Уважаемый посетитель сайта! На нашем сайте вы можете скачать без регистрации книги, тесты, курсовые работы, рефераты, дипломы бесплатно!

Авторизация на сайте

Забыли пароль?
Регистрация нового пользователя

Наименование предмета

Яндекс.Метрика
1. Вексель как ценная бумага…………………………………………3
2. Виды векселей ………………………………………………………..6
3. Обращение векселей в России ……………………………………..10


Список литературы ………………………………………………………...18



1. Вексель как ценная бумага


Вексель - одна из самых старинных ценных бумаг. Он возник в Италии и долгое время практика вексельного обращения была в руках итальянских менял-банкиров. В дальнейшем сильное развитие вексель получил в Германии. До настоящего времени немецкий вариант является эталоном векселя. На Западе вексель является наиболее распространенным способом расчетов (в ряде стран до 90% товарных сделок осуществляются с помощью векселя).
Вексель – это самостоятельно обращающаяся на фондовом рынке особая инвестиционная стоимость, выражающая заемный характер отношений между лицом, выписавшем вексель (векселедателем) и векселедержателем; обслуживающая движение товарно-материальных и денежных ценностей (оборотных средств); являющаяся кредитными деньгами, расчетным средством.
«Вексель – это особое документированное вложение – представление финансовых, денежных ресурсов на определенный срок. Это документированная инвестиция краткосрочного характера»[1 стр. 164].
В отличие от акции, являющейся вложением в уставный капитал акционерного общества, вексель представляет собой инвестирование в оборотные средства хозяйствующих субъектов.
«Вексель – это письменное долговое обязательство, дающее его владельцу (векселедержателю) безусловное право требовать по наступлении срока с лица, выдавшего или акцептовавшего обязательство уплаты оговоренной в нем денежной суммы». [1 стр. 165].
Вексель представляет собой документ, составленный в утвержденной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство уплаты векселедателем вексельной суммы векселедержателю (либо предъявителю векселя).
Его широкому распространению способствуют следующие достоинства:
- упорядочивание деловых отношений между контрагентами;
- снижение рисков, связанных с коммерческим кредитованием;
- уменьшение потребности в наличных средствах;
- ускорение проведения сделок;
- обеспечение получения кредита и соответствующей отсрочки платежа;
- возможность заложить вексель, завещать, подарить, обменять;
- возможность продажи векселя на открытом рынке самостоятельно или с помощью брокерских фирм;
и т.д.
Как и другие ценные бумаги, вексель обладает потенциалом надежности, ликвидности, доходности, прироста стоимости и др. Учитывая специфику векселя, эти характеристики имеют свои особенности. Например, вексель обладает неограниченной обращаемостью. Число индоссаментов на нем не лимитировано. Индоссамент – это специальная передаточная надпись на переводном векселе при переходе последнего к другому держателю. Совершается обычно на оборотной стороне векселя или на дополнительном листе (аллонже). Индоссамент удостоверяет переход прав по векселю другому лицу. Лицо, передающее вексель путем индоссамента, называется индоссантом. Чем больше индоссаментов на векселе, тем выше его ликвидность, так как все индоссанты являются солидарными гарантами (несут солидарную ответственность) перед векселедержателем. Еще больше ликвидность векселя при наличии на нем акцептов крупных банков. Абсолютно ликвидными являются векселя снабженные гарантиями крупных банков в виде аваля (поручительства). Лицо, представляющее такое поручительство называется авалистом. Важное значение имеет акцепт векселя (согласие лица, обязанного к уплате, представить к уплате указанную в векселе сумму). Акцепт векселя может быть выражен словами «акцептован», «принят», написанными на векселе, где стоит подпись плательшика. Векселедателем называют лицо, эмитирующее вексель и тем самым обязанное по векселю. Все вместе (векселедатели, индоссанты, акцептанты, авалисты) называются обязанными по векселю лицами. «Векселедержателем называют лицо, владеющее векселем и приобретающее все права, проистекающие из экономической природы самого векселя» [5 стр. 80].
Специфика векселя в том, что операции с ним регулируются особым, фактически международным вексельным законодательством, в частности Женевской Конвенцией 1930 г., на основании которой в России принят ряд законодательных актов, регулирующих вексельное обращение в стране. Вексель – строго формализованный документ. При отсутствии какого-либо обязательного реквизита он утрачивает силу векселя и становится простым обязательством или письменным поручением. Наряду с этим в векселе могут присутствовать предусмотренные законом вексельные оговорки.
С векселями осуществляются различные операции. Домицилирование – это оплата векселя по поручению клиента (векселедателя), который по предварительной договорённости с банком указывает место платежа. Инкассирование векселя – выполнение поручения векселедержателя по получению в установленный срок причитающихся платежей по векселю. Обычно эта операция поручается банку. Если платёж не поступил – вексель возвращается кредитору с протестом. Если протест не был произведён – банк несёт ответственность за возможные последствия. Дисконт векселей – это их учёт (приём, приобретение) в банках, в ходе которого банк получает учётную ставку. Форфетирование – покупка вексельных долгов, когда векселедержатель делает передаточную надпись покупателю с оговоркой типа «без оборота на меня». Депонирование векселей – их сдача на хранение в специализированные финансово – кредитные и инвестиционные институты.


2. Виды векселей


Различают следующие виды векселей:
1) в зависимости от эмитентов:
- государственные (казначейские) векселя
- банковские (финансовые),
- корпоративные,
- векселя организаций, учреждений и физических лиц;
2) в зависимости от экономических потребностей:
- дисконтные (с разницей между ценой реализации и ценой погашения векселя) и процентные (предполагают процентную ставку);
- векселя выданные (собственные векселя) и векселя полученные (чужие);
- векселя оплаченные и неоплаченные;
- опротестованные и неопротестованные;
- рублевые и валютные;
- именные (ректа-вексель) и предъявительские;
- гарантированные (с авалем) и негарантированные;
- оборотные и необоротные. Примером необоротного векселя выступает обеспечительский вексель, выписываемый в качестве обеспечения ссуды, выдаваемой сомнительному заемщику. Такой вексель не поступает в оборот. Он либо погашается при возвращении ссуды, либо по нему возбуждаются иски к заемщику. Необоротным является и именной вексель (вексель-ректа), предъявляемый к обязанному по нему лицу в порядке регресса (обратного требования о возмещении уплаченной суммы по векселю). Необоротные векселя не могут индоссироваться.
- финансовые и коммерческие (товарные, торговые) векселя. Финансовые не связанны с реальной товарной сделкой, а связанны с мобилизацией денежных средств. Финансовый вексель – это основа при оформлении ссуды между хозяйствующими субъектами либо просроченной задолженности между ними. Плательщиками по такому векселю выступают банки. Коммерческие (торговые) векселя обслуживают сделки по поставке реальных товарно-материальных ценностей. Именно эти векселя (товарные тратты) преобладают на Западе. В России наоборот наиболее распространены финансовые простые векселя.
- домицилированный вексель содержит в себе оговорку о том, что он должен оплачиваться третьим лицом (домицилиантом). Домицилиант (а это обычно банк, обслуживающий плательщика) является связанным не по векселю, а по специальному распоряжению плательщика.
- «Квази-векселя»: «Дружеский» вексель выписывается векселедателем испытывающему финансовые затруднения первому векселедержателю, который использует такой вексель для последующих расчетов. В дальнейшем, когда векселедатель рассчитывается по векселю, первый векселедержатель компенсирует эти расходы векселедателю. «Бронзовый» вексель является откровенно фиктивным. Он либо выписывается вымышленными фирмами, либо двумя субъектами друг на друга, после чего учитывается в банке. При погашении векселей для их оплаты выставляются новые векселя, которые учитываются в других банках и т.д.
В товарных сделках наиболее часто применяются простые и переводные векселя. На них можно остановиться более подробно:
Простой вексель (вексель-соло) – это ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определённую сумму денег держателю. Одновременно – это такое обязательство, которое даёт безусловное право его держателю (владельцу или предъявителю) требовать с лица, выдавшего (или акцептовавшего) вексель, уплаты оговоренной в нём денежной суммы. Простой вексель – это составленное по утверждённой законом форме безусловное письменное долговое обязательство, выданное векселедателем векселедержателю. Наконец, это документированное вложение в оборотные средства контрагента, обязующегося возместить их инвестору на оговоренных в векселе условиях в определённый срок.
Векселедатель ---------------------------------------------------------Векселедержатель
(покупатель, плательщик) (продавец, кредитор)
Схема расчетов по простому векселю:
1. выдача векселя продавцу и одновременно получение кредита покупателем.
2. совершение коммерческой сделки и предъявление векселя к оплате.
3. оплата сделки и погашение векселя.
В странах с развитым вексельным обращением простой вексель менее распространён, нежели переводной. Во многом это связанно с тем, что деловая практика и этика предполагают у участников коммерческих отношений наличие фондов или возможности кредитования у их контрагентов, на которых они могут трассировать переводные векселя, выписывая простые. Выписка простого векселя обычно осуществляется в крайних случаях. У нас же в ходу больше простые, нежели переводные векселя. Это банковские векселя или векселя предприятий и организаций, выписываемые при оформлении банковских кредитов.
Переводной вексель (вексель-тратта) содержит приказ векселедержателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу – первому держателю векселя (ремитенту). Переводной вексель выступает как средство расчетов между предприятиями.
Ремитент ---------------------------------------------------------Кредитор
(первый держатель векселя)
Трассант ----------------------------------------------------------Трассат
(векселедержатель) (плательщик, должник)
Схема расчетов по переводному векселю:
1. приказ векселедателя векселедержателю уплатить вексельную сумму.
2. трассат (плательщик) акцептует тратту и возвращает трассанту.
3. вексель направляется ремитенту – получателю денег по векселю.
4. предъявление векселя к оплате.
5. оплата вексельной суммы и погашение векселя.
6. ремитент направляет вексель кредитору.
7. тратта поступает в банк трассата.
8. деньги поступают на счет кредитора
В векселях соло и тратта большая часть обязательных реквизитов совпадает. Вексельные отношения в обоих случаях вытекают и связаны со сделкой, которая послужила основанием для выдачи векселя. Оба векселя предоставляют векселедателю право в определенные сроки требовать указанную в векселе сумму. Предметом обоих документов могут быть только деньги. Оба векселя не связаны с наступлением каких-либо событий и ли обстоятельств. Возможные ссылки на другие обстоятельства должны проставляться отдельно от основного текста. Срок давности претензий по вексельным требованиям 3 года, к индоссантам и выставителю векселя - 1 год. Срок давности требований одного из индоссантов, оплативших вексель, к трассанту и другим лицам, совершившим передаточные надписи равен 6 месяцам.


3. Обращение векселей в России


Векселя имели широкое хождение в дореволюционной России, а также в годы НЭПа, так как повсеместный характер носило коммерческое кредитование. Проведена кредитная реформа 1930 года, привела к прямому целевому банковскому кредитованию. После этого вексель практически не применялся во внутригосударственном хозяйственном обороте, несмотря на то, что широко использовался во внешнеэкономических операциях. Возрождения векселя в России приходится на конец восьмидесятых годов, а с 1991 г. он был полностью признан – всем государственным предприятиям разрешили вексельное кредитование и его применение в хозяйственных операциях. Тогда же появились региональные и общероссийские программы развития вексельного обращения. Самой первой стала программа Эмиссионного синдиката (ЭС) в составе ряда банков и Российского брокерского дома (РБД). С этого времени эмитентами векселей могут быть все официально признанные хозяйствующие субъекты.
Вексельное обращение в России в настоящее время регулируется рядом законодательных актов: «Гражданский кодекс Российской Федерации» (часть первая) от 30.11.1994 г. № 51-ФЗ, «Гражданский кодекс Российской Федерации» (часть вторая) от 26.01.1996 г. № 14-ФЗ, Федеральный закон от 11.03.1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе», Положение о переводном и простом векселе, утвержденное Постановлением ЦИК СССР и СНК СССР от 07.08.1937 г. № 104/1341 и др. Сейчас векселями уже пользуются тысячи предприятий, и число их увеличивается. К примеру, векселя применяют все железные дороги страны. Определённый толчок развитию вексельного обращения в стране дали нормативные материалы, согласно которым просроченная кредиторская задолженность предприятий и организаций всех форм собственности переоформлялась коммерческими банками в срочные долговые обязательства (простые финансовые векселя). Аналогичное значение имели и документы по развитию системы расчётов в народном хозяйстве и об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого образца. Это же касается и мер по обеспечению свободной торговли векселями на фондовых, в том числе, биржевых площадках, по проведению постоянно действующих вексельных аукционов, др.
Но широкому распространению векселей способствуют, в первую очередь, их собственные достоинства и преимущества. Главным образом это высокая обращаемость векселя. Поскольку число индоссаментов не ограниченно, за непродолжительное время достаточно ликвидные векселя могут сократить неплатежи на суммы, в десятки раз превышающие номиналы векселей. В пользу векселя возможность кредитования торговых операций. К примеру, в последнее время особо возрос интерес к векселям энергетических и транспортных компаний (им выгоднее использовать вексель, чем казначейские обязательства). Векселями погашаются долги перед контрагентами и задолженность перед местным бюджетом и государственными внебюджетными фондами (НК «ЮКОС» в 1995 г. погасил свою задолженность перед Пенсионным фондом векселями на сумму 0,3 трлн. рублей, НК «Юганскнефнегаз» из общей суммы своих долгов в 1,2 трлн. рублей половину в 1995 – 1996г.г. погашает векселями). В Белгородской области простыми векселями предприятий, выпускаемыми под эгидой администрации, можно оплатить налоги в местный и областной бюджет. Данные векселя используются неограниченное число раз в течении 90 дней. То есть, это достаточно краткосрочный финансовый инструмент, влияние инфляции на который незначительно. Предприятия перечисляют 4% от суммы векселя страховой компании и 1% своему авалисту – областному управлению финансовой и налоговой политики. При наступлении страхового случая (неплатёжеспособности векселедателя) страхователь выплачивает векселедержателю сумму векселя, а с векселедателя взыскивает заложенные ликвидные материальные ценности, производимые им по ценам, утверждённым в страховом договоре. Вексельная система расчётов получила широкое распространение в Нижегородской, Пермской, Новосибирской, Смоленской, Костромской и других областях страны. В некоторых регионах даже эмитентами векселей выступают органы власти.
К преимуществам корпоративных векселей отнесём и то, что они (в отличие от денег) не могут быть немедленно списаны за долги налоговыми службами, то есть экономят налоги. Векселя можно заложить, внести в виде взноса в уставный капитал вновь образованного предприятия. Их можно также учесть в банке, то есть продать последнему. Обычно это делают векселедержатели – продавцы (поставщики) товаров (получившие от покупателей в качестве оплаты векселя вместо денег), которые, не дожидаясь уплаты по векселю, учитывают его в банке. Банк же учитывает векселя с дисконтом (со скидкой) от цены векселя). Векселедержатель, получая от банка не всю вексельную сумму, имеет возможность немедленно пустить её в оборот. К преимуществам вексельной формы расчётов для продавца отнесём и ускорение оборачиваемости средств. Что касается покупателей, то вексель позволяет им сократить потребность в оборотных денежных средствах, гарантировать поступление необходимых для продовольства ресурсов.
Но вексель можно также продать на биржевом или внебиржевом рынке. В 1995 г. совместные торги векселями проводили Акцептный дом РАО «ЕЭС России», Российская биржа (РБ) и финансовая компания «Регион–инвест». Продавались векселя железных дорог с бланковыми индоссаментами. Но в целом необходимо отметить слабость рынка векселей, особенно биржевого.
Еще одним достоинством векселя финансового (банковского) является неограниченный срок его обращения. Бланк банковского переводного векселя позволяет сделать на нем 6 передаточных надписей (индоссаментов). Эти векселя могут быть выданы под депозиты. Самое большое достоинство финансового (банковского) векселя – это повышенная (по сравнению с корпоративными векселями) надежность. Особо надежны векселя банковских образований (входят несколько банков, например Эмиссионный синдикат).
Несмотря на все свои потенциальные достоинства, вексель в российских условиях недостаточно справляется с задачами, возложенными на него. Например, вексель не только не разрешил, но практически и не уменьшил кризис неплатежей. В 1994 г. только 1% неплатежей был погашен векселями. Для сравнения – в развитых странах этот показатель достигает 35%. На середину 1995 г. были переоформлены в векселя только 0,5% задолженностей предприятий друг другу. Причин такому положению множество. Большинство кредиторов не принимают векселя в счёт оплаты произведённой продукции (услуг) не только из–за недоверия к новому финансовому инструменту, сколько из–за недоверия контрагентов друг к другу, что вполне понятно. Помимо нередких уже фальшивых, на рынке обращается немало векселей, практически ничем не обеспеченных. Объём их эмиссий предприятия определяют приблизительно, за них нельзя получить деньги, налицо вексельная «пирамида».
С другой стороны, в российских условиях трудно реально оценить финансовое положение предприятия – эмитента, степень материального обеспечения векселей. Кроме того, вексельное обращение ещё плохо связано с правовой системой страны. Отсутствуют оперативная система взыскания долга по векселю и эффективная система рассмотрения вексельных споров. Не созданы ещё специальные вексельные суды. Существует лишь общий судебно–арбитражный порядок рассмотрения вексельных исков, при котором решение подобных вопросов затягивается порой на несколько месяцев. Нужна, как и на Западе, ускоренная процедура рассмотрения вексельных исков и взыскания по неплатежам. Развития вексельного обращения сдерживается и такими факторами, как недостаток профессионализма участников вексельного рынка.
Недостаёт на этом рынке и финансовых посредников типа действующих на Западе вексельных центров по обслуживанию корпоративных долговых обязательств. Эти центры являются движущей силой рынка векселей. Они занимаются их учётом, систематизацией, анализом, продажей, депонированием, другими операциями. Кроме того, подобные центры предлагают консультационные услуги и решают вопросы информационного обеспечения участников вексельного обращения. Всё это позволяет последним при минимуме риска осуществлять достаточно выгодные операции на этом рынке. В России большую выгоду извлекают только перекупщики плохо оплачиваемых векселей, приобретающие их за полцены, а потом предъявляющие их эмитенту в обмен на его продукцию.
Развитие вексельного рынка сдерживается и общим уровнем экономики. Так, известно, что в рамках финансово–промышленных групп между их участниками возможности вексельного обращения более широкие в силу более тесных и доверительных отношений, складывающихся здесь. В России же пока немного таких групп, но и среди них немало формальных. Попытки же выпуска векселей в рамках таких групп уже делаются. Так, в рамках системы НК «ЛУКойл» в Пермской области обращается «топливный» вексель, эмитированный АООТ «Нефтьсинтезмаркет». У выпуска есть свой маркет–мейкер, объявляющий двусторонние котировки, таким образом, есть и вторичный рынок. Существует и регистр учёта векселей, ликвидность которых повышает обеспечение их нефтепродуктами.
В системе вексельного обращения в стране немало недостатков, что также не может не сказаться на его уровне. К примеру, векселя порой обращаются дольше нормативного срока (который для коммерческих предприятий составляет 180 дней). Бывает, что векселя выпускаются не от имени предприятия, а его структурного подразделения, не являющегося юридическим лицом. Местная администрация часто слабо контролирует выпуск и обращение векселей. Отсутствует продуманная система их депонирования и хранения. Наконец, обнаружилась тенденция, когда корпоративные векселя начинают выпускаться не в целях платежа, а, как банковские – в целях привлечения свободных денежных средств, что противоречит их природе.
Гораздо больший ареал распространения имеют финансовые векселя (где плательщик – банк). В России они часто не совсем правильно называются банковскими векселями. Это лидеры рынка банковских ценных бумаг. Такие векселя используются для мобилизации временно свободных денежных средств. В этом случае проводится вексельное кредитование, когда вместо денег заёмщик получает от банка те или иные банковские векселя. Обычно векселя передаются заёмщику с дисконтом. Но могут передаваться и по номиналу. Взамен заёмщик выписывает срочное обязательство или вексель на сумму долга (когда он получен с дисконтом) или на сумму долга плюс проценты на момент возвращения долга (когда он получен по номиналу). Выписка таких векселей – чисто банковская операция, на которую нужна лицензия.
Иногда заёмщики рассчитываются с банками не деньгами, а другими платежными средствами. Так, «Росхлебпродукт» приобретал срочные векселя «Тверьуниверсалбанка» (для расчётов с поставщиками сельхозпродукции), расплачиваясь за них казначейскими обязательствами, выделяемыми Правительством под закупку этой продукции. По такой схеме банк кредитовал не только предприятия, но и органы власти субъектов Федерации. Так банк в 1995 году выпустил векселей более чем на 2 трлн. руб., из них в обращении находилась лишь четвертая часть. Такой кредит не решит многих проблем заемщика (так как векселем не выплатишь заработной платы, не оплатишь налоги). Процесс обращения векселей в деньги достаточно трудоемкий. Наряду с этим велик и риск. Риск связан в первую очередь с тем, что гарантом выступает сам банк-векселедатель. А так, как банковские векселя не регистрируются со стороны Центрального банка, то банк-векселедатель может переоценить свои кредитные возможности.
Нестабильность валютно-денежного обращения в стране привела к массовому появлению различных валютных финансовых векселей. При использовании таких векселей банки привлекают значительные валютные ресурсы. Обращение банковских валютных векселей подпадает под «тройное» законодательство (валютное право, нормативные акты в области банковских ценных бумаг и вексельного обращения). Чтобы банк выпустил валютный вексель, он должен иметь генеральную валютную лицензию. Есть и другие ограничения на обращение валютных векселей (например, на их ввоз или вывоз за границу, который может осуществляться только уполномоченными банками). В этом валютные векселя проигрывают обычным. Но банки обходят такие ограничения, например банки-резиденты могут осуществляют валютные операции через банки, имеющие соответствующие лицензии.
Валютный вексель – одна из разновидностей банковских антиинфляционных векселей. Другие из их разновидности: рублевые векселя с ежедневным ростом цены; «золотые векселя» - векселя, обеспеченные золотым эквивалентом (такие векселя вполне могут обращаться на международном рынке). Существуют и другие виды банковских векселей, например, кратко-, средне- и долгосрочные, высоко- и низкономинальные. Последние позволяют привлекать к своему обращению широкий круг клиентов. Такие векселя эмитируют: Промрадтехбанк, банк «Московский кредит», Рикк-банк, Росэспортбанк и другие. «Домашний» вексель – это тратта, выставленная банком на собственные отделения (филиалы) за рубежом.
Так как доходность банковских векселей может быть ниже доходности по срочным вкладам, то банки наделяют вексель каким-то дополнительным инвестиционным свойством. Конкуренция в банковской среде приводит к нивелированию условий выпуска и обращения векселей (в большинстве банков установлены почти одинаковые проценты и сроки обращения векселей). Особенность российского вексельного обращения в том, что банки в основном предпочитают работать с собственными векселями (а также с казначейскими), нежели с корпоративными по причине их невысокой надежности.
98




Тэги: Вексель как ценная бумага, Виды векселей, Обращение векселей в России



x

Уважаемый посетитель сайта!

Огромная просьба - все работы, опубликованные на сайте, использовать только в личных целях. Размещать материалы с этого сайта на других сайтах запрещено. База данных коллекции рефератов защищена международным законодательством об авторском праве и смежных правах. Эта и другие работы, размещенные на сайте allinfobest.biz доступны для скачивания абсолютно бесплатно. Также будем благодарны за пополнение коллекции вашими работами.

В целях борьбы с ботами каждая работа заархивирована в rar архив. Пароль к архиву указан ниже. Благодарим за понимание.

Пароль к архиву: 6T4612

Я согласен с условиями использования сайта