно полезен, когда вам требуется оце-нить большое количество некрупных покупателей. Следует тщательно оце-нивать возможные потери по безнадежным долгам, если ваша компания про-дает товары многим покупателям и длительное время не меняет свою кре-дитную политику.
Продление кредита влечет за собой дополнительные расходы: админи-стративные расходы деятельности кредитного отдела, компьютерной служ-бы, а также комиссионные, выплачиваемые специальным агентствам, опреде-ляющим кредитоспособность заемщиков или качество ценных бумаг.
Достаточно полезна информация, полученная от кредитных бюро роз-ничной торговли и профессиональных кредитных справочных служб. Отче-ты компании «Дан энд Брэдстрит» (США) содержат информацию о характе-ре бизнеса компаний, производственных линиях, управлении, финансовом положении, количестве работников, выполнений предшествующих платежей по сообщению поставщиков, о текущих долговых обязательствах (включая любые просроченные), условиях продаж, заключении аудитора, судебных исках, страховом покрытии, арендных договоров, уголовном преследова-нии, взаимоотношениях с банками учетной информации (например, текущие банковские ссуды).
Контроль дебиторской задолженности
Имеется много способов максимизировать доходность дебиторской за-долженности и свести к минимуму возможные потери: составление счетов, перепродажу права на взыскание долгов и оценку финансового положения клиентов.
- Выставление счетов. При циклическом составлении счетов они вы-ставляются покупателям в различные периоды времени. При такой системе покупатели с фамилиями, начинающимися на «А» могут быть первыми, кому выставляются счета в первый день месяца, тем, чьи фамилии начинаются на «Б», счета будут выставлены во второй день и так далее. Счета покупателям должны быть отправлены в течение двадцати четырех часов со времени и со-ставления.
Для ускорения взимания платежей можно направлять счета- фактуры покупателям, когда их заказ еще обрабатывается на складе-. Можно также выставлять счет за услуги с интервалами, если работа выполняется в течение определенного периода, или начислять гонорар авансом, что предпочти-тельнее осуществления платежей по окончании работы. Во всяком случае, вы должны составлять счета на крупные суммы немедленно.
Когда бизнес развивается пассивно, могут применяться сезонные дати-рования выставления счетов: вы предлагаете продление срока платежей для стимулирования спроса среди покупателей, неспособных произвести платежи раньше, чем в конце зона.
- Процесс оценки покупателя. Перед предоставлением кредита необ-ходимо тщательно анализировать финансовые отчеты покупателя и получать рейтинговую информацию от финансовых консультативных фирм. Необхо-димо избегать высоко рискованной дебиторской задолженности, такой как в случае с покупателями, работающими в финансово неустойчивой отрасли промышленности или регионе. Также предприятию необходимо быть осто-рожным с клиентами, которые работают в бизнесе менее одного года (около 50 процентов коммерческих предприятий терпят крах в течение первых двух лет). Как правило, потребительская дебиторская задолженность связана с большим риском неплатежа, чем дебиторская задолженность компаний. Сле-дует модифицировать лимиты кредитования и ускорять востребование пла-тежей на основании изменений финансового положения покупателя. Для это-го можно удержать продукцию или приостановить оказание услуг, пока не будут произведены платежи, и потребовать имущественный залог в под-держку сомнительных счетов (стоимость имущественного залога должна равняться или превышать остаток на счете). Если необходимо, следует вос-пользоваться помощью агентства по сбору платежей для востребования де-нежных средств с неподчиняющихся покупателей.
Необходимо классифицировать дебиторские задолженности по срокам оплаты (расположить их по времени, истекшему с даты выставления счета) для выявления покупателей, нарушающих сроки платежа, и облагать про-центом просроченные платежи. После того как будут сравнены текущие, классифицированные по срокам дебиторские задолженности с дебиторскими задолженностями прежних лет, промышленными нормативами и показате-лями конкурентов, можно подготовить отчет об убытках по безнадежным долгам, показывающий накопленные убытки по покупателям, условиям про-дажи и размерам сумм и систематизированный по данным о подразделении, производственной линии и типе покупателя (например, отрасли промышлен-ности). Потери безнадежного долга обычно выше у малых компаний.
- Защита страхованием. Можно прибегнуть к страхованию кредитов, эта мера против непредвиденных потерь безнадежного долга. При решении, приобретать ли такую защиту, необходимо оценить ожидаемые средние по-тери безнадежного долга, финансовую способность компании противостоять этим потерям и стоимость страхования.
- Факторинг. Возможно перепродать права на взыскание дебиторской задолженности, если это приведет к чистой экономии. Однако при сделке факторинга может быть раскрыта конфиденциальная информация.
Кредитная политика
При предоставлении коммерческого кредита следует оценить конку-рентоспособность предприятия текущие экономические условия. В период спада кредитную политику следует ослабить, чтобы стимулировать бизнес. Например, компания может не выставлять повторно счет покупателям, кото-рые получают скидку при оплате наличными, даже после того, как срок дей-ствия скидки истек. Но можно ужесточить кредитную политику в условиях дефицита товаров, поскольку в такие периоды компания, как продавец, имеет возможность диктовать условия.
В целом управление дебиторской задолженностью включает:
1) анализ дебиторов;
2) анализ реальной стоимости существующей дебиторской задолжен-ности;
Таблица 2.1.
Классифика-ция кредито-ров по срокам задолженности Сумма деби-торской за-долженности, млн. руб. Удельный вес в общей сумме задолженно-сти, % Вероятность безнадежных долгов, отн. Ед. Сумма безна-дежных дол-гов, млн. руб.
(2) * (4) Реальная ве-личинна зада-олженности млн. руб. (2)-(5)
0-30 дней 5100 26,7 0,025 127,5 4972,5
31-60 4800 25,1 0,05 240 4560
61-90 2400 12,6 0,075 180 2220
91-120 2300 12,0 0,1 230 2070
121-150 1500 7,8 0,15 225 1275
151-180 1200 6,3 0,30 360 840
181-360 800 4,2 0,50 400 400
360-720 600 3,1 0,75 450 150
Свыше 2 лет 410 2,2 0,95 389,5 20,5
Итого 19110 100 2602 16508

3) контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолжен-ности;
4) разработку политики авансовых расчетов и предоставления коммер-ческих кредитов;
5) оценку и реализацию факторинга.
Анализ дебиторов предполагает прежде всего анализ их платежеспо-собности с целью выработки индивидуальных условий представления ком-мерческих кредитов и условий факторинговых договоров. Уровень и дина-мика коэффициентов ликвидности могут привести менеджера к выводу о це-лесообразности продажи продукции только при предоплате или наоборот - о возможности снижения процента по коммерческим кредитам и т.п.
Анализ дебиторской задолженности и оценка ее реальной стоимости заключается в анализе задолженности по срокам ее возникновения, в вы-явлении безнадежной задолженности и формировании на эту сумму резерва но сомнительным долгам.

Пример 3
Оценка реального состояния дебиторской задолженности ЗАО "Х" Ис-ходные данные, расчеты и результаты приведены в табл. 2.1.
Оценки показывают, что предприятие не получит 2602 млн. руб. деби-торской задолженности (13,6%). На эту сумму должен быть сформирован резерв по сомнительным долгам.
Определенный интерес представляет анализ динамики дебиторской задолженности по срокам ее возникновения и/или по периоду оборачива-емости. Подробный анализ позволяет сделать прогноз поступлений средств, выявить дебиторов, в отношении которых необходимы дополнительные уси-лия по возврату долгов, оценить эффективность управления дебиторской за-долженностью.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей - характери-стика финансовой устойчивости фирмы и эффективности финансового ме-неджмента. В практике финансовой деятельности российских фирм зачастую складывается такая ситуация, которая делает невыгодным снижение дебитор-ской задолженности без изменения кредиторской (обязательств). Уменьшение дебиторской задолженности снижает коэффициент покрытия (ликвидности), фирма приобретает признаки несостоятельности и становится уязвимой со стороны госорганов и кредиторов. Вспомним, что баланс предприятия счи-тается неплатежеспособным, если:
1) объем оборотных средств на конец периода/ краткосрочная задолжен-ность на конец периода ?2
2) объем источников объем внеоборотных собственных доходов - активов на конец
на конец периода / объем оборотных средств на конец периода ? 0,1
Дебиторская задолженность - элемент оборотных средств, ее уменьше-ние снижает коэффициент покрытия. Поэтому финансовые менеджеры реша-ют не только задачу снижения дебиторской задолженности, но и ее баланси-рования с кредиторской.
При анализе соотношения между дебиторской и кредиторской задол-женностями необходим анализ условий коммерческого кредита, предостав-ляемого фирме поставщиками сырья и материалов.



Пример 4
Поставщик предлагает оплату по формуле "2/3 чистых 45"- Ставка процентов по краткосрочному кредиту – 50% годовых. Что выгоднее: опла-тить материал (номинальная стоимость 800 млн. руб.) в течение 3 дней со скидкой 2% (800 - 800 * 0,02 * 784 млн. руб.) или через 45 дней по номи-нальной стоимости?
Вариант 1 - оплата при отгрузке (3 дня - время движения отгрузочных документов). Стоимость оплаты: 784 млн. руб. + процент за кредит на 45 дней * 784 * (1 + 0,5 * 45 /365) = 832.3 млн. руб. Вариант 2 оплата через 45 дней - 800 млн. руб. Предоставление скидки на этих условиях, таким обра-зом, фирме не выгодно. Выгодная скидка определяется из условия: 800 * ( 1 + 0.5 * 45 1 365) < 800 X * 46,7 млн. руб. или 46,7 * 100 * 800 * 5,85%, т.е. скидка выгодна при кредите но формуле "5.85/3 чистых 45.
Продолжим пример, учтем влияние инфляции, составляющей 2% в ме-сяц (за 45 дней). С учетом инфляции 800 млн. руб. через 45 дней по покупа-тельной способности будут эквивалентны 800= 1,03 * 776,7 млн. руб. на те-кущий момент (момент отгрузки). Следовательно, с учетом инфляции усло-вие выгодности получения скидки в коммерческом кредите должно опреде-ляться из условия, которое соблюдается при схеме "8.6/3 чистых 45".
4. Условия платежей за отгруженную продукцию - один из факторов, влияющих на объем продаж. Под условиями платежей понимается:
а) предоставление отдельным покупателям коммерческого кредита (от-срочки платежа);
б) срок кредита;
в) скидка за своевременность оплаты. Перечисленные три условия мо-гут быть выражены распространенной схемой: Например, "3/10 чистых 30" - фирма представляет 3 процентную скидку, если вексель оплачивается в тече-ние 10 дней, максимальный срок (без скидки)
- 30 дней. Последний срок - срок коммерческого кредита; далее - штрафы за просрочку оплаты. Скидки более предпочтительны, чем надбав-ки, так как скидки уменьшают налогооблагаемую базу, а надбавки ее увели-чивают. Поощрение всегда действует лучше, чем наказание.
На уровень дебиторской задолженности влияют следующие основные факторы:
- оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продук-ции, объема закупок, платежеспособности клиентов, истории кредитных от-ношений и предполагаемых условий оплаты;
- контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния деби-торской задолженности;
- анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации.
Для определения инвестиции в дебиторскую задолженность применяет-ся расчет, который учитывает годовые объемы продаж в кредит и срок неоплаты дебиторской задолженности.


Пример 4
Компания продает на условиях нетто/30 (необходимость выполнить платежи в течение 30 дней). Счета в среднем просрочены на 20 дней. Еже-годные продажи в кредит составляют 600000$. Вложение денежных средств в дебиторскую задолженность определяется следующим образом:
50/360 x 6000005 = 83333,28$.
Капиталовложения в дебиторскую задолженность представляют стои-мость, вложенную в эту задолженность, включая себестоимость продукции и стоимость капитала.
250
Пример 5
Себестоимость продукции составляет 30 процентов от продажной це-ны. В среднем счета оплачиваются через четыре месяца после продажи. Средние продажи составляют 70000$ в месяц.
Капиталовложения в дебиторскую задолженность по данной продук-ции составляют:
Дебиторская задолженность
(4 месяца X 70000%) 280000$
Инвестиция в дебиторскую задолженность
[280000$ (0,30 + 0,10)] 112000


Пример 6
Дебиторские задолженности составляют 700000$. Средняя заводская себестоимость равна 40% от продажной цены. Маржинальный доход до налогообложения составляет 10%. Затраты на хранение товарно-материальных запасов равны 3% от продажной цены. Торговые комиссион-ные - 8% от объема продаж. Инвестирование в дебиторскую задолженность равно:
700000$(0,40 + 0,03 + 0,08) = 700000$ (0,51) = 357000$.
Среднюю инвестицию в дебиторскую задолженность можно найти, умножив среднюю дебиторскую задолженность на отношение Стои-мость/Продажная цена.

Пример 7
Если продажи в кредит, осуществляемые компанией, составляют 1200001, период поступления платежей равен 60 дням и себестоимость пред-ставляет 80% от продажной цены, то каковы, во-первых, средний баланс де-биторской задолженности и, во- вторых, среднее капиталовложение в деби-торскую задолженность?
Оборачиваемость дебиторской задолженности = 360/60 = 6

Продажи в кредит
Средняя дебиторская задолженность ------------------- =
Оборачиваемость

120000$
= ------------ = 20000$
6
Среднее капиталовложение
в дебиторскую задолженность = 20000$ x 0,80 = 16000$.
Делая обобщение можно сделать вывод что в основе управления деби-торской задолженностью лежит два подхода:
1) сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схе-мой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;
2) сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и креди-торской задолженностей. Данные сравнения проводятся по уровню кредито-способности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расхо-дам по инкассации.
Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т. е. оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения. Финансовый мене-джер может при этом использовать накопленную на предприятии статистику, а также прибегнуть к услугам экспертов-консультантов. Пример оценки ре-ального состояния дебиторской задолженности приведен в таблице 2.3.
Таблица 2.3.
Классификация кредиторов по срокам возник-новения задол-женности
Сумма деби-торской за-долженности, тыс. руб. Удельный вес в общей сумме,% Вероятность безнадежных долгов,% Сумма без-надежных долгов, тыс. руб. Реальная величина задолженно-сти, тыс. руб.
0-30 дней 1000 43,82 2 20 980
30-60 дней 600 26,29 4 24 576
60-90 500 21,91 7 35 465
90-120 100 4,38 15 15 85
120-150 50 2,19 25 12,5 37,5
150-180 20 0,88 50 10 10
180-360 10 0,44 75 7,5 2,5
Свыше 360 2 0,09 95 1,9 0,1
Итого: 2282 100,00 5,52** 125,9 2156,1
* Рассчитывается на основе экспертных оценок или на основе статистики са-мого предприятия. 125,9
**Расчетная величина:125,9/2282х 100%= 5,52%
Цифры говорят, что предприятие не получит 125,9 тыс. руб. дебитор-ской задолженности (5,52% от общей ее суммы). Соответственно, именно на эту сумму целесообразно сформировать резерв по сомнительным долгам.
С целью максимизации притока денежных средств предприятию следу-ет разрабатывать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием. Возможны различ-ные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на ре-ализацию и банковской гарантии. Предложение скидок оправдано в трех ос-новных ситуациях.
СИТУАЦИЯ 1
Снижение цены приводит к расширению продаж, а структура затрат такова, что это отражается на увеличении общей прибыли от реализации данной продукции. Другими словами, товар высокоэластичен и имеет доста-точно высокую долю постоянных затрат. Это положение иллюстрируется примерами 8 и 9 в разделе
СИТУАЦИЯ 2
Система скидок интенсифицирует приток денежных средств (ДС) в условиях дефицита на предприятии. При этом возможно краткосрочное кри-тическое снижение цен вплоть до отрицательного финансового результата от проведения конкретных сделок.
СИТУАЦИЯ 3
Система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату.
Речь вновь идет о спонтанном финансировании. В условиях инфляции оно ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции, по-этому следует точно оценить возможность предоставления скидки по до-срочной оплате.
Рассмотрим пример сравнительной оценки двух вариантов кратко-срочного финансирования предприятием-продавцом:
1) предоставление скидки ради скорейшего покрытия потребности в ДС;
2) получение кредита без предоставления скидки.
Исходные данные:
- инфляционный рост цен - в среднем 2% в месяц;
- договорной срок оплаты - 1 месяц;
- при оплате по факту отгрузки в начале месяца скидка 3%;
- банковский процент по краткосрочному кредиту - 40% годовых (начало 1997 г.);
- рентабельность альтернативных вложений капитала - 10% годовых.
Расчет приведен в таблице 2.3.
Таблица 2.3.
Показатель Предоставление скидки Кредит
1 2 3
1. Индекс цен 1,02 1,02
2. Коэффициент дискон-тирования 0,98 0,98
3. Потери от скидки с каждой 1000 руб., руб 30
4. Потери от инфляции с каждой 1000 руб., руб 1000-1000 х 0,98=20
5. доход от альтернатив-ных вложений капитала, руб. (1000 – 30)х0,1х0,98=95,06 (1000х0,1)х0,98=98
6. Оплата процентов, руб. - 1000 х 0,4/12 = 20
7. финансовый результат 95,06-30-65,06 98-20-33,33 = 44,67

Расчет показывает, что при предоставлении скидки фирма может полу-чить доход больше, чем при использовании кредита.
Как уже было сказано, одним из важных моментов в управлении обо-ротным капиталом является определение разумного соотношения между де-биторской и кредиторской задолженностями. При этом необходимо прово-дить оценку не только своих собственных условий кредитования покупате-лей, но и условий кредита поставщиков сырья и материалов, с точки зрения уменьшения затрат или увеличения дополнительного дохода, получаемого предприятием при использовании скидок. Предположим, что поставщики сырья и материалов предоставляют скидку 5% при оплате в момент отгруз-ки, либо отсрочку платежа на 45 дней. Оценим целесообразность использо-вания скидки с точки зрения покупателя, использующего для досрочной оплаты кредит под 40% годовых. Расчет приведен в таблице 2.4.
Таблица 2.4.
Показатель Оплата со скидкой Оплата без скидки
1. Оплата за сырье, руб. 950 1000
2. Расходы по выплате процентов, руб. 950х 0,4х45/360=47,5 -
ИТОГО 997,5 1000
Предприятию выгодно использовать скидки и совершать досрочную оплату. Однако 5%-ный уровень скидки в данном случае является мини-мально допустимым, что и показывают следующие расчеты:
Минимально допустимый уровень скидки = 40%/360х45=5%
Максимально допустимая =1000 х 5% = 50 руб. с каждой 1000 руб. ве-личина скидки
Таким образом, система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или натуральной форме.
Политика скидок
Таким образом, для того чтобы определить, следует ли покупателю предоставлять скидку за авансовые выплаты остатков на счетах, финансово-му менеджеру следует сравнить доход от денежных средств, получаемых в результате ускоренных платежей, с суммой скидки.


Пример 8
Исходные данные:
Текущий годовой объем продаж в кредит 14000000$
Сбор денежных платежей 3 месяца
Условия нетто/30 дней
Минимальная норма прибыли 15%
Компания разрабатывает предложение 3/10, нетто/30 со скидкой, то есть если покупатель заплатит в течение 10 дней с даты продажи, он получит скидку в размере 3%. Если платеж будет выполнен по истечении 10 дней, скидки не будет. Оплата всей суммы должна быть произведена в течение 30 дней. Компания рассчитывает, что 25 процентов покупателей воспользуются предоставленной скидкой. Время взыскания денежных платежей сократится до двух месяцев.
Как показывают нижеследующие расчеты, скидку следует предоста-вить.
Преимущество скидки
Увеличение рентабельности:
Средний остаток дебиторской задолженности до изменения политики: 14000000$/(12/3 = 4)= 3500000$
Средний остаток дебиторской задолженности после изменения политики: 14000000$/(12/2 = 6)=2333333$
Уменьшение среднего остатка дебиторской задолженности 1116667$
Норма прибыли 0,15
Доход 175000$
Недостатки скидки
Сумма скидки 0,30 x 0,25 x 14000000$ 105000$
Чистое преимущество скидки 70000$




Тэги: принципы развития и учета дебиторской и кредиторской задолженности, классификация дебиторской и кредиторской задолженности в структуре оборотных средств предприятия, влияние дебиторской задолженности на финансовые результаты предприятия, подходы к управлению дебиторской задолженности, распределение дебиторской задолженности по срокам образования, анализ оборачиваемости, выборочный и сплошной методы анализа расчетов с дебиторами и кредиторами



x

Уважаемый посетитель сайта!

Огромная просьба - все работы, опубликованные на сайте, использовать только в личных целях. Размещать материалы с этого сайта на других сайтах запрещено. База данных коллекции рефератов защищена международным законодательством об авторском праве и смежных правах. Эта и другие работы, размещенные на сайте allinfobest.biz доступны для скачивания абсолютно бесплатно. Также будем благодарны за пополнение коллекции вашими работами.

В целях борьбы с ботами каждая работа заархивирована в rar архив. Пароль к архиву указан ниже. Благодарим за понимание.

Пароль к архиву: 16T91134

Я согласен с условиями использования сайта