Уважаемый посетитель сайта! На нашем сайте вы можете скачать без регистрации книги, тесты, курсовые работы, рефераты, дипломы бесплатно!

Авторизация на сайте

Забыли пароль?
Регистрация нового пользователя

Наименование предмета

Яндекс.Метрика
Введение 3
1. Сущность мирового рынка капиталов. Мировые
инвестиции и сбережения. 4
2. Ценообразование на мировом рынке капитала.
Мировая равновесная ставка процента. 7
3. Россия на мировом рынке капиталов. 14
Тесты 17
Заключение 19
Список использованной литературы 20

Введение
Экономические отношение между странами возникли очень давно. Еще в эпоху рабовладельческого строя Древний Египет, Греция, Рим вели торговлю с другими странами. В средние века внешняя торговля была богато представлена в итальянских городах Генце, Венеции, в российском Новгороде. Возрастание значения международных экономических отношений связано с формированием и развитием промышленности, машинной индустрии, послужившим толчком к росту международных хозяйственных связей. Появление новых отраслей и видов производств, увеличение производительности труда расширили возможность продажи значительной части производимой продукции. В то же время резко возросла потребность ряда стран в сырьевых ресурсах. Одновременно появление эффективных транспортных средств открыло возможность перевозки товаров на значительное расстояние и в больших количествах. Все это вместе взятое способствовало интенсивному росту международной торговли, расширению экономических связей.
В ХVI-ХVШ веках, в период возникновения машинной индустрии, зарождается и начинает формироваться мировой рынок.
Сейчас отдельное государство практически не может существовать обособленно от других стран. Экономические отношения между странами уже не ограничиваются внешней торговлей, товарообменом. Они включают движение капитала между странами, валютные отношения, миграцию рабочей силы, научно-технический обмен.
Именно потому, что эта тема столь популярна в наши дни, я остановился на ней как на предмете своего исследования. Следовательно, целью данной контрольной работы является раскрытие темы «Мировой рынок капиталов», то есть необходимо дать ответы на следующие вопросы: сущность мирового рынка капиталов; мировые инвестиции и сбережения; ценообразование на мировом рынке капитала; мировая равновесная ставка процента; Россия на мировом рынке капиталов. Также необходимо ответить на вопросы теста.

1 Сущность мирового рынка капиталов. Мировые
инвестиции и сбережения
Рынок капиталов - сфера формирования спроса и предложения на капитал, обеспечивающая аккумуляцию и перераспределение денежных средств, движение основного капитала, максимизацию прибылей, поддержание пропорций в экономике. Через рыночный капитал привлекаются денежные накопления предприятий, государства и частных лиц, превышающие их текущие потребности, и в качестве кредитных средств направляются на развитие производства и др. сфер экономики. Одновременно капитал находится в руках кредитора в виде ценных бумаг. Рынок капиталов подразделяется на рынок ценных бумаг, рынок средне и долгосрочного кредита, определенную часть валютного рынка и рынок прямых инвестиций, в т.ч. иностранных. Соответственно основными видами операций на рынке капиталов является купля-продажа ценных бумаг, получение банковских ссуд, коммерческого и ипотечного кредита. Инструментами сделок на Рынок капиталов выступают ценные бумаги: депозитные сертификаты, банковские акцепты и т.д. Рынок капиталов - это разветвленная сеть финансово-кредитных учреждений, через которые осуществляется движение капитала: биржи фондовые, страховые компании брокерские и дилерские компании, аудиторские фирмы, коммерческие и инвестиционные банки, инвестиционные и пенсионные фонды, ссудо-сберегательные ассоциации и др. Они выступают контрагентами сделок с конечными продавцами и покупателями капитала: торгово-промышленными компаниями, государством и частными лицами. Рынок капиталов формируется в органической связи с развитием национального и мирового хозяйства и кредитной системы.
Мировые инвестиции и сбережения
Спрос на капитал существует в форме мировых инвестиций. Спрос возникает со стороны стран, у которых не хватает собственных возможностей для покрытия внутренних инвестиционных потреблений. Источником мировых инвестиций являются сбережения. Мировые сбережения – предложение финансовых средств со стороны стран, у которых они имеются в избытке. Такие страны называются экспортёрами или инвесторами. Величина мировых сбережений определяется разницей между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями стран – экспортёров капитала. Величина мировых инвестиций определяется разницей между внутренними инвестициями и внутренними сбережениями стран – импортёров капитала и так же величина зарубежных инвестиций зависит от сбережений бизнеса, домашних хозяйств и правительства.
Разница между сбережениями и национальными инвестициями называют движение капитала. Движение капитала тесно связанно с движением товаров и услуг, оно взаимопротивоположно, а в идеале уравновешивают друг друга. Интенсивность движения капитала определяется степенью открытости экономики страны и величиной существующей в ней ставки процента.
Международные финансовые потоки и международные потоки товаров и услуг – два взаимосвязанных процесса. В стране с закрытой экономикой приток капитала равен нулю при любой внутренней ставке процента. В стране с малой открытой экономикой приток инвестиций, может быть, каким угодно при мировой ставке процента. В стране с большой открытой экономикой, чем выше у неё внутренняя ставка процента, тем более привлекательными становятся данные активы для зарубежных стран инвесторов, тем больше поток капитала, в общем. В действительности, существование крупных развитых стран оказывает огромное воздействие на мировой рынок капиталов. Величина мировой процентной ставки в значительной степени будет определяться проводимой в таких странах экономической политикой. Чем больше средств привлекается из – за границы, тем более высокий процент приходится платить за их использование, но чем выше ставка процента, тем привлекательнее становятся условия инвестирования, следовательно, средств из – за границы поступает больше. Фискальная политика правительств развитых стран определяет, являются ли мировые сбережения достаточными для инвестиций. Стимулирующая фискальная политика сокращает объём сбережений и уменьшает объём предложения капитала. Политика развитых стран в значительной степени определяет равновесие мирового рынка капиталов путём влияния на величину мировой реальной ставки процента. Именно ставка процента определяет цену, по которой инвестиционные ресурсы покупаются и продаются на мировом рынке капиталов. Чистый выигрыш страны от ввоза капитала будет определяться разницей между выигрышем бизнеса и потерями инвесторов.
Международная миграция капитала, уравновешивая мировые сбережения и инвестиции, обеспечивает выгоды, как экспортёрам, так и импортёрам капитала. Совокупный доход от мирового инвестирования определяется совокупным выигрышем страны- экспортёра и страны – импортёра капитала.

2 Ценообразование на мировом рынке капитала. Мировая равновесная ставка процента
Цена, в том числе в международной торговле, - это денежная сумма, которую намерен получить продавец, предлагая товар или услугу, и которую готов заплатить за данный товар или услугу покупатель. Совпадение указанных двух требований зависит от многих условий, получивших название «ценообразующих факторов». По характеру, уровню и сфере действия они могут быть разграничены на пять нижеперечисленных групп.
Общеэкономические, т.е. действующие независимо от вида продукции и конкретных условий ее производства и реализации. К ним относятся:
• экономический цикл;
• состояние совокупного спроса и предложения;
• инфляция.
Конкретно экономические, т.е. определяемые особенностями данной продукции, условиями ее производства и реализации. К ним относятся:
• издержки;
• прибыль;
• налоги и сборы;
• предложение и спрос на этот товар или услугу с учетом взаимозаменяемости;
• потребительские свойства: качество, надежность, внешний вид, престижность.
Специфические, т.е. действующие только в отношении некоторых видов товаров и услуг:
• сезонность;
• эксплуатационные расходы;
• комплектность;
• гарантии и условия сервиса.
Специальные, т.е. связанные с действием особых механизмов и экономических инструментов:
• государственное регулирование;
• валютный курс.
Внеэкономические, политические; военные.
Как отмечалось выше, цены определяются условиями конкуренции, состоянием и соотношением спроса и предложения. Однако на международном рынке процесс ценообразования имеет особенности. Взять, к примеру, спрос и предложение. Известно, что соотношения спроса и предложения в условиях мирового рынка ощущаются субъектами внешней торговли гораздо острее, нежели поставщиками продукции на внутреннем рынке. Участник международной торговли сталкивается на рынке с большим числом конкурентов, чем на рынке внутреннем. Производитель-продавец товара на внешнем рынке находится в режиме постоянного «ценового стресса». Значительно больше на международном рынке и покупателей. Во-вторых, в рамках мирового рынка факторы производства менее мобильны. Никто не будет оспаривать тот факт, что свобода передвижения товаров, капитала, услуг и рабочей силы значительно ниже, чем в рамках одного конкретного государства. Их перемещение сдерживается национальными границами, отношениями в валютной сфере, что противодействует выравниванию затрат и прибыли. Естественно, что все это не может не отражаться на формировании мировых цен. Под мировыми ценами понимаются цены крупных экспортно-импортных сделок, заключаемых на мировых товарных рынках, в основных центрах мировой торговли. Понятие «мировой товарный рынок» означает совокупность устойчивых, повторяющихся операций по купле-продаже данных товаров и услуг, имеющих организационные международные формы (биржи, аукционы и т.д.), или выражающиеся в систематических экспортно-импортных сделках крупных фирм-поставщиков и покупателей. И в мировой торговле к факторам, под воздействием которых складываются рыночные цены, прежде всего, естественно относится состояние спроса и предложения.
Практически на цену предлагаемого товара влияет:
• платежеспособный спрос покупателя данного товара, т.е. попросту говоря, наличие денег;
• объем спроса - количество товара, которое способен приобрести покупатель;
• полезность товара и его потребительские свойства.
На стороне предложения, составляющие ценообразующие факторы:
• количество товара, предлагаемого продавцом на рынке;
• издержки производства и обращения при реализации товара на рынке;
• цены на ресурсы или на средства производства, используемые в производстве соответствующего товара.
Общим фактором является замещаемость предлагаемого к реализации товара другим, удовлетворяющим покупателя. На уровень мировых цен воздействуют валюта платежа, условия расчета и некоторые другие, как экономические, так и внеэкономические факторы.
На мировом рынке возможны случаи «искажения соотношения спроса и предложения». В случае громадного спроса на товар может возникнуть ситуация, при которой на рынок будет выброшен товар, произведенный в наихудших условиях по национальной цене, которая по существу и будет какое-то время определять мировую цену и которая наверняка будет весьма высокой. И наоборот, нередко предложение значительно превышает спрос. Тогда основной объем продаж приходится на те субъекты международной торговли, условия производства в которых наилучшие, а цены ниже. При работе с ценами рынка, в том числе внешнеторговыми, следует учитывать различия в них с учетом позиций отдельных сторон и рыночной ситуации. Во-первых, существуют понятия «цены продавца», т.е. предлагаемые продавцом, а значит, относительно более высокие, и «цены покупателя», т.е. принимаемые и уплачиваемые покупателем, а значит, относительно более низкие. Во-вторых, в зависимости от рыночной конъюнктуры, «рынок продавца», на котором из-за преобладания спроса коммерческие показатели и цены диктует продавец и «рынок покупателя», на котором из-за преобладания предложения господствует покупатель и ситуация в части цен противоположная. Но эта рыночная ситуация все время изменяется, что находит отражение в ценах.
В последние два-три десятилетия важную роль в ценообразовании на товары, в особенности в мировой торговле, занимают сопутствующие услуги, оказываемые производителем и поставщиком какого-либо товара импортеру или конечному потребителю. Речь идет об общепринятых условиях поставки:
техническое обслуживание, гарантийный ремонт, другие специфические виды услуг, связанные с продвижением, реализацией и использованием товара.
Развитие науки и технологии, оказывая влияние на совершенствование качественных характеристик товара, с другой стороны воздействует на мировые цены. Внедрение новых технологий повышает производительность труда, эффективность производства, снижает затраты труда. В условиях НТР в абсолютном выражении цена растет практически для всех групп товаров. Однако с учетом т.н. полезного эффекта (например, возрастает скорость, надежность и т.д.) относительная стоимость товара, а значит, и его цена для потребителя снижается.
При анализе цен следует учитывать и движение экономического цикла, что в сфере международных экономических отношений имеет определенную специфику. Так, в стадии депрессии, цены, как правило, не повышаются. И, наоборот, в стадии подъема в связи с превышением спроса над предложением цены возрастают.
Мировая равновесная ставка процента
Объединив спрос и предложение денег, мы можем представить денежный рынок и определить равновесную процентную ставку. Как и на рынке товаров, пересечение спроса на деньги и предложения денег определяет цену равновесия, каковой является равновесная ставка процента. Равновесная ставка процента – цена, уплачиваемая за использование денег (Рис 1).



Рис.1. Спрос на деньги для сделок D1.
Спрос на деньги для сделок не зависит от процентных ставок, он определяется другими факторами (суммой цен товаров и числом оборотов денежной единицы). Поэтому линия спроса параллельна оси Y (Рис.2).



Рис.2. Спрос на деньги для сбережений (со стороны активов) D2.
Спрос на деньги для сбережений (со стороны активов) зависит от процентной ставки. Чем выше процентная ставка, тем дороже обходится хранение денег в запасе, тем меньше спрос на деньги со стороны активов. Чем ниже процентная ставка, тем охотнее люди будут держать деньги в запасах как ликвидность (рис.3).



Рис.3. Общий спрос на деньги. Равновесная ставка процента.
Dm – это общий спрос на деньги. Линию Dm получаем путем перемещения вправо линии D2 на величину спроса на D для сделок, то есть на 100. Пересечение спроса и предложения денег дает картину денежного рынка и определяет равновесную ставку процента.
Выводы:
1. Чем больше предложение денег, тем меньше ставка процента и наоборот. Всем очевидно, что процентная ставка взаимосвязана с ценами на акции, облигации и т.д. От процентной ставки зависят капиталовложения, т.е. инвестиционная активность.
2. Денежное предложение можно менять с помощью определенных мер со стороны правительства. Правительство должно держать под контролем денежное предложение, то есть эмиссию, как наличности, так и кредитную эмиссию, и управлять денежным предложением для достижения определенных целей.
Рассмотрим подробнее последствия изменения предложения денег и изменения процентной ставки.
На денежном рынке, где сталкиваются спрос и предложение, спрос является величиной относительно устойчивой и предопределенной стоимостью валового национального продукта (в части спроса на деньги для сделок) и процентной ставкой (в части спроса на деньги со стороны активов). А денежное предложение можно изменять путем проведения определенной политики со стороны Правительства и Центрального банка.
Изменение денежного предложения имеет определенные последствия. Допустим, на денежном рынке установилось на данный момент временное равновесие, люди имеют на руках столько денег, сколько соответствует их спросу (желанию), предопределенному вышеописанными факторами. Можно сказать, что денег было пущено в обращение столько, сколько соответствовало спросу. Теперь представим, что предложение денег увеличилось. «Если люди были удовлетворены размеров своих денежных запасов, а общая денежная масса возросла, то со временем люди обнаружат, что у них скопилось слишком много денег, и постараются сократить свои фактические денежные запасы до желаемого уровня» (Хейне). Изменять денежные запасы они будут, меняя структуру своих активов, например, покупая акции корпораций или государственные облигации. Увеличение денежного предложения повысит спрос на все другие виды активов – финансовых активов и товаров. Это приведет к росту цен на товары, росту цен на облигации, акции и к снижению рыночной процентной ставки за использование денег. Структура активов будет меняться до тех пор, пока предельная выгодность всех видов будет одинакова.
Если денег в обращение выпущено меньше, чем спрос на них (желание иметь деньги в запасах), то люди попытаются опять же изменить структуру активов. Они будут пытаться сократить свои покупки, что приведет к снижению цен на товары. Они будут также продавать недвижимость, акции, облигации, что приведет к снижению их рыночных цен. Это процесс будет продолжаться до тех пор, пока предельная выгодность всех активов будет одинакова. Процентная ставка за использование денег будет в этом случае расти. Таким образом, воздействуя на количество денежного предложения, можно влиять на многие процессы, поскольку изменение объема денежной массы влияет на состояние экономики в целом. Знание показанных зависимостей лежит в основе монетарной политики.

3 Россия на мировом рынке капиталов
Россия начала привлекать иностранные инвестиции сравнительно недавно – с 1987 году. В настоящее время происходит снижение доли прямых иностранных инвестиций в экономику России при росте портфельных инвестиций и кредитов. Это означает рост внешнего долга страны.
Россия, как и другие страны с переходной экономикой, выступает в основном в качестве импортера прямых иностранных инвестиций, так как они необходимы для структурной перестройки экономики (Табл.1).
Таблица 1
Структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию
в 2008 году [5, с.20]
(чистый прирост обязательств перед нерезидентами
без учета операций по прощению и реструктуризации долга)
млрд. долларов США
Вид
инвестиций 2008 Справочно: 2007
1 квартал 2 квартал 3 квартал 4 квартал
(оценка) год
(оценка) 1 квартал 2 квартал 3 квартал 4 квартал год
Прямые 20,6 22,6 16,2 9,1 68,5 18,5 11,1 8,7 16,7 55,1
Портфельные* -6,4 3,7 -12,8 -9,0 -24,5 -0,5 10,7 -3,2 7,5 14,4
Прочие 8,3 43,2 36,9 -44,9 43,5 24,9 46,9 32,2 36,1 140,2
Всего 22,5 69,6 40,2 -44,7 87,6 42,9 68,7 37,7 60,3 209,7
* Включая финансовые производные.
Знак «-» означает нетто-снижение обязательств перед нерезидентами.
Сальдо финансового счета в 2008 году перешло в область отрицательных значений и достигло 129,0 млрд. долларов (в 2007 году положительный баланс составил 96,1 млрд. долларов).
Прирост внешних обязательств экономики замедлился в 2,4 раза, составив 87,5 млрд. долларов. Вследствие кризиса внешнего финансирования и падения фондовых индексов на российском рынке период наращивания иностранных заимствований частным сектором сменился в IV квартале 2008 года их сокращением на 36,7 млрд. долларов. По итогам года наиболее значимым было снижение объема внешнего финансирования российских банков - с 70,9 млрд. долларов в 2007 году до 9,0 млрд. долларов в 2008 году. Приток инвестиций нерезидентов в прочие секторы сократился со 144,7 до 90,6 млрд. долларов (Табл.2).


Таблица 2
Структура инвестиций резидентов Российской Федерации в иностранные активы в 2008 году
(чистый прирост иностранных активов без учета резервных активов и операций по прощению и реструктуризации долга)
млрд. долларов США
Вид
инвестиций 2008 Справочно: 2007
1 квартал 2 квартал 3 квартал 4 квартал
(оценка) год
(оценка) 1 квартал 2 квартал 3 квартал 4 квартал год
Прямые 16,6 16,1 10,8 11,3 54,7 6,4 21,3 8,4 9,8 45,9
Портфельные* -1,7 0,5 -1,4 -0,9 -3,4 0,6 2,5 0,9 3,3 7,2
Прочие 32,2 17,8 40,4 74,9 165,3 20,6 -3,3 32,2 20,0 69,4
Всего 47,2 34,4 49,8 85,3 216,6 27,5 20,4 41,4 33,2 122,5
* Включая финансовые производные.
Знак «-» означает нетто-снижение иностранных активов резидентов.
Иностранные активы резидентов, без учета международных резервов, увеличились на 216,5 млрд. долларов (в 2007 году - на 112,8 млрд. долларов). Вложения частного сектора в зарубежные активы оцениваются в 214,0 млрд. долларов (119,5 млрд. долларов годом ранее). Внешние требования банковского сектора приросли на 66,4 млрд. долларов (в 2,6 раза больше их прироста в 2007 году), иностранные авуары прочих секторов - на 147,6 млрд. долларов (почти в 1,6 раза). Наиболее интенсивно капитал экспортировался частным сектором в IV квартале 2008 года, превысив в 1,7 раза показатель вывоза предшествующего квартала. В том числе, нетто-покупка наличной иностранной валюты возросла до 30,1 млрд. долларов США. В целом в 2008 году объем наличной валюты у резидентов увеличился на 24,8 млрд. долларов США, что компенсировало ее продажу частным сектором в 2006-2007 годах.
Опережающий рост иностранных активов российских банков и прочих секторов над обязательствами обусловил нетто-отток частного капитала в размере 129,9 млрд. долларов (годом ранее наблюдался масштабный чистый ввоз в объеме 83,1 млрд. долларов).
Международные резервы Российской Федерации на 1 января 2009 года составили 427,1 млрд. долларов. В их структуре удельный вес монетарного золота увеличился с 2,5 до 3,4%, доля валютной составляющей соответственно уменьшилась до 96,6%. За год объем международных резервов снизился на 51,7 млрд. долларов, в том числе в результате операций, учитываемых в платежном балансе, – на 45,3 млрд. долларов. За счет курсовой и ценовой переоценок международные резервы сократились на 14,3 млрд. долларов, за счет прочих изменений увеличились на 8,0 млрд. долларов.
Несмотря на отмеченное снижение объема международных резервов Российской Федерации, их уровень оставался высоким и был эквивалентен стоимости российского импорта товаров и услуг в течение 14 месяцев.
Традиционно к факторам, привлекательным для иностранных инвестиций в России, относят большую емкость рынка, богатые природные ресурсы, дешевую и квалифицированную рабочую силу. Однако в современных условиях дается неоднозначная оценка этих факторов.
Емкость внутреннего рынка в России носит скорее потенциальный характер, так покупательная способность основной массы населения низкая.
Добыча и переработка полезных ископаемых являются привлекательными для иностранных инвесторов. Что же касается качества рабочей силы, то швейцарский институт Бери исследовав конкурентное преимущество различных стран исходя из анализа трудового законодательства, тарифных соглашений, соотношений между уровнями заработной платы и производительностью труда, трудовой дисциплины и отношения к труда поместил Россию в группу стран, где размещение капитала возможно, но условия для этого недостаточно благоприятны.
Нестабильная политическая ситуация, неясные, часто меняющиеся законодательные положения формируют неблагоприятные условия для иностранных инвестиций.

ТЕСТЫ
1. Счет движения капитала (CF) – это (выбрать правильный ответ):
А) сумма внутренних сбережений и инвестиций (S+I);
Б) разница между внутренними инвестициями и сбережениями (I-S);
В) превышение внутренних сбережений над внутренними инвестициями (S>I);
Г) превышение внутренних инвестиций над внутренними сбережениями (I>S).
Ответ: Б) Счет движения капитала (CF) – это разница между внутренними инвестициями и сбережениями (I-S).
160 2. В стране, экспортирующей капитал (выбрать правильный ответ):
А) повышаются доходность сбережений и издержки инвестирования;
Б) снижаются доходность сбережений и издержки инвестирования;
В) повышается доходность сбережения, и снижаются издержки инвестирования;
Г) снижается доходность сбережений, и повышаются издержки инвестирования.
Ответ: В) В стране, экспортирующей капитал, повышается доходность сбережения, и снижаются издержки инвестирования.
Если счет движения капиталов будет положительным (CF>0), то страна окажется импортером (заемщиком капитала). Если счет движения капитала отрицательный (CF<0), то страна экспортирует капитал и является кредитором
3. Отсутствие зависимости притока капитала из-за рубежа от внутренней ставки процента – это признак (указать верный ответ):
А) открытой экономики;
Б) закрытой экономики;
В) малой экономики.
Ответ: Б) закрытой экономики.
В стране с закрытой экономикой приток капитал (CF) равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента (r) (рис.4). Закрытой принято считать такую экономику, которая не участвует в международном разделении труда. Страна с экономикой такого рода не финансирует мировые инвестиции, равно как и не является их потребителем.

Рис.4 – Закрытая экономика

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данной контрольной работе была раскрыта тема «Мировой рынок капитал». Выявлена его сущность, даны определения мировым инвестициям и сбережениям. Также была уяснено, что такое ценообразование на мировом рынке капитала, мировая равновесная ставка процента. Даны характеристики России на мировом рынке капитала.
Отвечая на вопросы теста, узнали, что такое счет движения капитала, доходность сбережений и издержки инвестирования, открытая экономика, закрытая экономика и малая открытая экономика.




Тэги: мировой рынок капиталов, сущность мирового рынка капиталов, мировые инвестиции и сбережения, ценообразование на мировом рынке капитала, мировая равновесная ставка процента, россия на мировом рынке капиталов



x

Уважаемый посетитель сайта!

Огромная просьба - все работы, опубликованные на сайте, использовать только в личных целях. Размещать материалы с этого сайта на других сайтах запрещено. База данных коллекции рефератов защищена международным законодательством об авторском праве и смежных правах. Эта и другие работы, размещенные на сайте allinfobest.biz доступны для скачивания абсолютно бесплатно. Также будем благодарны за пополнение коллекции вашими работами.

В целях борьбы с ботами каждая работа заархивирована в rar архив. Пароль к архиву указан ниже. Благодарим за понимание.

Пароль к архиву: 4Q3516

Я согласен с условиями использования сайта