Уважаемый посетитель сайта! На нашем сайте вы можете скачать без регистрации книги, тесты, курсовые работы, рефераты, дипломы бесплатно!

Авторизация на сайте

Забыли пароль?
Регистрация нового пользователя

Наименование предмета

Яндекс.Метрика
Введение .................................................................................................………….....3
Глава 1. Индикативная методика оценки инвестиционной привлекательности
предприятия.......................……………………………………………….4
1.1 Понятие индикативной методики, виды индикаторов,
понятие EVA……………………………………………………………...4
1.2 Этапы выполнения оценки………………………………………….…..7
Глава 2. Анализ инвестиционной привлекателольности ЗАО
«Промсвязьмонтаж»................................................................................19
2.1. Характеристика деятельности ЗАО «Промсвязьмонтаж»……...….…19
2.2 Анализ состава и структуры инвестиций ЗАО « Промсвязьмонтаж».20
2.3 Анализ финансового состояния ЗАО «Промсвязьмонтаж»………..…22
2.4 Основные направления по улучшению инвестиционной
привлекательности ЗАО «Промсвязьмонтаж»…………….…………..24
Заключение ................................................................................................................26
Расчетная часть (вариант 2)…………………………………….………….………29
Список литературы……………………………………….………………………...37





Введение
Инвестиционная привлекательность предприятия для инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал. В соответствии с этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании. Эффективная деятельность предприятий, обеспечение высоких темпов их развития и повышение уровня конкурентоспособности продукции в значительной мере характеризуют уровень их инвестиционной активности.
В свою очередь, уровень инвестиционной активности предприятия характеризуется степенью его инвестиционной привлекательности, которая в данном случае выступает побудительным мотивом при выборе инвестором объекта инвестирования и принятии решения о начале инвестирования.
В этой связи планирование инвестиционной привлекательности приобретает значение важной экономической категории, планирование и повышение уровня инвестиционной привлекательности предприятия необходимо рассматривать как самостоятельные задачи его деятельности в плане привлечения внешних инвестиций. С этой целью каждое предприятие должно планировать пути повышения инвестиционной привлекательности.


Глава 1. Индикативная методика оценки инвестиционной привлекательности предприятия.
1.1 Понятие индикативной методики, виды индикаторов, понятие EVA.
Инвестиционная привлекательность в современных условиях является одной из важнейших характеристик деятельности хозяйствующего субъекта, поскольку она прямо влияет на его перспективы развития, конкурентоспособность, финансовую устойчивость, кредитоспособность. Грамотная инвестиционная политика хозяйствующего субъекта позволяет привлекать дополнительные инвестиции, эффективно их использовать и укреплять свое финансовое положение. Практически любое направление бизнеса в наше время характеризуется высоким уровнем конкуренции.
Для сохранения своих позиций и достижения лидерства фирма должна постоянно осваивать новые технологии, расширять сферы деятельности. В подобных условиях периодически наступает момент, когда дальнейшее развитие невозможно без притока инвестиций. Привлечение инвестиций в фирму дает ей дополнительные конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим средством роста. Наиболее общей целью привлечения инвестиций является повышение эффективности деятельности хозяйствующего субъекта, и, следовательно, результатом любого выбранного вложения инвестиционных средств должен быть рост стоимости фирмы и других показателей ее деятельности [1].
Принятие решения об инвестировании должно базироваться на подробной и комплексной оценке инвестиционной привлекательности фирмы.
Если фирма проводит оценку своей инвестиционной привлекательности, ей нужна методика, позволяющая проводить ретроспективный анализ финансового состояния, а также построение прогноза развития фирмы в горизонте инвестирования. В этих целях можно использовать интегральную оценку инвестиционной привлекательности фирмы на основе индикативной методики. Данная методика основана на двух показателях-индикаторах, которые позволяют качественно оценить инвестиционную привлекательность того или иного предприятия.
Индикаторами в этой методике выступает: рентабельность активов и экономическая добавленная стоимость (EVA). Выбор данных индикаторов обусловлен тем, что инвестиционная привлекательность фирмы во многом определяется состоянием активов, которыми она располагает, их составом, структурой, количеством и качеством, взаимодополняемостью и взаимозаменяемостью материальных ресурсов, а также условиями, обеспечивающими их наиболее эффективное использование. Активы — один из объектов, подлежащих оценке и анализу потенциальным инвестором.
Именно от правильности их использования зависит финансовое состояние и инвестиционная привлекательность фирмы [2]. В этой связи количественная оценка стоимости фирмы и ее активов выдвигается на первый план. При этом необходимо отметить тот факт, что активы и обязательства обусловливают величину капитала фирмы и ее экономический потенциал, то есть способность обеспечить максимально возможный объем производства товаров и услуг, имеющих платежеспособный спрос на рынке, с целью получения дохода.
1. Первым индикатором в методике выступает рентабельность активов.
Рентабельность активов предприятия является критериальным показателем, поскольку задает один из важнейших критериев для комплексной оценки финансово-хозяйственной деятельности фирмы в отчетном периоде. Положительная динамика рентабельности активов свидетельствует об успешном развитии фирмы, росте ее привлекательности для инвесторов и деловых партнеров.
Снижение рентабельности активов указывает на существование тех или иных проблем, связанных с деятельностью фирмы (проблемы могут быть связаны как
с качеством управления фирмой, так и с изменениями рыночной конъюнктуры;
в любом случае руководители фирмы должны принимать решения, способствующие повышению эффективности его деятельности). Поэтому высока заинтересованность руководителей фирмы в выяснении причин, обусловливающих изменение рентабельности активов. Руководитель фирмы не может воздействовать на рентабельность активов непосредственно, но управляющее воздействие может быть направлено на причины (факторы), в наибольшей степени повлиявшие на изменение рентабельности активов в отчетном периоде, или на причины (факторы), существенное влияние которых на рентабельность активов прогнозируется для планового периода [3].
2. Второй индикатор в нашей методике — экономическая добавленная стоимость (EVA). Показатель EVA служит индикатором качества принятия управленческих решений. Положительная величина EVA характеризует эффективное использование капитала и свидетельствует об увеличении стоимости компании. Если значение EVA равно нулю, то это характеризует определенного рода достижение, так как собственники капитала компании фактически получили норму возврата, компенсирующую риск. Отрицательная величина EVA характеризует неэффективное использование капитала и говорит о снижении стоимости компании [4].
Показатель применяется для оценки эффективности деятельности предприятия с позиции его собственников, которые считают, что деятельность предприятия имеет для них положительный результат в случае, если предприятию удалось заработать больше, чем составляет доходность альтернативных вложений.
Этим объясняется тот факт, что при расчете EVA из суммы прибыли вычитаются не только расходы за пользование заемными средствами, но и за пользование собственным капиталом. Можно утверждать, что такой подход в большей степени является экономическим, нежели бухгалтерским.
Сущность EVA проявляется в том, что этот показатель отражает прибавление стоимости к рыночной стоимости предприятия и оценку эффективности деятельности предприятия через определение того, как это предприятие оценивается рынком.
Экономический смысл показателя EVA заключается в том, что капитал компании должен работать с такой эффективностью, чтобы обеспечить норму доходности, требуемую инвестором или собственником на вложенный капитал.
Целью управления стоимостью компании на основе показателя EVA является создание такой стоимости компании для инвестора, когда операционная прибыль превышает средневзвешенную стоимость использованного капитала в денежном выражении. Другими словами, добавленная стоимость возникает в том случае, если рентабельность активов компании превышает средневзвешенные затраты на капитал (в относительном выражении) [5].
Таким образом, можно предположить, что использование показателя EVA в финансовом менеджменте будет способствовать повышению качества оценки эффективности деятельности российских предприятий.

1.2 Этапы выполнения оценки.
Далее приведем алгоритм использования индикативной методики оценки инвестиционной привлекательности (рис. 1). Выполнение оценки включает четыре этапа:
I этап: Анализ финансового состояния фирмы с использованием семифакторной модели оценки рентабельности активов.
При оценке рентабельности активов возьмем за основу семифакторную модель. Выбор семифакторной модели [6] в методике обусловлен тем, что данная модель наиболее полно отражает факторы, которые влияют на рентабельность активов. Так, в отличие от модели Дюпона, на которой основывается семифакторная модель, в последней находит отражение влияние семи факторов на рентабельность активов.
Семифакторная модель содержит следующие факториальные показатели:
Пр — прибыль от продаж продукции;
В — выручка от реализации продукции;
ОА — оборотные активы;
КО — краткосрочные обязательства;
ДЗ — дебиторская задолженность;
КЗ — кредиторская задолженность;
ЗК — заемный капитал;
А — активы.
Уровень детализации факторной модели зависит от задач, решаемых руководством фирмы на основе аналитической информации. Для общей оценки ситуации на фирме с точки зрения эффективности деятельности достаточно изучение влияния укрупненных факторов на рентабельность активов.



Рис. 1. Алгоритм использования индикативной методики оценки
инвестиционной привлекательности
Для принятия конкретных управленческих решений, направленных на позитивное изменение неблагоприятной с точки зрения эффективности ситуации, требуется проведение аналитических расчетов на основе существенно детализированной факторной модели.
Показатели, лежащие в основе семифакторной модели, достаточно разносторонние и разнообразные, характеризующие как степень использования активов организации, так и степень финансовой устойчивости [6]. Следует отметить, что в качестве исследуемого периода берется прошлый опыт работы фирмы.
Семифакторная модель выглядит следующим образом:
Ra = Пр Х В Х ОА Х КО Х ЗД Х КЗ Х ЗК = a x b x c x d x k x l x m
В ОА КО ДЗ КЗ ЗК А
(1)

где
a = Пр
В
— рентабельность продаж. Этот показатель характеризует влияние ценовой политики и показателя объема продаж на величину полученной в отчетном году прибыли;
b = В
ОА
— оборачиваемость оборотных активов. Данный показатель характеризует эффективность использования оборотных активов. Он показывает количество оборотов, совершаемое в течение отчетного года оборотным капиталом в процессе производственной, сбытовой и заготовительной деятельности;
c = ОА
КО
— коэффициент текущей ликвидности, характеризующей платежеспособность организации при условии реализации всех запасов и возврата дебиторской задолженности;
d = КО
ДЗ
— отношение краткосрочных обязательств организации к дебиторской задолженности. Данный коэффициент характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств организации дебиторской задолженностью, то есть по его значению и динамике можно оценить финансовую устойчивость фирмы;
k = ЗД
КЗ
— отношение дебиторской задолженности к кредиторской задолженности. Данный коэффициент отражает степень покрытия кредиторской задолженности дебиторской, характеризует зависимость фирмы от кредиторов и дебиторов. Он может также служить оценкой защищенности фирмы от инфляции; чем меньше данный показатель, тем степень защиты больше;
l = КЗ
ЗК
— отношение кредиторской задолженности организации к заемному капиталу, характеризующее структуру пассивов;
m = ЗК
А
— отношение заемного капитала к активам организации, характеризующее финансовую устойчивость организации в целом, показывает соотношение собственных и заемных источников финансирования деятельности фирмы.
Производить факторный анализ полученной модели будем методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей.
Таким образом, факторный анализ показывает сложившуюся динамику результирующего показателя и влияние факторов на увеличение или снижение рентабельности активов. Детальный анализ позволяет оценить в целом финансовое состояние фирмы.
Индикатором для принятия решения будет следующий постулат: чем выше рентабельность активов, тем более эффективно работает фирма и является более привлекательной с точки зрения инвестора.
Если на фирме складывается положительная динамика рентабельности активов и фирма отвечает заданным критериям эффективности (см. рис. 1), то она будет интересна инвестору. Для того чтобы определить, насколько инвестиционно привлекательна фирма, необходимо рассчитать индекс инвестиционной привлекательности.
II этап: Определение совокупного индекса инвестиционной привлекательности фирмы за анализируемый период.
Для определения совокупного индекса инвестиционной привлекательности предлагается следующий алгоритм, основанный на методике Анискина Ю.П. [7]:
1. Набор частных показателей определяется по каждой составляющей инвестиционной привлекательности исходя из показателей, заложенных в основу семифакторной модели рентабельности активов фирмы.
2. Частные показатели являются значимыми (наиболее важными для частного направления деятельности), независимыми (отсутствие прямой зависимости), относительными (отражающими относительные темпы роста/снижения или долевые части целого за определенный период).
3. По каждому частному направлению определяется индекс относительного изменения, представляющий собой отношение показателя отчетного (планового) периода к базовому (за прошлый отчетный период), например, индекс относительного измерения объемов производства представляет собой отношение темпов роста в анализируемый период (например, 5,1% к темпу роста в базовом периоде (например, 3%), то есть IN = 5,1/3 = 1,7. Аналогичные индексы определяются по показателям составляющей инвестиционной привлекательности.
4. Интегральный индекс каждой составляющей инвестиционной привлекательности определяется как отношение относительных индексов частных показателей, то есть
n
Iин = П х Ii
k=1
(2)

где Ii — относительный индекс частных показателей.
Если Iин >1 — повышение инвестиционной привлекательности;
Iин =1 — сохранение темпов развития;
Iин < 1 — снижение привлекательности.
Динамика изменения интегрального индекса по каждой из составляющих инвестиционной привлекательности характеризует состояние данного направления деятельности фирмы и влияет на принятие управленческих решений.
5. Совокупный индекс инвестиционной привлекательности фирмы за анализируемый период представляет собой произведение интегральных индексов составляющих инвестиционной привлекательности фирмы за этот же период, то есть
m
Iиин = П х Iин
k=1
(3)

где Iин — интегральный индекс инвестиционной привлекательности.
Если Iиин >1 — повышение инвестиционной привлекательности;
Iиин =1 — сохранение уровня инвестиционной привлекательности;
Iиин <1 — снижение уровня инвестиционной привлекательности.
Динамика изменения совокупного индекса инвестиционной привлекательности фирмы характеризует общее состояние и отражает тенденцию ее развития. Направление тенденции (позитивное или негативное) служит основанием для принятия конкретных решений по управлению инвестиционной привлекательностью фирмы.
Значение индекса инвестиционной привлекательности позволяет инвестору сделать вывод: является ли данная фирма привлекательной или нет. Если итоговый показатель отвечает заданным параметрам и ? 1, тогда фирма приобретает статус инвестиционно привлекательной.
Если фирма показала положительный результат на втором этапе оценки по предлагаемой методике, тогда она будет представлять интерес для инвестора. В этом случае встает вопрос о величине инвестиций, в которых нуждается фирма. Эта проблема решается на третьем этапе индикативной методики.
III этап: Определение потребности в инвестициях в зависимости от прогнозируемого объема производства.
Возможный рост объема продаж, обеспечиваемый с расширением действующего производства, свидетельствует об активной инвестиционной политике конкурентоспособной финансово устойчивой фирмы. Однако не все фирмы, даже при повышении спроса на изготовляемую ими продукцию, могут позволить себе увеличить производственно-технический потенциал. Основной проблемой остается дефицит собственных средств финансирования, обеспечивающих реализацию данного рода инвестиционных решений.
В связи с этим используем методику определения потребности в инвестициях при заданных темпах прироста выручки. Потребность в инвестициях возникает при расширении масштабов производства и сбыта продукции [8]. Результаты анализа в одинаковой мере предоставляют интерес как для потенциальных инвесторов фирмы, так и для ее учетных работников (менеджеров), в чьи обязанности нередко входит осуществление финансового планирования. Одним
из наиболее распространенных аналитических подходов к оценке показателя потребности в инвестициях (I) является расчет прироста чистых активов компании, изменение которых допускается пропорционально прогнозируемому росту объема продаж.
Чистые активы предприятия рекомендуется определять путем вычитания из суммы активов, зависящих от изменения в масштабах производства, и сбыта продукции, суммы краткосрочных пассивов, исключая при этом краткосрочные заемные средства. В качестве информационной базы для анализа используются данные бухгалтерской и статистической отчетности коммерческой организации.
Искомый объем дополнительного финансирования, необходимого для обеспечения предполагаемого роста продаж, исчисляется как разница между изменением величины чистых активов, от которых напрямую зависит процесс производства и сбыта продукции, и объемов средств, обеспечиваемых из собственных внутренних источников (за счет нераспределенной прибыли).
В математическом выражении данный показатель можно представить следующей формулой:
I = ?B x ((A / B0) – (КО / B0)) – ФН = ?B x ((A / B0) – (КО / B0)) – Пр1
(4)

где I — потребность в дополнительном финансировании;
А — величина активов в отчетном периоде, которые прямо влияют на процесс производства и сбыта продукции;
311 КО — величина краткосрочных обязательств в отчетном периоде, находящихся в прямой зависимости от масштабов производственной и сбытовой деятельности фирмы;
?В — абсолютное отклонение прогнозируемого объема реализации (В1 ) продукции от фактического его значения ( В0 );
ПP1— прогнозируемая величина чистой прибыли, оставшейся в распоряжении собственников компании, млн руб.
Если темп прироста выручки от реализации продукции обозначить через g (g =? B / B0), то прогнозируемый объем продаж в следующем периоде можно выразить как (1+ g) ? B0 . На основании исходных данных прогнозируемая в следующем периоде величина чистой прибыли (P1) может быть найдена из следующего уравнения:

Пр0 = (В1 х (Пр0 - В0)) х (1 - Н), (5)

где
Пр0— величина прибыли перед налогообложением;
Н — ставка налога на прибыль.
Расчет потребности в инвестициях в зависимости от прогнозируемого прироста объема реализации продукции в предстоящем периоде целесообразно осуществить в аналитической таблице.
Таким образом, заданные темпы прироста выручки позволяют определить, какое количество инвестиций требуется фирме для расширения своей деятельности. При этом методика определения потребности в инвестициях также показывает долю собственных средств, которую фирма может использовать при запланированном темпе прироста.
Зная величину инвестиций, необходимых для развития фирмы, далее важно определить, насколько дорого будут ей стоить привлеченные средства и какой прирост к рыночной стоимости фирмы эти инвестиции обеспечат. Поэтому целесообразно рассчитать добавленную экономическую стоимость.
IV этап: Моделирование экономической добавленной стоимости (EVA) на основе прогнозируемой доходности и стоимости капитала.
Основная идея, обосновывающая целесообразность использования экономической добавленной стоимости (EVA) в предлагаемой методике состоит в том, что инвесторы или собственники компании должны получить отдачу от инвестированного капитала, которая превышает затраты на его привлечение. Если этого не происходит, в этом случае они не видят выгоды от инвестиционной деятельности фирмы, поскольку отсутствует реальная прибыль собственников или инвесторов.
Процесс управления стоимостью согласно данному подходу предполагает не просто расчет стоимости фирмы и величины экономической добавленной стоимости, но и управление изменением стоимости. Это означает, что EVA должна постоянно возрастать и обеспечивать рост рыночной стоимости фирмы. Это предполагает управление факторами, влияющими на результат — EVA.
Практически показатель EVA рассчитывается следующим образом:
EVA = (P – T) – CE ? WACC = NP – CE ? WACC = (NP / CE – WACC) ? CE, (6)
где P — прибыль от основной деятельности;
T — налоги и другие обязательные платежи;
CE — инвестированный в предприятие капитал;
WACC — средневзвешенная цена капитала;
NP — чистая прибыль.
Раскрывая формулу можно показать более детальный расчет EVA показателя следующим образом:
Стоимость инвестированного капитала (CE) рассчитывается по формуле:
CE = TA – NPL, (7)
где TA (Total Assets) — совокупные активы (по балансу);
NPL (Non Percent Liabilities) — беспроцентные текущие обязательства (по балансу), то есть кредиторская задолженность поставщикам, бюджету, полученные авансы, прочая кредиторская задолженность.
В формулах для определения показателя EVA требуется знать средневзвешенную цену капитала WACC. Средневзвешенную цену капитала можно рассчитать по следующей формуле:
WACC = PЗК ? dЗК + PСК ? dСК, (8)
где PЗК — цена заемного капитала;
dЗК — доля заемного капитала в структуре капитала;
PСК — цена собственного капитала;
dСК — доля собственного капитала в структуре капитала.
Из формулы (8) следует, что важную роль при расчете показателя EVA играют структура источников финансовых ресурсов предприятия и цена источников. EVA позволяет ответить на вопрос инвесторов предприятия: какой вид финансирования (собственное или заемное) и какой размер капитала необходимы для получения определенного значения прибыли. С другой стороны, EVA определяет линию поведения собственников предприятия, направляя капиталы инвесторов в предприятие или, наоборот, способствуя оттоку их на предприятия, позволяющие обеспечить более высокие показатели доходности.
Из формулы экономической добавленной стоимости можно вывести относительный показатель «Доходность инвестированного капитала» (Return on Capital Employed, ROCE):
ROCE = NOPAT / CE, (9)
где NOPAT — чистая прибыль, полученная после уплаты налога на прибыль и за вычетом суммы процентов, уплаченных за пользование заемным капиталом;
CE — инвестированный капитал в предприятие.
Экономический смысл данного показателя заключается в том, что экономическая добавленная стоимость (EVA) возникает в компании в том случае, если за данный период времени удалось заработать доходность инвестированного капитала (ROCE) выше, чем норма доходности инвестора (WACC).
Инвесторы (собственники) не будут считать себя удовлетворенными, если доходность их капитала, заработанная в компании, не достигла установленной ими барьерной ставки доходности.
Этот принцип формирования стоимости компании выражается в показателе экономической добавленной стоимости (EVA):
EVA = Spread ? CE = ( ROCE — WACC ) ? CE, (10)
Spread — спрэд доходности (разница) между доходностью инвестированного капитала и средневзвешенной стоимостью капитала. Спрэд представляет собой экономическую добавленную стоимость в относительном выражении (в процентах).
Spread = ROCE – WACC, (11)
В этом случае доходность капитала, вложенного в компанию, выше альтернативной доходности для инвестора, ведь все альтернативы оценены и учтены в показателе средневзвешенных затрат на капитал (WACC). Следовательно, конечный результат — возникновение экономической добавленной стоимости — означает прирост стоимости капитала за данный период.
Достоинство EVA проявляется еще и в том, что этот показатель отражает прибавление стоимости к рыночной стоимости предприятия и оценку эффективности деятельности предприятия через определение того, как эта фирма оценивается рынком.

Рыночная стоимость фирмы = чистые активы
(по балансовой стоимости) + EVA будущих периодов,
приведенная к настоящему моменту времени (12)
В соответствии с формулой (12) рыночная стоимость фирмы может превышать или быть меньше балансовой стоимости чистых активов в зависимости от ее будущих прибылей. Значение EVA определяет поведение собственников фирмы по отношению к инвестированию в данную фирму.
Существует три варианта взаимоотношений значения показателя EVA с поведением собственников:
1. EVA = 0, то есть WACC = CE и рыночная стоимость фирмы равна балансовой стоимости чистых активов. В этом случае рыночный выигрыш собственника при вложении в данную фирму равен нулю, поэтому он равно выигрывает, продолжая операции в данный хозяйствующий субъект или вкладывая средства в банковские депозиты.
2. EV > 0 означает прирост рыночной стоимости фирмы над балансовой стоимостью чистых активов, что стимулирует собственников к дальнейшему вложению средств в организацию.
3. EVA < 0 ведет к уменьшению рыночной стоимости фирмы. В этом случае собственники теряют вложенный в нее капитал за счет потери альтернативной доходности.
Предлагаемая индикативная методика, по нашему мнению, целесообразна к использованию при определении инвестиционной привлекательности фирмы, поскольку в ее основу заложены два результирующих показателя — рентабельность активов и экономическая добавленная стоимость и в ней учитывается опыт работы фирмы, а также прогнозирование деятельности в будущем с учетом величины привлекаемых инвестиций.




Глава 2. Анализ инвестиционной привлекательности ЗАО «Промсвязьмонтаж»
2.1. Характеристика деятельности ЗАО «Промсвязьмонтаж»
Закрытое акционерное общество «Промсвязьмонтаж» образовано в сентябре 1996 года.
Основным видом деятельности предприятия является монтаж всех видов связи внутренних и внешних сетей.
ЗАО «Промсвязьмонтаж» имеет лицензии на право осуществления деятельности по следующим видам работ:
- строительству магистральных и канализационных сетей связи;
- монтажным, наладочным работам на производствах и объектах соцкультбыта, жилью и заводов;
- монтаж и настройка домофонов, видедомофонов, теле, радио вещания, телефонизация;
Общая численность персонала предприятия на 1 января 2009 года составляет 69 человек, в основном это высококвалифицированные монтажники связи – кабельщики.
Предприятие имеет аттестованную лабораторию с высокотехнологичным оборудованием для пайки оптика - волоконного кабеля по нано технологии.
Предприятием ЗАО «Промсвязьмонтаж» с начала своей деятельности, в частности, были построены следующие объекты связи:
- в школах, садиках, институтах, больницах, поликлиниках, администрации, заводах, жилье Липецкой области;
ЗАО «Промсвязьмонтаж» оснащена необходимой строительной и специальной техникой, в том числе импортными экскаваторами и электронным сварочным аппаратом.






2.2 Анализ состава и структуры инвестиций ЗАО « Промсвязьмонтаж»


Методика оценки инвестиционной привлекательности в данной работе основана на способах и приемах финансового анализа
Таблица 1
Анализ затрат на производство, их структура и динамика
Наименование показателя 2007 2008 изменение (+,-),тыс.руб. Темп роста (снижения),% 2007 2008 изменение (+,-),%
1 2 3 4 5 6 7 8
Объемы произведен. продукции 741643 801883 60240 108,12 х х
Материальн. затраты 635147 612207 -22940 96,39 75,22 76,04 0,82
Расходы на оплату труда 74175 79978 5803 107,82 8,78 9,93 1,15
Отчисления на соц. мероприятия 26890 28646 1756 106,53 3,18 3,56 0,37
Амортизация 38017 42545 4528 111,91 4,50 5,28 0,78
Другие операцион. затраты 70122 41732 -28390 59,51 8,30 5,18 -3,12
Вместе операцион. затрат 844351 805108 -39243 95,35 100,00 100,00
Себестоимость произведенной продукции 724801 729230 4429 100,61
Затраты на единицу продукции 1,14 1,19 0,05
Себестоимость единицы произведенной продукции 0,98 0,91 -0,07

Уменьшение операционных затрат за 12 месяцев 2007 года вдвое превышает темп спада производства. При уменьшении объемов производства на 60240тыс.руб., операционные затраты уменьшенные на 39243тыс.руб. , вместе с тем себестоимость произведенной продукции уменьшена лишь на 4429тыс.руб.
За 2008 г. по предприятию удалось удержать спад производства, (объемы производства в действующих ценах составляют 108,12% соответствующего периода в прошлом году), и уменьшить себестоимость единицы произведенной продукции с 0,98 до 0,91руб. Как следствие, хотя по бухгалтерскому учету полученный отрицательный финансовый результат (-25 477 тыс. руб.), ущерб уменьшен в сравнении с прошлым годом на 76,3%.
В структуре затрат на 2007 г. частица материальных затрат составляет 75,22%, затраты на оплату труда с отчислениями 11,96%, амортизационные затраты 4,5%. В составе материальных затрат наибольший удельный вес занимает сырье. Процент потерь от недостатка в себестоимости продукции в 2008 г. составляет 1,43% (в 2007 г. - 3,33%).
Себестоимость единицы произведенной продукции за 2008 год уменьшена в сравнении с 2007 годом на 0,07 пункта.
Анализ прибыли ЗАО «Промсвязьмонтаж»
Чистая прибыль является важнейшим показателем для оценивания производственной и финансовой деятельности предприятия, поскольку отображает степень его активности и финансового благополучия, а также эффективность управления.
Увеличение чистой прибыли является источником финансирования развития производства, выплаты дивидендов, создание резервных фондов, удовлетворение социальных и материальных нужд работников предприятия.
Данные приведенной ниже таблицы свидетельствуют об ухудшении финансовых результатов в 2007 году против 2006 года, - полученные убытки на сумму 107 854 тыс.руб.
Образованию убытков по предприятию оказывало содействие:
- уменьшение на 17,7% в сравнении с прошлым годом выручки от реализации продукции
- увеличение удельного веса затрат в выручке с 88,8% до 98,9%.

2.3 Анализ финансового состояния ЗАО «Промсвязьмонтаж»

Различают такие направления анализа:
1. изменения показателей за рассматриваемый период (горизонтальный);
2. структуры показателей и их изменений (вертикальный анализ).
Анализ финансовых результатов ЗАО «Промсвязьмонтаж» с исходными данными, взятыми из приложения 2 и 4, приведенный в табл. 2
Данные табл. 2 свидетельствуют об увеличении в 2008 г. по сравнения с 2006 чистой прибыли на 89 %.
Этому оказывало содействие увеличение прибыли от операционной деятельности на 26,5 % за счет уменьшения административных затрат и затрат на реализацию продукции.
Если же сравнивать с 2007 г. финансовое положение предприятия значительно ухудшилось. В 2008 г. чистая прибыль уменьшилась на 89,1%. Главным фактором, который вызвал это изменение, был спад объемов реализации.
В 2008г. на 1 руб. чистого дохода от реализации продукции предприятие тратило:

коп.
Таблица 2
Анализ финансовых результатов ЗАО «Промсвязьмонтаж»
№ Показатель Период Отклонения от 2008г.
2006 2007 2008 2006
(т.руб) 2007 (т.руб) 2006 (%) 2007 (%)
А 1 2 3 4 5 6 7
А 1 2 3 4 5 6 7
1 Чистый доход от реализации продукции 473626 965675 243074 -230552 -722601 -48,7 -74,8
2 Себестоимость реализованной продукции 395380 763534 206035 -189345 -557499 -47,9 -73,0
3 Валовая прибыль от реализации (с.1-с.2) 78246 202141 37039 -41207 -165102 -52,7 -81,7
4 Административные затраты 19761 28472 10726 -9035 -17746 -45,7 -62,3
5 Затраты на сбыт 13598 24863 5088 -8510 -19775 -62,6 -79,5
6 Себестоимость реализованной продукции с учетом админ. затрат и затрат на сбыт (с. 2 + с. 4 + с. 5) 428739 816869 221849 -206890 -595020 -48,3 -72,8
7 Прибыль от реализации (с.1-с.6) 44887 148806 21225 -23662 -127581 -52,7 -85,7
8 Другие операционные доходы 286609 376811 86548 -200061 -290263 -69,8 -77,0
9 Другие операционные затраты 316849 393179 89248 -227601 -303931 -71,8 -77,3
10 Прибыль от операционной деятельности (с.7 + с.8 – с.9) 14647 132438 18525 3878 -113913 26,5 -86,0
11 Другие финансовые доходы 8094 13590 875 -7219 -12715 -89,2 -93,6
12 Другие доходы 1268 5540 949 -319 -4591 -25,2 -82,9
13 Финансовые затраты 12219 19355 4887 -7332 -14468 -60,0 -74,8
14 Другие затраты 1392 9234 279 -1113 -8955 -80,0 -97,0
15 Прибыль от обычной деятельности (с.10 + с.11 + с.12 – с.13 – с.14) 10398 122979 15183 4785 -107796 46,0 -87,7
16 Налог на прибыль 3946 11068 2991 -955 -8077 -24,2 -73,0
17 Чистая прибыль (с.14-с.16) 6452 111911 12192 5740 -99719 89,0 -89,1
18 Денежный поток (с.17 +амортизация) 505593 639132 558876 53283 -80256 10,5 -12,6

В 2006г.: коп.
В 2007г.: коп
Наблюдается отрицательная тенденция связанная с увеличением административных затрат и затрат на сбыт на 1 руб. чистого дохода от реализации продукции с 5,5 коп. в 2006г. до 6,5 коп в 2008г., уменьшение других финансовых доходов (дивиденды, проценты и прочие доходы, полученные от финансовых инвестиций). В 2008г. положительным есть увеличение денежного потока на 10,5 % по сравнению с 2006г., но по сравнению с 2007г. происходит снижение на 12,6 %.





2.4. Основные направления по улучшению инвестиционной привлекательности ЗАО «Промсвязьмонтаж».

Для улучшения инвестиционной привлекательности предприятия необходимо:
- по возможности максимально масштабно участвовать в государственных программах развития и производства товаров и услуг, датируемых за счет бюджетных ассигнований;
- проанализировать спрос на предоставление новых услуг, которые отвечают возможностям предприятия;
- обеспечить эффективную рекламу всех услуг предприятия;
- проводить активную коммерческую деятельность (например, сбыт товаров других фирм, сдача в аренду пустующих помещений и территорий, и т. п.);
- увеличение уровня финансовой независимости (чем выше этот показатель, тем меньше риск для инвесторов);
Низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции, либо ростом цен. ЗАО «Промсвязьмонтаж» для улучшения своего финансового состояния необходимо обратить особое внимание на разработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды. Также для улучшения финансового состояния ЗАО «Промсвязьмонтаж» необходимо:
• следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой стойкости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;
• при возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков для уменьшения риска неоплаты, который является значительным при наличии монопольного заказчика;
• контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям. В условиях инфляции любая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает только часть долга;
• своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым в первую очередь относят просроченную задолженность поставщикам и просроченную задолженность покупателям более трех месяцев, а также по платежам в бюджет.




Тэги: индикативная методика оценки инвестиционной привлекательности предприятия, понятие индикативной методики, виды индикаторов, понятие eva, анализ инвестиционной привлекателольности зао «промсвязьмонтаж», характеристика деятельности зао «промсвязьмонтаж», анализ состава и структуры инвестиций зао « промсвязьмонтаж», анализ финансового состояния зао «промсвязьмонтаж», основные направления по улучшению инвестиционной привлекательности зао «промсвязьмонтаж»



x

Уважаемый посетитель сайта!

Огромная просьба - все работы, опубликованные на сайте, использовать только в личных целях. Размещать материалы с этого сайта на других сайтах запрещено. База данных коллекции рефератов защищена международным законодательством об авторском праве и смежных правах. Эта и другие работы, размещенные на сайте allinfobest.biz доступны для скачивания абсолютно бесплатно. Также будем благодарны за пополнение коллекции вашими работами.

В целях борьбы с ботами каждая работа заархивирована в rar архив. Пароль к архиву указан ниже. Благодарим за понимание.

Пароль к архиву: 4S3563

Я согласен с условиями использования сайта