Уважаемый посетитель сайта! На нашем сайте вы можете скачать без регистрации книги, тесты, курсовые работы, рефераты, дипломы бесплатно!

Авторизация на сайте

Забыли пароль?
Регистрация нового пользователя

Наименование предмета

Яндекс.Метрика
I Теоретическая часть………………………………………………………. 2
Ведение…………………………………………………………………..……2
1. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных
бумаг……………………………………………………….…………………..3
2. Сфера деятельности брокерских фирм, система
взаимодействия между брокером и клиентом…..…………………………5
3. Характеристика дилерских фирм……………………………….14
Заключение……..…...……………………………………………….……….18
II Практическая часть..............................……………………………………19
Список используемой литературы……………………………….…………20





I Теоретическая часть

Введение

Развитие рынка ценных бумаг в России носит нестабильный характер, что связано с рядом кризисов, происходивших в нашей стране, главным образом с дефолтом 1998 года, который привел к утрате ликвидности рынка ценных бумаг и разрушению банковской системы вообще. Поэтому, можно сказать, что после 1998 года рынок ценных бумаг начал стоиться практически с нуля.
Вместе со становлением нового рынка ценных бумаг начали появляться и профессиональные участники рынка, т.е. юридические лица, которые осуществляют брокерскую, дилерскую деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарную деятельность, деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Кроме того, возможно совмещение профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг.
В настоящее время профессиональные участники рынка ценных бумаг являются ключевым звеном в системе функционирования рынка ценных бумаг, которые обеспечивают взаимодействие поставщиков капитала на фондовый рынок (инвесторы) и его потребителями (эмитентами). Механизмы такого взаимодействия настолько сложны, что делает очень важным вопрос об изучении профессиональной деятельности на этом рынке, ее законодательного регулирования. Поэтому в данной работе будут рассмотрены следующие вопросы:
- виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
- сфера деятельности брокерских фирм, система взаимодействия между брокером и клиентом;
- характеристика дилерских фирм.


1. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг регулируются Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 24.04.1996 №39-ФЗ. Согласно этому закону:
- брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указания на полномочия поверенного или комиссионера в Договоре;
- дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам;
- деятельность по управлению ценными бумагами - осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами;
- клиринговая деятельность- деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.;
- депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.;
- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг - признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг;
- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.
Согласно статье 10 закона «О рынке ценных бумаг» не допускается совмещение деятельности по ведению реестра с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Ограничения по совмещению операций на рынке ценных бумаг устанавливаются федеральным органом исполнительной власти.
В комментариях к данной статье прописано, что она не содержит прямого запрета на совмещение профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг с иными видами предпринимательской деятельности (кроме деятельности по ведению реестра). При этом указано, что данные ограничения может установить федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг. В статье 3 данного закона прописано разрешение на совмещение брокерской и дилерской деятельности. Запрет касается только совмещения других видов деятельности с деятельностью по ведению реестра. Что необходимо для избегания конфликтов интересов, возникающих при осуществлении различных видов профессиональной деятельности. Главное в деятельности регистратора – удостоверение прав на ценные бумаги их владельца, а брокеры и дилеры, выполняющие роль регистраторов, могут манипулировать с лицевыми счетами владельцев и использовать чужие ценные бумаги для собственных брокерских и дилерских операций. Особенности и ограничения по совмещению различных видов профессиональной деятельности регулируются Положением о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ от 23.11.1998 №50 (ред. от 13.11.2002) утвержденное нормативным актом ФКЦБ РФ.
2. Сфера деятельности брокерских фирм, система взаимодействия между брокером и клиентом
Сделки на рынке ценных бумаг могут осуществляться напрямую между продавцом и покупателем или через посредников, брокеров, которые осуществляют сделки от имени и за счет клиента, в том числе эмитента.
Участником торгов на фондовой бирже в соответствии с российским законодательством могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовом рынке только при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.
Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами фондовой биржи.
В России наиболее крупными являются биржи: «Российская Торговая Система» (РТС), «Московская Межбанковская Валютная Биржа» (ММВБ) и «Московская Фондовая Биржа» (МФБ).
Например, фондовая биржа РТС устанавливает, что для участия в торгах участникам необходимо иметь следующие лицензии:
- лицензии ФСФР профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности;
- для совершения операций с производными финансовыми инструментами дополнительно необходима лицензия биржевого посредника на совершение фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле, выдаваемая Комиссией по товарным биржам при ФСФР России;
- для совершения операций с иностранной валютой и оказании услуг посредника на валютном рынке необходима лицензия на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте.
А юридические и физические лица, желающие совершать операции на финансовом рынке, должны обратиться к посредникам – профессиональным участникам, имеющим соответствующие лицензии и аккредитованным на бирже.
Все участники фондовой биржи должны быть полноправными и передача прав на участие в торгах третьим лицам запрещена.
Брокер или брокерская контора является одним из главных участников биржевых торгов. В его обязанности входит согласно статье 3 «Закона о рынке ценных бумаг» добросовестно и в порядке поступления выполнять поручения клиентов по совершению биржевых сделок путем нахождения контрагентов, защите интересов своих клиентов, осуществлению всех процедур по регистрации и оформлению сделок. При этом сделки по поручениям клиентов носят приоритетный характер.
Брокер может действовать: как поверенный (по договору поручения ), как комиссионер (по договору комиссии) или как агент (по агентскому договору).
Согласно статье 971 части 2 Гражданского Кодекса РФ (ГК РФ) от 26.01.1996 № 14-ФЗ по договору поручения одна сторона (поверенный) обязуется совершить от имени и за счет другой стороны (доверителя) определенные юридические действия. Права и обязанности по сделке, совершенной поверенным, возникают непосредственно у доверителя.
При заключении данного договора брокер является поверенным, а клиент – доверителем. Так как при заключении данного договора стороной по сделке становится клиент, то именно у него возникают права и обязанности. Исполняя условия договора, брокер ищет на фондовом рынке нужные клиенту ценные бумаги и от его имени по доверенности заключает договор с их владельцем, а клиент со своего счета оплачивает их приобретение. Брокер за свою работу получает комиссионное вознаграждение. Брокер не отвечает за исполнение обязательств по заключенной им сделке ни перед клиентом за действия третьего лица, ни перед третьим лицом за действия клиента. Но может взять на себя дополнительную ответственность, заключив дополнительный договор поручительства.
Действуя по договору комиссии, в соответствии со статьей 990 части 2 ГК РФ, одна сторона (комиссионер) обязуется по поручению другой стороны (комитента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет комитента. Брокер в данной ситуации выступает комиссионером, а клиент – комитентом.
Согласно договору комиссии брокер действует за счет и в интересах клиента по его поручению, но заключает сделку с третьим лицом от своего имени, в связи с чем, является стороной по сделкам и у него возникают соответствующие права и обязанности по сделке, а права собственности на ценные бумаги возникают у клиента. При продаже ценных бумаг клиент остается их собственником до момента перехода права собственности на них покупателю. Деньги от продажи ценных бумаг переходят клиенту, но брокер может удержать из них сумму причитающегося ему вознаграждения. При договоре комиссии брокер действует не по доверенности, а от своего имени. В соответствии с договором комиссии клиент перечисляет брокеру денежные средства на покупку ценных бумаг в полном объеме или частично, при этом брокер ведет раздельный учет своих и клиентских денежных средств. Если брокер заключил сделку на более выгодных условиях, то часть прибыли он должен перечислить клиенту. Договор комиссии является возмездным, поэтому обязательное его условие – уплата определенного комиссионного вознаграждения. При этом ставка по договору комиссии выше ставки по договору поручения, что связано с рисками брокера как стороны сделки или в случаях, когда брокер является поручителем за исполнение сделки третьим лицом. Если брокер продает ценные бумаги на лучших условиях, то прибыль делится поровну с клиентом, если на худших – брокер выплачивает разницу клиенту. Разница не выплачивается, если брокер докажет, что у него не было возможности продать ценные бумаги по согласованной цене и что своими действиями он предотвратил убытки. Если брокер купил ценные бумаги по более высокой цене, чем предполагалось, то клиент обязан в разумный срок заявить о несогласии принять такую сделку. Если он этого не сделал, сделка считается принятой. Деньги от продажи ценных бумаг проходят через брокера, поэтому он может удержать из них свое агентское вознаграждение. Если речь идет о покупке ценных бумаг, то брокер может придерживать ценные бумаги до перечисления клиентом вознаграждения.
Договор комиссии может предусматривать обязательство хранения брокером денежных средств, переданные ему для покупки ценных бумаг или вырученные от их продажи. При этом закон обязывает брокеров хранить эти средства на отдельных счетах. Кроме того, брокер может предоставлять клиенту заем и/или ценные бумаги на совершение сделок купли-продажи ценных бумаг под обеспечение клиента. При этом сделки, совершаемые брокером с использованием данных средств, именуются маржинальными. За предоставление займа брокер вправе взимать проценты, а в качестве обеспечения брокер может принимать от клиента только ликвидные ценные бумаги.
По агентскому договору одна сторона (агент) обязуется за вознаграждение совершать по поручению другой стороны (принципала) юридические и иные действия от своего имени, но за счет принципала либо от имени и за счет принципала . При этом брокер выступает агентом, а клиент – принципалом. Агентский договор позволяет охватить более широкий круг посреднических действий, т.е. брокер может кроме совершения сделок вести переговоры, осуществлять рекламную компанию, маркетинговые исследования.
Как уже было сказано выше, брокер может вести счета денежных средств клиента. Согласно Постановлению ФСФР России от 20.10.1998 №38 «Об утверждении Положения о ведении счетов денежных средств клиентов и учете операций по доверительному управлению брокерами» ведение денежных счетов клиентов брокер может осуществлять по договору комиссии, который предусматривает обязательство брокера хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, и по договору доверительного управления, по которому брокер должен открыть отдельные расчетные счета клиентов с пометкой «денежные средства клиентов, переданные в доверительное управление».
Кроме того, брокер обязан обеспечить клиентам хранение их прав на ценные бумаги. Для этого открываются счета «депо». На этом счете хранятся все ценные бумаги клиента, переведенные им для дальнейшей продажи или купленные для клиента. А брокер в данном случае становится попечителем счета «депо», т.е. лицом, которому депонент (клиент) передает право распоряжения ценными бумагами. У данного счета не может быть более одного попечителя.
Взаимодействие клиента и брокера основано на составлении клиентом заявки (заказа) на совершение конкретной операции на фондовом рынке, которую брокер должен исполнить. На биржевом рынке заявка имеет определенную форму и стандарты. Стандартная заявка оформляется в виде торгового поручения с конкретной инструкцией по совершению сделки и должна содержать следующие реквизиты:
- формальные реквизиты клиента;
- вид и количество приобретаемых (продаваемых) ценных бумаг;
- цена исполнения сделки;
- срок выполнения заказа.
Поручение может быть подано накануне торгов или в процессе. Заказ может быть оформлен при личной встречи клиента и брокера, отправлением заказного письма клиентом, по телефону или компьютерной связи, если это предусмотрено взаимосогласованным документом.
В зависимости от указаний относительно цены заказы подразделяются на рыночные, лимитные приказы и стоп-заказы.
Рыночный заказ означает, что инвестор доверяет брокеру купить (продать) определенное количество ценных бумаг по цене, которая сложилась на рынке в данный момент (рыночной цене).
Рыночный заказ наиболее распространен на фондовом рынке и основан на полном доверии между брокером и клиентом, т.е. клиент уверен, что его поручение будет исполнено по наилучшей цене. Выполнение рыночных заказов осуществляется в срок от 30 секунд до нескольких часов.
Лимитный приказ означает, что клиент в заявке оговорил предельное значение цены, по которой он согласен приобрести (продать) ценные бумаги. При таком заказе брокеру поручается приобрести ценные бумаги по конкретной цене или ниже уровня этой цены, а в заказе на продажу - реализовать ценные бумаги по указанной цене или, по возможности, дороже. Брокер также будет стремиться провести операцию по наилучшей для клиента цене. Так вид приказов осуществляют инвесторы, ориентированные на краткосрочные вложения, т.к. их цель приобрести ценные бумаги для дальнейшей их перепродажи по более высокой цене. Следовательно, для них важен уровень цены. Исполнение лимитного поручения может занять длительный период времени, особенно если лимитная цена существенно отклоняется от рыночной. В этом случае заявка с лимитной ценой заносится в книгу (компьютерную базу данных) работающего на бирже специалиста и будет исполнена по мере появления рыночных условий, соответствующих требованиям заявки.
Стоп-заказ предусматривает установление клиентом предельных (пороговых) значений цен, при достижении которых брокер обязан продать (купить) ценные бумаги. Стоп-заказы защищают клиента от возможных потерь при изменении рыночной конъюнктуры. Например, инвестор приобрел акции и рассчитывает на рост их курсовой стоимости, но этого может не произойти из-за изменения рыночной ситуации. Тогда клиент страхует себя от потерь установлением брокеру стоп-заказа на продажу акций, если их рыночная цена снизится. Если происходит снижение курсовой стоимости брокер начнет продавать акции. За счет этого инвестор застраховал себя от более крупных потерь при дальнейшем снижении котировок. В данном случае убыток будет ниже.
Чтобы застраховаться от возможного роста курса акций, который может к сроку поставки возрасти, инвестор отдает брокеру поручение типа стоп-заказа на покупку определенного числа акций, если их курсовая стоимость возрастет. В случае неблагоприятной ситуации брокер исполнит приказ, и потери будут сокращены.
Кроме того стоп-заказы позволяют сохранить заработанную прибыль.
В зависимости от указанных в заказах условий исполнения приказов по срокам различают следующие виды заявок:
Дневной заказ, который действует в течение одного биржевого дня. Он подлежит исполнению в тот день, в который поступила заявка. В мировой практике заявка, в которой не указан срок исполнения, считается однодневной и подлежит исполнению в день ее поступления. Если в течение дня эту заявку исполнить не удалось, то она автоматически аннулируется.
Открытый заказ сохраняется в силе до момента его исполнения. Он может быть исполнен как в день поступления, так и в течение длительного периода времени, заявка закрывается по распоряжению клиента.
Заказ по открытию предусматривает, что заявка будет удовлетворена в момент начала работы биржи или в максимально короткое время от момента открытия.
Заказ «все или ничего» означает, что брокер должен купить или продать то количество ценных бумаг, которое указано в заявке. Заявка считается исполненной только в случае приобретения (продажи) требуемого числа ценных бумаг.
Заказ «приму в любом виде» означает, что клиент согласен принять любое количество ценных бумаг, не превышающее указанного в заявке числа.
Заказ по закрытию удовлетворяется в период, близкий к моменту окончания торговой сессии. Все заявки, поступающие в течение рабочего дня, накапливаются и будут реализованы при завершении биржевого дня.
В зависимости от вила ценных бумаг и стратегии брокера заказы бывают:
Заказ «исполнить или немедленно отменить» предусматривает, что брокер должен выполнить данное ему поручение немедленно. Если он не может реализовать в кратчайший срок этот приказ, то заявка автоматически отменяется.
Заказ «выполнить по возможности, остальное отменить» обязывает брокера немедленно приступить к исполнению заказа по покупке (продаже) ценных бумаг в пределах указанного в заявке числа. При этом та часть заказа, которая не выполнена, отменяется.
Заказ «или-или» означает, что брокеру уже выданы поручения на покупку (продажу) ценных бумаг. Как только он выполнит одно из них, остальные отменяются.
Заказ «сначала..., а затем...» (заказ «с переключением») устанавливает для брокера очередность выполнения операций. Заказ с переключением тесно связан с предыдущим заказом, но предусматривает перевод финансовых активов с одного вида ценных бумаг на другой.
Заказ «на собственный выбор» заключается в передаче клиентом брокеру свои финансовые средства в управление, и брокер может совершать любые операций по купле-продаже ценных бумаг в пределах заданного лимита денежных средств. В этом случае брокер получает полную свободу действий в выборе видов ценных бумаг, времени проведения операций, форм и методов осуществления сделок, что позволяет ему выработать и реализовать оптимальную стратегию поведения на фондовом рынке. Периодически он отчитывается перед клиентом по совершенным операциям с указанием направлений вложений средств и полученного инвестиционного дохода.
В нашей стране услуги брокеров с каждым годом становятся все более популярными. По данным РБК по итогам работы в ноябре 2007 года совокупный объем РТС и ММВБ 90 крупнейших брокеров России составил более 100152,39 млн. долларов против 93164,56 млн.долл. в октябре 2007 года. Если посмотреть данные за июль и июнь 2007 года, то видно, что в июле совокупный оборот составил 100933,53 млн.долл., а в июне – 83495,03 млн.долл. А по данным за ноябрь 2007 года совокупный оборот составил 63481,08 млн.долл. Из этого можно сделать вывод о том, что активность участников остается на среднем хорошем уровне. При этом совокупные доходы крупнейших брокеров растут от месяца к месяцу, что представлено в таблице 2.1.
Десять крупнейших брокеров России в ноябре и октябре 2007 года
Таблица 2.1
№ Компания Совокупный оборот в ноябре 2007г. (млн. долл.) Совокупный оборот в октябре 2007г. (млн. долл.) Изменение (%)
1 ФИНАМ 12 779.08 11 928.99 7,13
2 Брокеркредитсервис 11 306.20 9 916.59 14,01
3 Тройка Диалог 9 128.73 7 893.81 15,64
4 АЛОР 5 755.10 4 548.56 26,53
5 ФК Открытие 5 405.49 5 623.61 -3,88
6 Группа ВТБ 5 071.12 4 251.43 19,28
7 КИТ Финанс 4 867.66 6 157.50 -20,95
8 Ренессанс Капитал 3 846.50 3 791.02 1,46
9 АТОН 3 388.51 3 338.72 1,49
10 Церих Кэпитал Менеджмент 3 312.66 2 742.70 20,78

Для сравнения отметим, что в июле 2007 года лидером была компания Брокеркредитсервис с оборотом 12 059,35 млн.долл., второе место занимала компания ФИНАМ с оборотом 11 798,44 млн.долл., третье место занимала компания Тройка Диалог с оборотом 8 620,33 млн.долл., компания КИТ Финанс занимала 4 место с оборотом 5 475,13 млн.долл., а компания АЛОР по сравнению с 5 местом с оборотом 4857,96 млн.долл. поднялась на 4. Таким образом, тройка лидеров уже на протяжении полугодия остается стабильной, надо отметить, что и год назад первые два места занимали эти же компании.


3. Характеристика дилерских фирм
Дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность называется дилером. В отличие от брокера дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией или корпорацией, если возможность осуществления дилерской деятельности для нее установлена федеральным законом. Дилер имеет право на объявление цены, а также максимальное и минимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. Основным критерием, определяющим дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг, является обязанность дилера заключать договора купли-продажи ценных бумаг на публично объявленных им условиях, в отличие от брокеров, которые выполняют лишь поручения клиента и обращаются к дилерам соответствующих ценных бумаг. То есть дилеры должны осуществлять рекламу продажи ценных бумаг по определенной цене, которая адресована широкому кругу лиц. В качестве такой рекламы могут выступать рассылки проектов, каталогов, помещение объявлений в печати. При этом дилер несет ответственность за неисполнения объявленных обязательств. Если предложение дилера содержит все существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг, то предложение считается офертой, т.е. письменное или устное предложение одного лица (оферента), сделанное другому лицу (акцептанту), содержащее сообщение о желании заключить с ним договор. Акцепт оферты ведет к созданию договора и порождает обязанности его исполнения.
Согласно Временному положению о порядке осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг дилер может:
- заключать договоры купли-продажи ценных бумаг в соответствии с требованиями законодательства РФ о ценных бумагах и актов ФСФР России;
- выступать андеррайтером (компания, или другое юридическое лицо, которое осуществляет руководство процессом выпуска ценных бумаг и их распределения) при первичном размещении эмиссионных ценных бумаг;
- консультировать по вопросам приобретения ценных бумаг;
- совершать иные сделки, связанные с дилерской деятельностью в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг».
Дилерская деятельность на основании Положения о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ может совмещаться с брокерской деятельностью и другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг кроме деятельности по ведению реестра, а также, как и брокерская деятельность, дилерская деятельность подлежит лицензированию.
Дилеры в зависимости от выполняемых функций подразделяются на:
- трейдеров, осуществляющие чисто дилерские операции с любыми ценными бумагами;
- маркет-мейкеров, осуществляющих котировку определенных ценных бумаг в течение рабочего дня;
- специалистов, которые покупают и продают закрепленные за ними ценные бумаги за свой счет, а также исполняют лимитные поручения брокеров.
Котировка – предложение на покупку или продажу, содержащее наименование ценной бумаги, ее элемента и существенные условия сделки (количество акций, валюта расчета, сроки исполнения обязательств).
Дилеры объявляют котировки и обязаны поддержать минимальное количество котировок по каждой котируемой им ценной бумаге. Дилеры регулируют спрос и предложение на рынке и могут «пересекать» поступившие к ним приказы с целью получения прибыли.
Основная роль дилера состоит в готовности назвать двустороннюю котировку рыночным посредникам для обеспечения ликвидности ценных бумаг. Эту задачу выполняет на бирже маркет-мейкер, который поддерживает двустороннюю котировку на покупку/продажу ценных бумаг, а в рамках трехстороннего договора – оказание услуг эмитенту по включению и поддержанию ценных бумаг в котировальных списках.
Двусторонняя котировка – это объявленные маркет-мейкером Заявка (или Заявки) на покупку и продажу ценных бумаг по определенной ценной бумаге, соответствующие требованиям по Спрэду (значению, рассчитываемому в процентах, и определяемое как разница между лучшей ценой в Заявки на продажу и лучшей ценой в Заявке на покупку по отношению к лучшей цене в Заявке на покупку по определенной ценной бумаге) и Объему котировок (сумма произведения цен на количество ценных бумаг, указанных в Заявках на покупку и продажу в двусторонней котировке), установленным для ценной бумаги. Цены Заявок удовлетворяют Спрэду котировки, установленному по определенной ценной бумаге. Кроме того устанавливается продолжительность поддержания Двусторонних котировок (70% от продолжительности Торговой сети) и максимальный объем сделок. Дилерский Спрэд – это прибыль дилера.
Преимущества двусторонних котировок в том, что они снижают риск ликвидности ценных бумаг.
На Российском рынке за первые два квартала 2007 года лидерами по объему дилерских операций стали инвестиционные компании Группа «Тройка Диалог» и ООО «ИК Велес Капитал». Причем обороты большинства компаний во втором квартале десятки лидеров значительно увеличились. Данные представлены в таблицах 3.1 и 3.2

Крупнейшие инвестиционные компании по объему дилерских операций за первый квартал 2007 года
Таблица 3.1
№ Название Город Совокупные дилерские обороты за 1-ый квартал 2007 года, млн. руб.
1 Группа "Тройка Диалог" г. Москва 549 084
2 "ИК ВЕЛЕС Капитал" г. Москва 389 145
3 "АТОН" г. Москва 256 958
4 "ИФК "ПИК" г. Санкт-Петербург 99 689
5 "ИК "ГАРДАРИКА ИНВЕСТИЦИИ" г. Москва 90 226
6 ИК "АК БАРС Финанс" г. Москва 58 532
7 ГК "РЕГИОН" г. Москва 55 024
8 Группа "КапиталЪ" г. Москва 36 283
9 "Проспект Онлайн" г. Москва 35 534
10 "Инвест-Центр" г. Москва 34 159

Крупнейшие инвестиционные компании по объему дилерских операций за первый квартал 2007 года
Таблица 3.2
№ Краткое название Город Дилерские операции за второй квартал 2007г., млн. руб.
166 1 Группа "Тройка Диалог" Москва 3 223 765
2 ООО "ИК ВЕЛЕС Капитал" Москва 369 163
3 ЗАО "ИК РЕГИОН" москва 196 196
4 ООО "ИК "ГАРДАРИКА ИНВЕСТИЦИИ" Москва 137 190
5 ЗАО ИК "АК БАРС Финанс" Москва 74 248
6 ООО "Старфин" Москва 74 129
7 ООО "КапиталТраст (Секъюритиз)" Москва 62 829
8 ООО "Инвестиционная компания "КапиталЪ" Москва 52 043
9 ООО "ИФК "ПИК" Санкт-Петербург 48 823
10 ЗАО "РИНКО" Калининград 33 488



Заключение
Таким образом, мы рассмотрели вопрос о профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а особенно брокерской и дилерской работе. Можно сделать вывод о том, что от месяца к месяцу и от года к году растет объем брокерских и дилерских операций. Связано это, прежде всего, со сложностью фондового рынка и незнанием частных инвесторов и их неумение оперировать с инструментами рынка ценных бумаг, что приводит их к необходимости обращаться к профессиональным игрокам. Кроме того, разработанная законодательная база, в том числе лицензирование брокерской и дилерской деятельности, обеспечивает защиту интересов как эмитентов и инвесторов, так и самих участников биржи, что делает более защищенными интересы всех участников взаимоотношений по купле-продаже ценных бумаг. Помимо этого необходимо отметить, что наличие профессиональной деятельности на фондовым рынке является механизмом реализации и обслуживания инвестиционного процесса.
Механизм взаимодействия между эмитентами и инвесторами очень сложен и связан с огромными финансовыми рисками, поэтому существует острая необходимость играть на рынке ценных бумаг именно профессионалам, хорошо знающим этот рынок и способным контролировать ситуацию.


II Практическая часть
Определить чистую стоимость активов акционерной компании, приходящуюся на акцию, если сумма активов компании составляет 920 тыс.руб., а сумма задолженности и затрат – 710 тыс.руб., количество выпущенных акций – 3 тыс.
Решение.
Чистая стоимость активов акций определяется как отношение суммы активов компании за минусом задолженности и затрат к количеству выпущенных акций. Таким образом, чистая стоимость активов акционерной компании на одну акцию:
(920 тыс.руб. – 710 тыс.руб.)/3 тыс. = 70 руб.

Ответ: Чистая стоимость активов, приходящаяся на 1 акцию равна 70 рублей.




Тэги: Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, Сфера деятельности брокерских фирм, система взаимодействия между брокером и клиентом, Характеристика дилерских фирм



x

Уважаемый посетитель сайта!

Огромная просьба - все работы, опубликованные на сайте, использовать только в личных целях. Размещать материалы с этого сайта на других сайтах запрещено. База данных коллекции рефератов защищена международным законодательством об авторском праве и смежных правах. Эта и другие работы, размещенные на сайте allinfobest.biz доступны для скачивания абсолютно бесплатно. Также будем благодарны за пополнение коллекции вашими работами.

В целях борьбы с ботами каждая работа заархивирована в rar архив. Пароль к архиву указан ниже. Благодарим за понимание.

Пароль к архиву: 6T4614

Я согласен с условиями использования сайта