Уважаемый посетитель сайта! На нашем сайте вы можете скачать без регистрации книги, тесты, курсовые работы, рефераты, дипломы бесплатно!

Авторизация на сайте

Забыли пароль?
Регистрация нового пользователя

Наименование предмета

Яндекс.Метрика
Введение……………………………………………………………………...…3
1. Валютный курс и его стоимостная основа. Факторы, влияющие на
уровень валютного кур-са…...............……………........................................…4
2. Режим валютного курса. Валютная котировка, ее виды……………..…10
3. Экономическое значение валютного курса. Методы его регулирова-ния.............................................................................................................…16
Список литерату-ры...........................................................................................26


Введение
Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инстру-мента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимо-действие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских опера-ций с иностранной валютой является обменный валютный курс, т.к. разви-тие международных экономических отношений требует измерения стои-мостного соотношения валют разных стран.
Для чего необходим валютный курс?
1) Для взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Например, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательно-го и платежного средства на территории данного государства. Импор-тер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты то-варов, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную ва-люту за национальную для погашения задолженности и выплаты про-центов по внешним займам.
2) Для сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стои-мостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
3) Для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.





1. Валютный курс и его стоимостная основа. Факторы, влия-ющие на уровень валютного курса
Валюта (итал. Valuta - цена, стоимость) - денежная единица страны, участвующей в международном экономическом обмене и других между-народных отношениях, связанных с денежными расчетами. Валюта ис-пользуется в виде записей на счетах, национальных банкнот, платежных средств и кредитных инструментов расчетов: чеков, тратт, переводов и т.п.
Валютный (обменный) курс есть цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или международ-ных валютных единицах (ЭКЮ, СДР).
Валютный курс необходим для международных валютных, расчет-ных, кредитно-финансовых операций. Развитие внешнеэкономических от-ношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элемен-том в системе банковских операций с иностранной валютой является об-менный валютный курс, т.к. развитие МЭО требует измерения стоимостно-го соотношения валют разных стран.
Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на миро-вых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, бан-ков, правительств и физических лиц
Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупа-тельной способности (ППС), т.е. соотношение валют по их покупатель-ной способности. Покупательная способность выражает средние нацио-нальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.
Динамика валютного курса и паритета покупательной способности, а также их соотношение на протяжении последних лет представлены на рис. 1 и 2.


Рис. 1 Рис. 2
При свободном размене банкнот на золото и свободе золотого обра-щения между странами валютный курс незначительно отклоняется от ППС вследствие действия механизма золотых точек. Механизм золотых точек – пределы отклонения валютного курса от монетарного паритета (обычно не более 1 %): нижний (при достижении которого начинается отток золота из страны) и верхний (начинается его приток). Монетарный паритет – соот-ношение весового содержания золота в денежных единицах (монетах) раз-личных стран .
В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Для промышленно развитых стран это отклонение составляет, по последним подсчетам, до 40 %. Во многих раз-вивающихся странах и странах с переходной экономикой курс националь-ной валюты в 2- 4 раза ниже паритета.
Отклонение валютного курса от ППС происходит под влиянием спро-са и предложения на валюту, которые в свою очередь зависят от различ-ных факторов.
В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешива-ние последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие».
Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранные государства, спросом на иностранные финан-совые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом. Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс ино-странной валюты, тем больше спрос на нее.
Размер предложения иностранной валюты определяется спросом ре-зидентов иностранного государства на валюту данного государства, спро-сом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом ино-странных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте дан-ного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерени-ями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном госу-дарстве.
Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда фак-торов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов.
Следует различать конъюнктурные и структурные (долгосрочные) факторы, влияющие на валютный курс.
К конъюнктурным факторам, влияющим на валютный курс, отно-сятся:
1. Состояние экономики:
- темп инфляции;
- уровень процентных ставок;
- деятельность валютных рынков;
- валютная спекуляция;
- валютная политика;
- состояние платежного баланса;
- степень использования национальной валюты в международных рас-четах;
- ускорение или задержка международных расчетов.
2. Политическая обстановка в стране (политический фактор).
3. Степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках (психологический фактор).
Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности,
политической и военно-политической обстановкой, со слухами (порою ажиотажными), догадками и прогнозами. Обменный курс зависит от того, насколько пессимистично или оптимистично настроено общество в отно-шении правительственной политики.
Чем выше темп инфляции в стране по сравнению с другими государ-ствами, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факто-ры. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к падению их валютного курса.
На валютный курс влияет степень использования валюты на мировых рынках. В частности, преимущественное использование доллара США в международных расчетах и на международном рынке капиталов вызывает постоянный спрос на него и поддерживает его курс даже в условиях паде-ния его покупательской способности или пассивного сальдо платежного баланса США.
Повышение процентных ставок по депозитам и доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высоки процентные ставки и доход-ность ценных бумаг в данной стране (при отсутствии ограничений на дви-жение капитала) приведут: во-первых, к притоку в эту страну иностран-ного капитала и соответственно – к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денеж-ных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную ва-люту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты. При активном платежном балансе страны растет спрос на ее ва-люту со стороны иностранных должников, ее курс может повыситься.
Наряду с конъюнктурными факторами, влияние которых предусмот-реть трудно, на спрос и предложение валюты, т.е. на динамику ее курса, воздействуют и относительно долговременные тенденции, определяющие положение той или иной национальной денежной единицы в валютной иерархии (структурные факторы).
К структурным факторам относятся:
1. Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения. Они обусловлены, в конечном счете, технологическими детерминанта-ми. Форсированный экспорт стимулирует приток иностранной валюты.
2. Рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на ино-странную продукцию, между тем как товарный импорт может увели-чить отток иностранной валюты.
3. Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приоб-ретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улету-чивается. В результате понижается предложение иностранной валюты и происходит обесценение отечественной.
4. При прочих равных условиях, повышение процентных ставок является фактором привлечения иностранного капитала и, соответственно, ино-странной валюты, а также может вести к удорожанию отечественной. Но повышение процентных ставок имеет, как известно, и теневую сто-рону: оно удорожает кредит и угнетающе воздействует на инвестицион-ную деятельность внутри страны.
5. Степень развития рынка ценных бумаг (облигаций, кредитных векселей, акций и пр.), составляющие здоровую конкуренцию валютному рынку. Фондовый рынок может привлекать иностранную валюту непосред-ственно, но также притягивать национальные денежные средства, кото-рые в противном случае использовались бы на покупку иностранной валюты.
6. Изменения во вкусах потребителей. Предпочтение иностранными по-требителями продукции той или иной страны повышает спрос на ее ва-люту и способствует повышению курса последней.
7. Относительные изменения в доходах. Относительно высокие темпы ро-ста национального дохода данной страны приведут к снижению курса ее валюты, поскольку возрастает спрос граждан на товары, в том числе импортные, а значит, относительно возрастает спрос на иностранную валюту.
8. Сальдо торгового баланса. При отрицательном сальдо торгового ба-ланса возрастет спрос на иностранную валюту, что будет способство-вать снижению курса национальной валюты, и наоборот. Вместе с тем снижение курса национальной валюты стимулирует экспорт и ослабляет побудительные мотивы к импорту, в результате чего должно умень-шиться отрицательное сальдо торгового баланса и возникнуть положи-тельное сальдо. В долгосрочном плане динамика валютного курса ока-зывает стабилизирующее влияние на торговый баланс.
Предпочтение иностранными потребителями продукции той или иной страны повышает спрос на ее валюту и способствует повышению курса. Относительно высокие темпы роста национального дохода данной страны приведут к снижению курса ее валюты, так как возрастет спрос граждан на её товары, в том числе импортные, следовательно, возрастет спрос на иностранную валюту. Более высокие темпы инфляции в данной стране ве-дут к снижению курса ее валюты, так как будут способствовать повыше-нию спроса на относительно дешевые иностранные товары. Разина темпов инфляции внутри страны и за рубежом согласно теории паритета покупа-тельской способности (ППС) является определяющим фактором динамики валютного курса.
Влияние изменения факторов на валютный курс.
Факторы Изменение фактора Движение курса
Предложение денег Рост Падение
Падение Рост
Общий уровень внутренних цен Рост Падение
Падение Рост
Реальная процентная ставка в стране Рост
Рост

Падение Падение
Дефицит платежного баланса (показывает соотношение поступления в страну и ис-пользование) Рост Падение
Падение Рост



2. Режимы валютного курса
Режим валютного курса характеризует порядок установления курсовых соотношений между валютами. В соответствии с методикой МВФ разли-чают два вида режимов валютных курсов - плавающий и фиксированный.
Фиксированный валютный курс - это официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в ту или другую сторону не более чем на 2,25%. Фик-сация курса может осуществляться как за счет фиксации курса к одной ва-люте, так и за счет фиксации курса к валютному композиту. Фиксация курса к одной валюте означает привязку курса национальной валюты к курсу наиболее значимых валют национальных расчетов. Обычно такая привязка осуществляется менее развитыми странами по отношению к ва-лютам более развитых стран. Причем к таким странам, с которыми суще-ствуют тесные торговые отношения. Мотивы осуществления такой полити-ки достаточно очевидны: гарантия стабильности торговых отношений, в первую очередь, для долгосрочных контрактов и предотвращение влияния возможных, в случае, если бы привязка не осуществлялась, колебаний об-менного курса на изменение уровня цен в стране. Фиксация курса к ва-лютному композиту - привязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц или к различным корзинам валют стран, являющихся основными торговыми партнерами. Удельный вес валют в корзинах, составляемых для фиксации национального курса, обычно от-ражает вес стран, использующих ее во внешней торговле товарами и услу-гами, а также движение капитала данной страны.
Необходимо отметить, что на практике жестко фиксированные обмен-ные курсы встречаются редко. Фиксированный курс может быть выгоден странам с равными уровнями экономического развития, параметрами ин-фляции и подходом в монетарной политике. При этом фиксированный курс по отношению к странам с другим уровнем развития может быть аб-солютно невыгоден и даже опасен. Например, ряд латиноамериканских стран (Аргентина, Бразилия, Уругвай) использовали привязку националь-ной валюты к доллару США, что явилось одной из основных причиной экономического кризиса в этих странах.
При фиксированном курсе центральный банк нередко устанавливает различные курсы по отдельным операциям – режим множественности ва-лютных курсов. Такой режим действовал в России с ноября 1989 года по июль 1992 г. Режим фиксированного валютного курса обычно устанавли-вается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируе-мой валютой. На современном этапе его применяют в основном развива-ющиеся страны.
Плавающий валютный курс - это курс, свободно изменяющийся под влиянием спроса и предложения, на который государство может при определенных обстоятельствах оказывать воздействие путем валютных ин-тервенций.
Экспорт товаров и услуг порождает предложение валюты внутри страны (в России, например, экспортеры обязаны продавать половину ва-лютной выручки). В свою очередь, импортеры для закупок иностранных товаров и население в качестве сбережений создают спрос на валюту. Ба-ланс спроса и предложения формирует обменный курс валюты. Дисбаланс спроса и предложения компенсируется интервенцией ЦБ, что сказывается на величине золотовалютных резервов страны.
Механизмы курсообразования при плавающем валютном курсе де-лятся на "чистое плавание" и "грязное плавание". "Чистое плавание" - курсообразование без вмешательства центрального банка на валютном рынке. "Грязное плавание" - курсообразование при активных интервен-циях центрального банка на валютном рынке.
Для определения "справедливого" обменного курса при плавающем валютном режиме часто используют паритет покупательной способности - расчетный обменный курс, при котором каждая валюта обладает абсо-лютно одинаковой покупательной способностью в ее стране. Это значит, что если в одной стране стандартный набор продуктов и услуг (потреби-тельская корзина) стоит сто рублей, а в другой стране точно такая же по-требительская корзина стоит 10 долларов, то паритет соответствует об-менному курсу 10 рублей за один доллар. Считается, что курс всегда от-клоняется от паритета за счет неравномерности спроса и предложения, ин-фляционных ожиданий населения, воздействия значительных выбросов или скупок валюты и т.п.
На практике зачастую применяются компромиссные варианты, соче-тающие в себе элементы обоих режимов валютных курсов - такие, как оп-тимальное валютное пространство, скользящая фиксация, валютный коридор и др.
К промежуточным между фиксированным и «плавающим» варианта-ми режима валютного курса можно отнести:
- режим «оптимального валютного пространства» - поддержание фиксированного валютного курса между ограниченной группой стран и плавающего валютного курса с остальными странами. Данная поли-тика лучше всего иллюстрируется на примере стран Европейского со-юза, которые поддерживают между собой фиксированный курс, а в отношении третьих стран - плавающий. Считается, что чем выше сте-пень интеграции, тем жестче должна быть фиксация.
- режим «скользящей фиксации», при котором центральный банк еже-дневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показа-телей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения ве-личины официальных золотовалютных резервов и др.;
- режим «валютного коридора», при котором центральный банк уста-навливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Ре-жим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управ-ляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «ко-ридор», тем в большей степени движение валютного курса соответ-ствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;
Виды валютных курсов:
Форвардный валютный курс - курс, по которому можно купить или продать валюту при условии ее поставки в будущем.
Колеблющийся валютный курс - валютный курс, устанавливаемый на биржевых торгах под воздействием спроса и предложения.
Товарный валютный курс - валютный курс, рассчитанный исходя из соотношения цен на определенные товары.
Эффективный валютный курс - комбинированный показатель (ин-декс), характеризующий положение валюты определенной страны в срав-нении с валютами ее основных торговых партнеров. В качестве весов ин-декса принимаются объемы внешней торговли.
Исторический валютный курс - в бухгалтерском учете - валютный курс, действующий на момент приобретения актива или обязательства.
Выбор валютного режима зависит от уровня развития экономики, ее организации и степени интегрированности в мировое сообщество.
Валютная котировка – определение пропорций обмена валют, т.е. подвижные рыночные курсы дня. Они зависят от того, в каком состоянии находился курс вчера, перед закрытием, причем на основных междуна-родных биржах – от Токио до Нью-Йорка. Полная котировка включает курс продажи (обычно более высокий) и курс покупки (более низкий). Разницу (маржу) составляют комиссионные.
На валютном рынке действуют два метода валютной котировки: пря-мой и косвенный (обратный). В большинстве стран (в том числе в России) применяется прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке курс единицы национальной валюты выражается в определенном количе-стве иностранной валюты. Косвенная котировка применятся в Великобри-тании, а с 1987 г. и в США.
Различают также котировку валют официальную, межбанковскую, биржевую. Официальную валютную котировку осуществляет центральный банк. Официальный валютный курс используется для целей учета и тамо-женных платежей, при составлении платежного баланса.
Способы определения официального валютного курса различаются по странам в зависимости от характера валютной системы и режима ва-лютного курса. В странах, где действует режим фиксированного валютно-го курса, котировка определяется чисто административным путем.
При режиме «валютного коридора» официальный валютный курс устанавливается в рамках «валютного коридора», либо на уровне бирже-вого, либо путем ежедневных котировок, так называемой «скользящей фиксации».
В некоторых странах с неразвитым валютным рынком, где основной оборот валютных операций проходит через валютную биржу, официаль-ный курс устанавливается на уровне биржевого.
В странах со свободным валютным рынком, где действует режим «плавающих» курсов, складывающихся в зависимости от спроса и пред-ложения на иностранную валюту, центральные банки устанавливают офи-циальный курс на уровне межбанковского. В некоторых промышленно развитых странах сохраняется традиция установления официального кур-са на уровне биржевого.
Поскольку основной объем валютных операций в промышленно раз-витых странах осуществляется на внебиржевом межбанковском валютном рынке, основным курсом внутреннего рынка этих стран является межбан-ковский курс. Межбанковскую котировку устанавливают крупные ком-мерческие банки – основные операторы валютного рынка, поддерживаю-щие друг с другом постоянные отношения. Их называют маркет-мейкеры. Остальные банки – маркет-юзеры (пользователи рынка) обращаются за котировкой к маркет-мейкерам. Межбанковские валютные котировки уста-навливаются маркет-мейкерами путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.
На межбанковские курсы ориентируются все остальные участники ва-лютного рынка, он служит основой установления курсов по каждой валю-те. Биржевой курс носит в основном справочный характер.
В странах с жесткими валютными ограничениями и фиксированным валютным курсом все операции проводятся по официальному курсу. В ряде стран с неразвитым валютным рынком, где объем валютных опера-ций приходится на валютные биржи, основным курсом внутреннего ва-лютного рынка служит биржевая котировка, которая складывается на бирже на основе последовательного сопоставления заявок на покупку-продажу валюты.





3. Экономическое значение валютного курса. Методы его регулиро-вания
Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю тор-говлю различных стран, выступая инструментом связи между стоимост-ными показателями национального и мирового рынка, воздействуя на це-новые соотношения экспорта и импорта и вызывая изменение внутриэко-номической ситуации, а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом.
Соотношение рыночного и государственного регулирования валют-ного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс – показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определен-ной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо понижение исходя из валютно-экономической по-литики. С этой целью проводится определенная валютная политика.
Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприя-тий и страны в целом. На основе курсового соотношения валют, с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффек-тивный валютный курс. Валютный курс оказывает определенное влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.
Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность между-народных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.
В целом обесценение национальной валюты предоставляет возмож-ность экспортерам этой страны понизить цены на свою продукцию в ино-странной валюте, получая премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную, и имеют возмож-ность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Экспортеры уве-личивают свои прибыли путем массового вывоза товаров. Но одновремен-но снижение курса национальной валюты удорожает импорт, так как для получения этой же суммы в своей валюте иностранные экспортеры вынуж-дены повысить цены, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную за-долженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних дол-гов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвестора-ми в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или ис-пользуются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.
При повышении курса валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может приве-сти к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внеш-него долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.
123




Тэги: валютный курс, валютный курс и его стоимостная основа, факторы влияющие на уровень валютного курса, режим валютного курса, валютная котировка, ее виды, экономическое значение валютного курс



x

Уважаемый посетитель сайта!

Огромная просьба - все работы, опубликованные на сайте, использовать только в личных целях. Размещать материалы с этого сайта на других сайтах запрещено. База данных коллекции рефератов защищена международным законодательством об авторском праве и смежных правах. Эта и другие работы, размещенные на сайте allinfobest.biz доступны для скачивания абсолютно бесплатно. Также будем благодарны за пополнение коллекции вашими работами.

В целях борьбы с ботами каждая работа заархивирована в rar архив. Пароль к архиву указан ниже. Благодарим за понимание.

Пароль к архиву: 20X11137

Я согласен с условиями использования сайта