Уважаемый посетитель сайта! На нашем сайте вы можете скачать без регистрации книги, тесты, курсовые работы, рефераты, дипломы бесплатно!

Авторизация на сайте

Забыли пароль?
Регистрация нового пользователя

Наименование предмета

Яндекс.Метрика
Введение…………………………………………………………………………...3
Глава 1. Сущность, функции и фундаментальные свойства ценных бумаг…..5
Глава 2. Классификация ценных бумаг…………...……………………………..9
Глава 3. Современная структура использования видов ценных бумаг на
фондовых рынках стран мира, включая Россию………………………………12
Заключение……………………………………………………………….............17
Задача…………………………………………………………………………… 18
Список использованной литературы…………………………………………...19



Введение.
При изучении данной темы хотелось бы уделить внимание основным определениям.

Финансовый рынок как экономическая категория – это совокупность отношений, связанных с перераспределением денежных ресурсов между субъектами хозяйствования.
Финансовые рынки, или рынки капиталов – это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями. Здесь происходит мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики.
Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:
– рынок банковских капиталов;
– рынок ценных бумаг;
– валютный рынок;
– рынок страховых и пенсионных фондов.
Рынок ценных бумаг (РЦБ) – часть финансового рынка, представляющая собой совокупность экономических отношений по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг (ЦБ).
Необходимо различать:
Фондовый рынок – это РЦБ за исключением рынка товарных (товарные векселя, коносаменты, товарные варранты) и денежных (чеки и т.д.) ЦБ.
Денежный рынок – часть РЦБ, на котором осуществляется движение краткосрочных (сроком до 1 года) накоплений.
Рынок капиталов – часть РЦБ, на котором осуществляется движение среднесрочных и долгосрочных (сроком более 1 года) накоплений.
Участники рынка ценных бумаг – это юридические и физические лица, вступающие в определенные экономические отношения по поводу ценных бумаг.
I. Государство – выступает одновременно эмитентом, инвестором и регулятором РЦБ.
II. Эмитенты ценных бумаг – лица, выпускающие ценные бумаги в обращение. К ним относятся: акционерные общества (в том числе банки, созданные в форме АО; государство; местные органы власти; коммерческие организации, которые не созданы в форме акционерных обществ, но эмитируют ценные бумаги; физические лица (выпускают векселя). Основная цель эмитента – привлечение финансовых средств.
III. Инвесторы – покупатели ценных бумаг.
IV. Профессиональные участники РЦБ. Это физические и юридические лица, оказывающие различные услуги на РЦБ на основе лицензии, выдаваемой ФКЦБ. К ним относятся:
1. Профучастники, занимающиеся торговлей на РЦБ: брокеры, дилеры, доверительные управляющие.
2. Представители учетной системы на РЦБ: регистраторы, депозитарии, клиринговые организации.
3. Организаторы торговли на РЦБ – предоставляют место или информационное пространство для торговли .
Рассмотрим подробнее сущность, функции, виды и классификацию ценных бумаг, а также современную структуру фондового рынка России.

Глава 1. Сущность, функции и фундаментальные свойства ценных бумаг.
В связи с функционированием ценных бумаг в экономике происходит своеобразное раздвоение капитала: с одной стороны существует реальный капитал, с другой его отражение в ценных бумагах. Происходит отделение ценных бумаг как формы капитала от реального капитала и самостоятельное их движение в форме фиктивного капитала. Такой капитал существенно отличается от действительного капитала он не функционирует в процессе производства. Наиболее ярко это проявляется в облигациях государственного займа. Деньги от этих займов идут на потребление, но владельцы получают доход в виде процента. Также при прочих равных условиях доход на действительный капитал зависит от величины капитала, а величина капитала в виде ценных бумаг не определяет величину приносимого им дохода, а сама зависит от этого дохода.
Чтобы понять роль и функции ценных бумаг в рыночной экономике, необходимо рассмотреть их в историческом аспекте. Первым видом ценных бумаг был вексель. Он выступал в форме кредитных денег. Высокая обращаемость позволяла использовать его вместо наличных денег, также он обладает абстрактностью и бесспорностью. В процессе деятельности банковской системы создается еще одна, вторая форма ценных бумагах чеки, играющие роль кредитных денег и опосредующие обращение товаров в качестве платежного средства. Однако настоящим прорывом в формировании рынка ценных бумаг явились акционерные общества. В рыночных условиях наблюдается противоречие между тенденцией ко все большему расширению предприятий и ограничению индивидуального капитала с другой стороны. Это противоречие разрешается путем образования акционерных обществ.
Значение ценных бумаг в экономике нельзя понять без рассмотрения роли государственных ценных бумаг. С развитием экономики их роль меняется: сначала государственные ценные бумаги использовались главным образом для покрытия чрезвычайных расходов государства (войны, стихийные бедствия), а затем они начинают воздействовать на экономику все больше, играя незаменимую роль в сфере государственного регулирования денежного обращения. Сейчас с помощью государственных ценных бумагах проводится денежнокредитная политика с целью регулирования макроэкономики.
Отсюда вытекают функции ценных бумаг:
• Выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств предприятий и населения.
• Размещение ценных бумагах это эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других потребностей.
• Ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товаров и денежного обращения.
• На рынке ценных бумаг складываются курсы ценных бумагах, выражением которых являются биржевые индексы. Они входят в мониторинг показателей, оценивающих состояние экономики в определенный момент времени .
Также выделяют следующие функции ценных бумаг:
• Повышают мобильность финансовых ресурсов без увеличения общей денежной массы;
• Перераспределяют денежные средства между территориями и странами, отраслями и сферами экономики, слоями и группами населения и т.п.
• Предоставляют определенные дополнительные права ее владельцу (на участие в управлении, первоочередность в определенных ситуациях, определенную информацию);
• Обеспечивает получение дохода на капитал, а возврат самого капитала и др
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
В этом определении выделяют следующие отличительные признаки ценных бумаг:
• это документы, которые составляются с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;
• они удостоверяют имущественные права;
• осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этих документов.
Таким образом, под это определение попадают и документы, не рассматриваемые в качестве ценных бумаг (например, внутрибанковские расчетные документы платежные поручения, аккредитивы, гарантии и поручительства; исполнительные документы судов; складские документы).
Существует также еще такое определение ценных бумаг:
Ценные бумаги это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо самого капитала, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Поэтому для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть дополнительные качества, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги:
• Ценные бумаги это денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции, векселя и др.) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, сертификаты и др.).
• Ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании денежных средств.
• Ценные бумаги приносят доход, что делает их капиталом для владельцев (фиктивным капиталом).
• Ценные бумаги обладают и такими качествами, как ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность, участие в гражданском обороте (т.е. не только могут быть предметом куплипродажи, но и выступать объектами залога, хранения, дарения, наследования и т.д.).
Итак, ценные бумаги это большое разнообразие документов для использования в хозяйственной деятельности, также они объединяются одним общим признаком необходимостью их предъявления для реализации выраженного в них имущественного права .


Глава 2. Классификация ценных бумаг.
Виды ценных бумаг в мире чрезвычайно разнообразны, но их принято подразделять на те или иные группы по тому или иному признаку:
Срок существования Срочные – имеющие установленный при
их выпуске срок существования.
Бессрочные – срок не ограничен

Происхождение Основные
Производные

Форма выпуска Документарные,
Бездокументарные

Национальная принадлежность, территориальная принадлежность
Отечественные,
Иностранные, региональные

Способ регистрации выпуска Эмиссионные, неэмиссионные

Форма собственности и вид
эмитента
Государственные, негосударственные
(корпоративные, частных лиц и т.д.)

Функциональное назначение Долговые, долевые, платежные, товарораспорядительные

Экономическая сущность
Акции, облигации, государственные облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская карточка на предъявителя, коносамент, простое и двойное складское свидетельство,
приватизационные ЦБ.

Характер передачи прав собственности
Именные, предъявительские, ордерные



По происхождению
Основные ЦБ – это ЦБ, в основе которых лежат имущественные права на какойто актив, обычно товар, деньги, капитал, различного рода ресурсы и т.д. Они основаны на активах, в число которых не входят сами ЦБ. Это –акции, облигации, векселя, закладные и др.
Производные ЦБ – ЦБ, выпускаемые на основе первичных ЦБ, это ЦБ на сами ЦБ (варранты на ЦБ, депозитарные расписки) или ЦБ на какойто ценовой актив: на цены товаров, на цены основных ценных бумаг (на индексы акций, облигаций и т.д.).
По функциональному назначению различают
Долговые ЦБ – государственные облигации, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская книжка на предъявителя.
Долевые ЦБ – акции.
Платежные документы – векселя, чеки.
Товарораспорядительные документы – коносамент, простое и двойное складское свидетельство, каждая часть двойного складского свидетельства в отдельности.
Основные виды ЦБ с точки зрения их экономической сущности.
Акция –эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации
Облигация – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода.
Банковский сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.
Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируется специальным законодательством – вексельным правом.
Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца:
право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств существования этого обязательства;
право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.
Коносамент – ЦБ, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза. Это товарораспорядительный документ, удостоверяющий:
факт заключения договора перевозки;
факт приема груза к отправке;
право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз, право держателя на владение и распоряжение коносаментом. Коносамент – это безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки.
Чек – это документ установленной формы, содержащий письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму.
Складским свидетельством (двойным и простым) признается товарораспорядительный документ, удостоверяющий принятие товарным складом на хранение определенного имущества и право его владельца на истребование этого имущества.
Опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это определенной суммы денег, называемой премией.
Фьючерсный контракт – стандартный биржевой договор куплипродажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент сделки .
По способу регистрации выпуска:
Эмиссионные (серийные) — это ценные бумаги (акции, облигации и опцион эмитента), при выпуске которых должна строго соблюдаться процедура, предусмотренная законом РФ «О рынке ценных бумаг» (ст. 19). Они эмитируются выпусками, внутри каждого выпуска все ценные бумаги являются идентичными. Каждый выпуск цененных бумаг обязательно регистрируется в соответствующем органе государственной власти, который присваивает им государственный регистрационный номер.
Неэмиссионные — это ценные бумаги, организация выпуска и обращение которых регулируется другими законодательными актами, а не в порядке установленном Законом РФ «О рынке ценных бумаг».
Глава 3. Современная структура использования видов ценных бумаг на фондовом рынке России.
Структура рынка ценных бумаг в России, как и везде, характеризуется наличием первичного и вторичных рынков, а также рынков по видам фондовых инструментов и сделок. Первичное размещение и вторичный оборот немногочисленных видов ценных бумаг в начальный период развития фондового рынка РФ происходили в основном на фондовых и товарных биржах. Появление первичного внебиржевого рынка связано с выпуском в обращение в 1992 г. государственного приватизационного чека (ваучера), сущность которого была рассмотрена выше. В середине последнего десятилетия XX в. оборот первичного внебиржевого рынка состоял преимущественно из акций, размещавшихся путем открытой или закрытой подписки, посредством фондовых магазинов, отделений связи и других каналов.
В настоящее время первичное внебиржевое размещение акций и корпоративных облигаций осуществляется либо непосредственно эмитентом, либо с помощью фирмыпосредника (агента) — профессионального участника рынка ценных бумаг. Первый способ имеет большее распространение: с одной стороны, изза стремления многих эмитентов экономить средства за счет отказа от услуг посредников, а с другой — изза отсутствия достаточных финансовых возможностей и опыта организации внебиржевого первичного размещения ценных бумаг у профессиональных посредников.
Первичное внебиржевое размещение фондовых инструментов согласно законодательству страны может осуществляться и посредством образования эмиссионного синдиката (консорциума). Участники синдиката выделяют в своей структуре фирмуменеджера, андеррайтера и торговых агентов. Однако такая практика на российском рынке в настоящее время развита слабо.
Помимо этого в стране достаточно хорошо организовано и осуществляется первичное биржевое размещение ценных бумаг (ГКООФЗ и других государственных облигаций) на аукционах при посредничестве Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).
Вторичный рынок ценных бумаг РФ также делится на внебиржевой и биржевой. Главным вторичным внебиржевым рынком страны до недавнего времени выступало созданное в 1995 г. некоммерческое партнерство — Российская торговая система (РТС), объединившая четыре разрозненных внебиржевых рынка — Москвы, СанктПетербурга, Екатеринбурга и Новосибирска — в единую телекоммуникационную сеть. РТС состоит из брокерскодилерских компаний — членов Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР).
В начале своей деятельности РТС осуществляла котировку цен ных бумаг ОАО «Ростелеком», РАО«ЕЭС России», ОАО «Юганскнефтегаз», ОАО «Мосэнерго», ОАО «Коминефть», ОАО «Пурнефтегаз», ОАО «Иркутскэнерго», затем процедуру листинга прошли и другие отечественные компании.
РТС проводит автоматизированные торговые операции в режиме реального времени. Сегодня РТС получила статус фондовой биржи.
Вторичный биржевой оборот осуществляется на фондовых и в редких случаях на других биржах. Сегодня в РФ насчитывается 10 фондовых бирж, включая Фондовую биржу РТС. Российским законодательством предусмотрена лишь одна организационноправовая форма фондовой биржи — некоммерческое партнерство.
Подавляющая часть сделок в России совершается на Фондовой бирже РТС (ФБ РТС), Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и Московской фондовой бирже (МФБ). Размер годового торгового оборота акций на российских биржах в десятки и сотни раз уступает другим странам, а количество совершаемых здесь сделок меньше в сотни и тысячи раз. Особенностью российского рынка ценных бумаг попрежнему является существенный объем внебиржевого вторичного оборота акций. Размер биржевого оборота облигаций примерно в 10 раз превосходит соответствующий показатель по акциям. Подавляющая его часть (99%) приходится на государственный сектор. Корпоративные облигации, как и акции, перепродаются преимущественно на внебиржевом рынке.
Московская фондовая биржа (МФБ), учрежденная в марте 1997 г. в качестве некоммерческого партнерства, сегодня одна из ведущих в стране. В 2001 г. она насчитывала 367 членов из различных регионов РФ (от СанктПетербурга до Владивостока). МФБ осуществляет проведение аукционов по первичному размещению ценных бумаг; специализированных аукционов, в частности по реализаций заложенного имущества; организует и проводит вторичные торги ценными бумагами и срочными контрактами на ценные бумаги, а также другими активами и объектами, в том числе фьючерсными контрактами на доллар США, фондовый индекс RUX агентства «РТСИнтерфакс» (см. ниже). Биржей разрабатывается проект «Рынок двойных складских свидетельств и варрантов на МФБ». Сегодня в биржевые котировочные листы первого и второго уровней включены более 60 видов фондовых инструментов, в основном акции ОАО«Газпром», РАО«ЕЭС России», ОАО«Сибнефть», АООТ«Аэрофлот», а также облигации правительства Москвы. Средний ежемесячный объем биржевого оборота в 2001 г. составлял около 4 млрд руб.
Участники биржевых операций с 2000 г. могут пользоваться программой «удаленного торгового терминала МФБ» через выделенные телекоммуникационные каналы связи, а также через Internet. Биржевая компьютерная система обеспечивает: обслуживание счетов «депо» участников торгов и их клиентов, проведение операций зачисления — списания ценных бумаг и денежных средств в процессе торгов, получение биржевых отчетов и др.
На бирже выполняется программа «коллективного партнерства МФБ», направленная на развитие региональных рынков ценных бумаг страны. В 2001 г. к ней присоединились Сибирская, Владивостокская, Екатеринбургская и Казанская фондовые биржи; рассматривается возможность присоединения Иркутской, СанктПетербургской и Нижегородской фондовых бирж.
Срочные рынки (рынки деривативов) в РФ появились практически одновеменно (с 1990 г.) с рынками реальных ценных бумаг. Первыми были рынки валютных фьючерсов. Затем начали использоваться фьючерсы на ГКО, акции, и фондовые индексы. Главными центрами торговли срочными инструментами до 1998 г. являлись: Московская Центральная фондовая биржа (МЦФБ), ММВБ и Российская Биржа (РБ). В результате кризиса 1998 г. основной сегмент этого рынка — фьючерсы на ГКО — прекратил существование, а РБ потерпела банкротство.
182 Маржинальная торговля — новое (посткризисное) явление на российском рынке ценных бумаг; она сосредоточена на фондовой секции ММВБ. На других фондовых площадках объемы таких операций сегодня незначительны изза их низкой ликвидности. Маржинальная торговля ориентирована на привлечение средних и мелких клиентов, включая физических лиц. Ее сущность
состоит в открытии брокерской, инвестиционной или иной компанией маржинального счета для клиента, посредством которого он может покупать и продавать ценные бумаги, используя заемные ресурсы (денежные средства и ценные бумаги), предоставляемые ему компанией. Активы маржинального счета служат обеспечением заимствований клиента. Практикуются два вида операций:
• покупка бумаг с использованием маржи, когда клиент оплачивает часть суммы сделки, а другая часть предоставляется брокерской компанией взаймы;
• «короткая» продажа или продажа «без покрытия», когда клиент берет взаймы для продажи ценные бумага у брокерской компании, а через установленное время погашает заем такими же бумагами, приобретаемыми в результате другой сделки.
Развитие маржинальных сделок повышает активность и ликвидность всей биржевой торговли, однако вопросы правового обеспечения этой деятельности в стране еще недостаточно урегулированы.
Фондовые индексы, рассчитываемые и публикуемые сегодня в стране, весьма разнообразны: индекс инвестиционного банка CS First Boston (ROS Index) и индексы агентства «Скейт Пресс» (АСП); индексы агентства «Акции, консультации и маркетинг» (АК&М), консалтинговой компании «Соболев» (SOBI), Российской торговой системы (РТС)1, издательства «The Moscow Times» (MTMS), агентства «Интерфакс» (ИФ), еженедельника «Коммерсант» («Ч» и «Ъ»), агентства «РосБизнесКонсалтинг» (RBC Composite Index), индексного фонда ОАО «Базовый индекс капитала» (Real Index RosCapital) и др.
Таким образом, структура современного российского рынка ценных бумаг формально содержит практически все элементы, характерные для высокоразвитых фондовых рынков, однако степень развития этих элементов далеко несопоставима с ними, несмотря на то, что организационнотехническое и информационное обеспечения рынка ценных бумаг в РФ достаточно прогрессивны .












Заключение
Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купляпродажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой его отражение в ценных бумагах. Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.
Основным свойством ценных бумаг является их публичная достоверность, проявляющаяся в том, что должник по ценной бумаге не вправе проверять, является ли его кредитором лицо, требующее исполнения. Чтобы освободиться от обязанности по ценной бумаге, должник должен совершить исполнение тому, кто отвечает официально установленным формальным признакам.
Виды ценных бумаг в мире чрезвычайно разнообразны, но их принято подразделять на те или иные группы по тому или иному признаку.
Структура рынка ценных бумаг в России, как и везде, характеризуется наличием первичного и вторичных рынков, а также рынков по видам фондовых инструментов и сделок.





Задача.
Облигация А со сроком погашения 1 год размещается с дисконтом 30%. Облигация Б со сроком погашения 3 года и купонной ставкой 60% размещается по номиналу. Облигация В через 1 год и при купонной ставке 35% имеет рыночную цену 80%. Покупка какой из облигаций обеспечит ее держателю большую доходность за первый год.

Решение.

Текущая доходность = Дивиденды в год /номинальная стоимость облигации *100%

Доходность А= 30%, так как доход у всех облигаций, размещенных ниже номинальной стоимости (при выпуске облигаций с дисконтом), равняется величине дисконта, причем конечный доход, получается при погашении облигации (у таких облигаций нет текущего дохода).
Доходность Б = 60/100*100=60%
Доходность В = 35/80*100=47%

Ответ: Облигация Б обеспечит её держателю большую доходность в первый год.




Тэги: классификация ценных бумаг, современная структура использования видов ценных бумаг на фондовых рынках стран мира включая россию



x

Уважаемый посетитель сайта!

Огромная просьба - все работы, опубликованные на сайте, использовать только в личных целях. Размещать материалы с этого сайта на других сайтах запрещено. База данных коллекции рефератов защищена международным законодательством об авторском праве и смежных правах. Эта и другие работы, размещенные на сайте allinfobest.biz доступны для скачивания абсолютно бесплатно. Также будем благодарны за пополнение коллекции вашими работами.

В целях борьбы с ботами каждая работа заархивирована в rar архив. Пароль к архиву указан ниже. Благодарим за понимание.

Пароль к архиву: 6T4618

Я согласен с условиями использования сайта