Уважаемый посетитель сайта! На нашем сайте вы можете скачать без регистрации книги, тесты, курсовые работы, рефераты, дипломы бесплатно!

Авторизация на сайте

Забыли пароль?
Регистрация нового пользователя

Наименование предмета

Яндекс.Метрика
Введение
Умение разумно рисковать – один из элементов культуры предпринимательства в целом, а банковской дея-тельности – в особенности.
В условиях рынка каждый из его участников принимает некие правила игры и в определенной степени зависит от поведения партнеров. Одним из таких правил можно считать готовность принять на себя риск и учитывать возможность его реализации в своей деятельности.
В условиях кризиса проблема профессионального управления банковскими рисками, оперативный учет факто-ров риска приобретают первостепенное значение для участников финансового рынка, а особенно для коммер-ческих банков.
За последнее время существенно изменилась ситуация на финансовых рынках России. Это связано с продол-жающимся падением производства и сокращением инвестиций в реальный сектор экономики на фоне увеличи-вающегося роста общего объема неплатежей. Все это приводит к сокращению ресурсной базы коммерческих банков, возрастанию рисковости операций, уменьшению банковской маржи и уровня прибыльности, значи-тельному усилению конкуренции между банками.
Банк по своему определению должен являться одним из наиболее надежных институтов общества, представля-ет основу стабильности экономической системы. При этом профессиональное управление банковскими риска-ми, оперативная идентификация и учет факторов риска в повседневной деятельности приобретают первосте-пенное значение.
В связи с формированием рыночных отношений понятие риска прочно входит в нашу жизнь. Если раньше, в условиях централизованной экономики, все хозяйствующие субъекты действовали строго в соответствии с ин-струкциями, указаниями, то и не было смысла думать о той или иной степени риска: все было заранее предре-шено – кому получить больше прибыли, а кому остаться в убытке.
Рынок же кардинально меняет такое положение. Теперь каждый субъект рыночных отношений действует "по своим правилам", однако при этом придерживаясь буквы закона. Существует, конечно, и государственное ре-гулирование. Таким образом, банки в условиях такой нестабильности, быстро меняющейся ситуации вынужде-ны учитывать все возможные последствия от действия своих конкурентов, клиентов, а также предвидеть веро-ятные изменения законодательства. Именно такая неопределенность и повышенный уровень риска – это плата за полученную экономическую свободу.
Ведущим принципом в работе коммерческих банков в условиях перехода к рыночным отношениям является стремление к получению как можно большей прибыли. Риски тем больше, чем выше шанс получить прибыль. Риски образуются в результате отклонений действительных данных от оценки сегодняшнего состояния и бу-дущего развития.
Современный банковский рынок немыслим без риска. Риск присутствует в любой операции, только он может быть разных масштабов и по-разному "смягчаться", компенсироваться. Было бы в высшей степени наивным искать варианты осуществления банковских операций, которые бы полностью исключали риск и заранее га-рантировали бы определенный финансовый результат.
Под риском принято понимать вероятность, а точнее угрозу потери банком своих ресурсов, недополучения доходов или произведения дополнительных расходов в результате осуществления определенных финансовых операций.
Финансовый кризис заставил руководителей банков и инвестиционных компаний изменить свое отношение к политике управления рисками. Тому, что когда-то считалось формальностью, теперь уделяется большое вни-мание. Прежде всего, речь идет о развитии подразделений, ответственных за управление рисками, систем управленческой информации, утверждении лимитов и методики измерения рисков. В связи с чем можно отме-тить актуальность темы дипломной работы.
Целью дипломной работы является раскрытие основных подходов к классификации банковских рисков, возни-кающих при проведении операций на биржевом рынке, методов их оценки и создание оптимальной системы управления.
Автор дипломной работы ставит своей целью, основываясь на опыте формирования системы управления бан-ковскими рисками на ЗАО "Ростовская валютно-фондовая биржа", кратко изложить основные этапы оценки и минимизации банковских рисков, возникающих на биржевом сегменте финансового рынка. Следует отметить, что биржа дает возможность профессиональным участникам и их клиентам работать одновременно на не-скольких сегментах рынка, например, на спот-рынке и срочном рынке, что является очень привлекательным фактором. Делая свой выбор, профессиональные участники биржевого рынка, прежде всего, оценивают риски, существующие у того или иного организатора торгов при проведении операций с ценными бумагами, ино-странной валютой и производными финансовыми инструментами и расчетов по заключаемым сделкам. На ЗАО "Ростовская валютно-фондовая биржа" (РВФБ) эти риски для участников торгов максимально снижены. Это была исходная позиция при разработке всей нормативной документации по организации торгов, в частно-сти в правилах проведения торгов иностранными валютами на РВФБ и правилах приема в члены и ассоцииро-ванные члены Валютной секции РВФБ. Биржевой рынок на примере РВФБ, представляет собой рынок с макси-мально сниженными рисками.
В сложившейся ситуации становится очевидным необходимость эффективного управления системой банков-ских рисков. Необходимо также отметить, что в процессе своей деятельности банки сталкиваются с совокупно-стью различных видов рисков, отличающихся между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень, и, следовательно, по способу их анализа и методам их описания. Кроме того, все виды рисков взаимосвязаны и оказывают влияние на деятельность банков. Изме-нения одного вида риска вызывают изменения почти всех остальных видов. Все это, естественно, затрудняет выбор метода анализа уровня конкретного риска и принятие решения по его оптимизации ведет к углубленно-му анализу множества других рисковых факторов. Поэтому выбор конкретного метода анализа уровня, подбор оптимальных факторов и совокупная оценка всей системы рисков очень важен.
Глава 1. КЛАССИФИКАЦИЯ БАНКОВСКИХ РИСКОВ, МЕТОДЫ ИХ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ
1.1. Классификация банковских рисков, возникающих при проведении операций на биржевом рынке
В процессе своей деятельности банки сталкиваются с совокупностью различных видов рисков, отличающихся между собой местом и временем возникновения, внешними и внутренними факторами, влияющими на их уро-вень, и, следовательно, на способы их анализа и методы их описания. Все виды рисков взаимосвязаны и оказы-вают воздействие на деятельность банка.
Многие финансовые операции связаны с существенным финансовым риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину. Это возможно с помощью теории вероятностей, которая прогнозирует слу-чайные события, дает количественную и качественную оценку. При этом уровень неопределенности и степень риска уменьшается.
Все финансовые риски можно подразделить на два вида: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают воз-можность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в вероятности полу-чить как положительный, так и отрицательный результат.
Финансовые риски относятся к спекулятивным. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций финансово-кредитной и биржевой сферах, совершение операций с фондовыми ценными бумагами, то есть риска, который вытекает из природы этих опе-раций.
Ведущим принципом в работе коммерческих банков является стремление к получению максимальной прибыли. Оно ограничивается возможностью понести убытки. Иными словами, риск – это стоимостное выражение веро-ятностного события ведущего к потерям. Риски тем больше, чем выше шанс получить прибыль. Риски образу-ются в результате отклонений действительных данных от оценки сегодняшнего состояния и будущего разви-тия. Этих отклонения могут быть как позитивными, так и негативными. В первом случае речь идет о шансах получить прибыли, во втором – о риске иметь убытки.
Таким образом, получать прибыль можно только в случаях, если возможности понести потери (риски) будут предусмотрены заранее (взвешены) и застрахованы. Поэтому проблемам экономических рисков в деятельности коммерческих банков должно уделяться первостепенное внимание. К основным проблемам относятся: разра-ботка классификации банковских рисков, основ оценки и методов их расчета.
В мировой практике существует множество классификаций банковских рисков. Наиболее известная из них – это деление риска на систематический и несистематический.
Систематический риск:
Риск кризиса финансового рынка в целом. Этот вид риска является недиверсифицируемым. Анализ системати-ческого риска сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг и проводить опе-рации с иностранной валютой, не лучше ли вообще вложить средства в другие формы активов.
Несистематический риск.
Этот риск связан с конкретным финансовым инструментом, данный вид риска может быть минимизирован за счет диверсификации. Исследования показали, что если портфель состоит из 10-20 различных видов финансо-вых инструментов, включенных с помощью случайной выборки из имеющегося на финансовом рынке набора, то несистематический риск может быть сведен к минимуму. Уровень несистематического риска – это оценка качества данного финансового инструмента.
Анализируя возможный риск, следует установить:
• относится ли он к финансовому рынку в целом или имеет отношение только к его сектору;
• характерен он для биржевого рынка в целом или имеет место только в отдельных регионах, областях, т. е. привязан к географическому нахождению;
• присущ ли он конкретному финансовому инструменту или имеет отношение к ним ко всем;
• вызван ли он сервисным (техническим) обслуживанием биржевых операций.
В общем же случае при проведении операций на биржевом рынке банки подвержены следующим рискам:
Политический риск.
Значение данного вида риска становится первостепенным в свете событий августа 1998 года. Управление этим видом риска заключается в посильной поддержке властных структур и проводимых ими программ (особенно в регионах) в целях стабилизации политической обстановке в стране.
Риск хеджирования.
Данный вид риска связан с использованием производных инструментов (свопы, опционы, фьючерсы и т. д.). Это позволяет фиксировать доходность базовых активов и минимизировать возможные убытки, однако требует серьезного контроля и недопущения неоправданных размеров спекулятивных операций.
Страновой риск.
Страновой риск включает в себя политические, экономические, социальные и другие риски. В частности стра-новой риск – риск потерь в связи с изменением политической системы, расстановки политических сил в обще-стве, политической нестабильностью и т. д.
Риск законодательных изменений
Риск потерь от вложений в определенный финансовый инструмент в связи с изменением его ликвидности, кур-совой стоимости и т. д., вызванными изменением существующих законодательных норм. Также данный вид риска неизбежно возникает тогда, когда не сформирована или является недостаточно полной база данных по существующему законодательству. Требуется постоянное изучение новых юридических документов на стадии разработки поведения на рынке, а также своевременное внесение изменений в действующие документы банка в соответствии с изменением законодательства.
Селективный риск.
Риск неправильного выбора конкретного финансового инструмента для осуществления операций в сравнении с другими. Данный риск связан с неверной оценкой качеств конкретного финансового инструмента. Чаще всего при оценке этого риска используют шкалу изменения риска в зависимости от изменения вида финансового ин-струмента.
Временной риск.
Риск покупки или продажи финансового инструмента в неподходящее время, что неизменно влечет за собой потери.
Операционный риск.
Риск потерь, возникающих в связи с неполадками в работе компьютерных систем по обработке информации, низким качеством работы технического персонала, нарушениями в технологии операций, компьютерными мо-шенничествами и т. д.
Риск урегулирования расчетов.
Риск потерь при операциях с финансовыми инструментами, связанный с недостатками и нарушениями техно-логий в платежно-клириноговой системе.
Все перечисленные выше риски взаимосвязаны. При этом наступление одного из рисков может повлечь за со-бой наступления ряда других и тем самым усугубить состояние.
Помимо этих рисков, характерных для всех участников биржевого рынка, возникают и специфические банков-ские риски, связанные непосредственно с проведением операций с отдельными финансовыми инструментами: иностранной валютой, ценными бумагами, производными финансовыми инструментами.
1.2. Банковские риски при проведении операций с иностранной валютой
Многие банковские операции включают риски, но мало таких, осуществляя которые банки могут так быстро и в таком большом размере понести убытки, как в валютной торговле. Данное высказывание может быть под-тверждено событиями 1974 года, когда Банхраус Герштадт и Франклин Национальный банк в Нью-Йорке должны были прекратить свои операции из-за больших валютных потерь. События августа 1998 года, также свидетельствуют о высокорисковом характере проведения операций с иностранной валютой. К началу 1998 г. в консолидированном балансе российских коммерческих банков отмечалось значительное превышение пасси-вов в иностранной валюте над активами (на 1.02.98 отрицательное сальдо составляло 4,7 млрд. долл.). Во мно-гом под воздействием девальвационных ожиданий в течение всей первой половины года (а особенно в мае – июне) основные усилия большинства банков были направлены на наращивание активов, номинированных в иностранной валюте. В какой-то степени этому способствовало государство, вынужденное расплачиваться по внутренним долгам за счет внешних займов. В результате погашения ГКО за счет рублевых средств, получен-ных от продажи валюты Министерством финансов Банку России, на рынке образовывалась излишняя ликвид-ность, которая и усиливала давление на валютный рынок. Таким образом, банковская система пыталась обез-опасить себя от потерь от предполагаемой девальвации рубля, одновременно эту самую девальвацию прибли-жая.
В результате проведения такой политики к 1.08.98 впервые за последние несколько лет активы российской банковской системы в иностранной валюте на 1 млрд. долл. превысили пассивы, что давало системе выигрыш от переоценки, пропорциональный росту курса иностранной валюты. Во многом изменение валютной позиции банковской системы фактически произошло за счет перераспределения валютного риска с банков на их клиен-тов (это подтверждается и увеличением доли валютных кредитов в общем объеме кредитов экономике и насе-лению за первое полугодие 1998 г. с 37% до 42%). Однако это не спасает от потрясений, вызванных обвальным падением рубля: валютный риск, переведенный на заемщика, вызывает увеличение кредитного риска.
Борьба банков за снижение курсового риска не сопровождалась снижением зависимости российской банков-ской системы от нерезидентов. На 1.07.98 чистая международная инвестиционная позиция кредитных органи-заций (чистая задолженность перед нерезидентами) по сравнению с началом года увеличилась почти на 1 млрд. долл. и составляла чуть более 8 млрд. долл. Около 75% на 1.07.98 было сконцентрировано в 20 круп-нейших банках всей задолженности банков перед нерезидентами. У 20 крупнейших банков задолженность по кредитам и депозитам нерезидентов составила более 21% всех обязательств этих банков. У некоторых банков (СБС-Агро, "Империал", ТОКОбанк) доля долгов перед нерезидентами превышала 30% от общей суммы за-долженности (против 16% по всей банковской системе).
Потрясения в банковском секторе в третьем квартале 1998 года сопровождались дальнейшими изменениями в валютной структуре банковских балансов: при большом сокращении чистой международной инвестиционной позиции банков (т. е. чистой суммы задолженности перед внешним миром) и оттоке валютных вкладов населе-ния валютно-номинированные активы банковской системы стали существенно превышать уровень валютных пассивов.
Кроме задолженности перед нерезидентами по кредитам и займам существенной проблемой для российских банков стало наличие у них большой чистой задолженности по срочным контрактам в иностранной валюте (на начало 1998 г. она составляла более 6 млрд. долл.). Эта задолженность концентрировалась в основном в круп-ных банках (таких как Сбербанк Внешторгбанк, Инкомбанк, ОНЭКСИМбанк, НРБ и др.), поскольку, во-первых, крупные банки активно работали на срочном рынке и имели возможность заключать срочные контракты с не-резидентами, а во-вторых, схема участия нерезидентов на рынке ГКО-ОФЗ подразумевает заключение ими срочных контрактов с ведущими российскими операторами рынка (теми же крупными банками) на обратный выкуп валюты за рубли, полученные от продажи или погашения ГКО-ОФЗ.
В результате, совокупный объем срочных обязательств 20 крупнейших банков на 1.07.98 превышал 100 млрд. долл. При этом значительная часть контрактов была заключена в апреле-июне 1998 г., когда многие нерези-денты приняли для себя решение о необходимости прекращения инвестиций в российские ценные бумаги и начали активно предлагать "выгодные" контракты российским банкам. Последние, в свою очередь, даже не успевали заключать встречные (по направлению) контракты для закрытия своих позиций, и риск форвардных обязательств быстро нарастал. Чистая задолженность перед нерезидентами только по 9 крупнейшим участни-кам рынка составляла на 1.07.98 около 3 млрд. долл., то есть почти половину чистой задолженности всей си-стемы перед нерезидентами по срочным контрактам. Объем обязательств по срочным контрактам у многих банков был значительно больше не только величины собственного капитала, но и активов (у ИНКОМбанка по состоянию на 1.07.98 такое превышение составляло 56,2 и 4,7 раз, у НРБ – 28,6 и 9,4 раза, у СБС-Агро – 10,8 и 1,2 раза, у ОНЭКСИМ-банка – 9,2 и 2 раза соответственно).
В свою очередь крупные банки заключали форвардные контракты с банками "второго эшелона" (МДМ-банк, Юнибест и т. п.), перенося на них часть своих рисков. Те же работали с более мелкими банками и т. д. Такая система, при финансовой стабильности обеспечивающая распределение рисков внутри большой группы участников, в условиях кризиса привела к возникновению финансовых трудностей у значительного количества банков. При проведении операций на биржевом рынке банки сталкиваются с целым рядом специфических рис-ков.
Рисками валютной биржевой торговли следует, прежде всего, назвать:
• риск изменения валютного курса,
• риск неисполнения сделки,
Среди этих рисков, разумеется, только риск изменения валютного курса является специфическим риском ва-лютной биржевой торговли. Остальные риски имеются также в других областях банковских операций. Это особенно касается риска неисполнения сделки и процентного риска. Но и риск задержки валютного перевода возникает не только при биржевой торговле иностранной валютой. Разумеется, данные риски имеют большее значение в валютно-торговых сделках, чем в прочих банковских услугах, т. к. они частично зависят от внешних факторов и поэтому труднее учитываются.
Риск изменения валютного курса – это самый значительный риск валютно-торговой сделки. Он возникает, ко-гда приходит открытая позиция. Например, если банк покупает 5 млн. долларов США по курсу 2,8010 ДМ, то он подвержен риску неблагоприятного изменения курса до следующей перепродажи суммы. Риск существует в течение времени, затрачиваемого на сглаживание позиции. Его значение увеличивается с продолжительностью существования открытой позиции, но в принципе уже относителен в минуты между заключением открытой по-зиции и ее завершением.
Учитывая то, что суммы валютно-торговых банковских сделок являются зачастую крупными, уже небольшое изменение курса ведет к существенным потерям. Если, например, в приведенном выше примере курс доллара снизится до 2,8000 ДМ и банк продает 5 млн. долларов США по этому курсу – он терпит убыток в 5000 ДМ. Если банк сохраняет позицию через ночь, то риск соответственно выше. Если курс затем падает, например, на 1%, до 2,7720 ДМ убытки доходят уже до 140000 ДМ. Опасность убытков в принципе не зависит от соответ-ствующей системы обменного курса, т. е. не зависит от того, имеет ли соответствующая валюта "плавающий" или твердый курс. Хотя ежедневные колебания курса, в частности доллара США, стали больше с переходом к плавающему курсу, однако в системе твердого обменного курса существует дополнительный риск ревальвации и девальвации.
Чтобы избежать излишних потерь, у банки исчисляют лимиты для заключения открытых позиций. Величина лимитов определяется размерами банка, их готовностью к риску и их доверия к способностям валютного диле-ра. При установлении лимитов на открытую валютную позицию в течение дня учитываются среднедневные колебания курса валют за последние несколько месяцев. Исходя из этого, определяется сумма дневного лимита открытой позиции, ограничение возможных убытков и прибыли. Учитывая, что рамки изменения валютных курсов с увеличением периода возрастают, размер возможных открытых позиций с правом переноса на следу-ющий день не может рассматриваться как открытая позиция с точки зрения неучтенного риска изменения ва-лютных курсов(если имеется разрешение закрыть ее по определенному уровню, как правило, в пределах суммы разрешенных в течение дня убытков).
В российских банках по каждой иностранной валюте открытая валютная позиция определяется отдельно. В этих целях валютные позиции уполномоченного банка переводятся в рублевый эквивалент по действующим на отчетную дату официальным обменным курсам рубля, которые устанавливает Банк России. Пассивное сальдо указывается со знаком минус, обозначая короткую открытую валютную позицию; активное сальдо указывает-ся со знаком плюс, обозначая длинную открытую валютную позицию. При этом, в случае формирования уставного фонда уполномоченного банка в иностранной валюте, при расчете открытой валютной позиции по данной иностранной валюте величина пассивного сальдо увеличивается на соответствующую сумму. В соот-ветствии с Инструкцией № 41 от 22.05.96 г. "Об установлении лимитов открытой позиции и контроле над их соблюдением уполномоченными банками РФ" (с изменениями и дополнениями от 26.04.99 г. № 548-У) с целью ограничения валютного риска Банк России установил следующий порядок определения лимитов открытой ва-лютной позиции:
1. По состоянию на конец каждого операционного дня суммарная величина всех длинных (коротких) от-крытых валютных позиций не должна превышать 20% от собственных средств (капитала) уполномо-ченного банка.
2. По состоянию на конец каждого операционного дня длинная (короткая) открытая валютная позиция по группе иностранных валют стран Европейского союза, а также любая из длинных (коротких) откры-тых позиций по иным валютам (в том числе по российским рублям) не должны превышать 10% от соб-ственных средств (капитала) уполномоченного банка.
Для подсчета открытой валютной позиции в рублях определяется разность между абсолютной величиной сум-мы всех длинных открытых валютных позиций в рублях и абсолютной величиной суммы всех коротких откры-тых позиций в рублях.
Суммарная величина всех длинных и суммарная величина всех коротких открытых валютных позиций в ино-странных валютах и рублях должны быть равны.
Из ограничения открытых валютных позиций банков следует соответствующее ограничение опасности убыт-ков, но вместе с этим и возможности прибыли. В связи с этим следует указать на то, что прибыль одного банка не должна быть обязательно противопоставлением убытков другого. Поскольку прибыль происходит из бан-ковских операций по поручению и за счет клиента, т. е. из разницы между удержанием валюты и заключением счетов на рынке, она совершенно не касается других банков. Но даже если она и происходит от заключения спекулятивных сделок, она не должна быть получена за счет других банков. Убытки могут осаждаться в виде упущенной оптимизации курса. Если, например, банк получил 10 млн. долларов США от клиента и продал его по более высокому курсу, то прибыли не противопоставляются соответствующие убытки у клиента. Для клиен-та операция представляется скорее только как продажа долларов, произведенная не по максимальному курсу. И покупатель, который в итоге получает деньги из банка, в итоге не терпит видимых убытков, т. к. он заключает сделку на основании рыночного курса.
Риск неисполнения сделки. При каждой валютно-торговой сделке, заключаемой банком, банк подвергается риску, что вторая сторона не выполнит своих обязательств и, вследствие этого, операция закончится убытками. Риск исполнения при срочных сделках больше, чем при кассовых, вследствие длительного срока действия, но существует, конечно, и у последних. Т.к. в валютно-торговых сделках между банками стороны могут не знать при выдаче своих платежных поручений, выполнила ли противоположная сторона свое обязательство. Этот риск особенно велик, если по причине разницы во времени, одна сторона сделки должна проводить расчеты во времени другой.
1.3. Банковские риски при проведении операций с ценными бумагами
Операции на фондовом рынке с ценными бумагами сопровождаются риском. Для понимания сущности риска необходимо знать его виды, определить их в качественном и временном отношениях.
По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше до-ходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск. (рис. 1)

Рис. 1.
1.3.1. Операции с государственными ценными бумагами
Необходимо отказаться от стереотипа о том, что изначально государственные ценные бумаги могут принести банку только прибыль. Это высказывание подтверждается событиями августовского кризиса 1998 года. Для банков, специализирующихся на операциях с государственными ценными бумагами, снижение их доходности при приближении ее к порогу, определяемому темпами снижения номинального курса национальной валюты, может повлечь за собой отток депозитов, вызванный необходимостью соответствующего снижения процент-ных ставок по привлеченным ресурсам. Для всех банков, имеющих в активах государственные ценные бумаги, возрастающее влияние на результат будет оказывать текущая цена бумаг и тренд ее изменений.
Основным риском, сопровождающим операции с государственными ценными бумагами, можно назвать риск принудительной реструктуризации. Обращение государственных ценных бумаг с искусственно сокращенным сроком дюрации, использование привлеченных средств на покрытие государственного долга – все это и пред-определило крах финансовой пирамиды в августе 1998 года.
Надежность государственных ценных бумаг как таковых предполагает интенсивное формирование на их ос-нове производных финансовых инструментов и срочных сделок. Поэтому данный рынок может в опережающем режиме накапливать рыночные риски, связанные с изменением стоимостных условий обращения финансовых инструментов, которые используют государственные ценные бумаги в качестве базисного актива.
1.3.2. Операции с негосударственные ценными бумагами
Высокая рискованность негосударственных ценных бумаг связана с низкой ликвидностью большинства обра-щающихся на нем инструментов.
Дальнейшее развитие специализации банков на работе с ценными бумагами на биржевом рынке по мере роста состава обращаемых инструментов все в большей степени будет вовлекать банки в рыночные риски, связанные с изменением ценовой конъюнктуры, а также в сложные формы правовой ответственности, связанной с подраз-делением дилерских и брокерских операций.
Следует отметить, что риски переплетаются, концентрируясь в какой-либо ценной бумаге или в действиях опе-ратора рынка. Поэтому важно установить составляющие двух видов риска, связанного с проведением бирже-вых операций с ценными бумагами:
1. Составляющие системного риска:
• инфляционный риск – покупая ценные бумаги, участник рынка испытывает воздействие инфляции. В результате доходы, получаемые от ценных бумаг, обесцениваются с точки зрения реальной покупа-тельной способности.
• риск законодательных изменений – в обществе всегда существует возможность радикального измене-ния курса, особенно при избрании нового президента, парламента, Думы, правительства, а следова-тельно, возможность отказа правительства выполнять ранее принятые обязательства по определенным фондовым инструментам или задержка в исполнении этих обязательств, перерегистрация выпуска ценных бумаг, изменение инвестиционного климата при введении налоговых, торговых и иных правил.
• риск на рынке "быков" и "медведей" – является неотъемлемой чертой фондового рынка и возникает при чередовании периода повышающего тренда фондового рынка ("рынка быка") и понижающегося трен-да ("рынок медведя"). Появление потерь. Связанных с изменением тренда в движении рынка, представ-ляет собой составляющую часть рыночного риска, т. е. риска потерь от снижения стоимости ценной бумаги в связи с общим падением рынка.
• процентный риск – характеризуется колебаниями рыночной цены в зависимости от изменения состоя-ния иных секторов финансового рынка: кредитного, валютного и т. д., которые определяют общий процент по вложенным в финансовые активы средства.
2. Составляющие несистемного риска:
• риск объекта вложения – зависит от финансового состояния эмитента конкретной ценной бумаги.
• риск ликвидности – связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг из-за изменения оценки ее качества.
• конвертируемый риск – появляется при переводе облигации или привилегированных акций в простые акции.
• валютный риск – связан с вложением в ценные бумаги, деноминированные в иностранной валюте, и возникает при изменении курса валюты и т. д.
Банкам, специализирующимся на рынке ценных бумаг, необходимо уже сейчас, не дожидаясь специальных указаний Банка России, обособленно оценивать риски, связанные с торговым и инвестиционным портфелями, осторожно подходить к оценке реальной стоимости ценных бумаг, которыми располагает банк, применять со-временные программы внутренней оценки рисков.
1.4. Методы управления банковскими рисками
Качественное управление риском повышает шансы коммерческого банка добиться успехов в долгосрочной перспективе. Деятельность по управлению рисками называется политикой риска. Под политикой риска прини-мается совокупность различных мероприятий, имеющих целью снизить опасность ошибочного принятия реше-ния.
Знать о возможном наступлении риска необходимо, но недостаточно. Важно установить, как влияет на резуль-таты деятельности конкретный вид риска, и каковы его последствия.
Выявление риска может осуществляться различными способами:
• анализ объективных факторов (вероятностный анализ исследования операций),
• анализ субъективных факторов (интуитивное предсказание тенденции поведения рынка).
В настоящее время российские участники финансового рынка в управлении рисками опираются на интуицию, чей-то авторитет и на предыдущий опыт. Лишь незначительный процент руководителей способен учитывать риск, с применением математических методов.
В процессе управления рисками для участника финансового рынка весьма важным является вопрос: входить или не входит в рисковую ситуацию? Различное поведение, в связи с этим, характеризуется индивидуальной склонностью к риску. В принятии решения, связанного с риском, важную роль играет информированность участника, его опыт, квалификация, деловые качества. Готовность идти на риск в немалой степени также зави-сит и от результатов реализации предыдущих решений, принятых в тех же условиях. Ошибки, допущенные ра-нее в аналогичной ситуации, диктуют выбор более осторожной стратегии.
Процесс управления риском достаточно динамичен и его эффективность во многом зависит от быстроты реак-ции на изменение условий рынка, экономической ситуации в целом, финансового состояния коммерческого банка. Особое значение в решении рисковых задач играет интуиция, которая представляет собой способность находить правильное решение проблемы и инсайт, т. е. осознания решения некоторой проблемы.
В процессе управления риском следует учитывать следующие правила:
• нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал,
• всегда нужно помнить о возможных последствиях риска,
• нельзя рисковать многим ради малого,
• положительное решение, связанное с риском, принимается лишь при отсутствии сомнений,
• всегда существует несколько решений рисковых задач.
Комплексный подход к управлению риском позволяет более эффективно использовать ресурсы, распределять ответственность, улучшать результаты работы.
1.4.1. Статистический метод оценки риска
Одним из традиционных методов оценки и управления риском считается статистический метод. Основными инструментами статистического анализа являются – дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариа-ции. Суть этого метода состоит в анализе статистических данных за возможно больший период времени, что позволяет сравнить частоту возникновения потерь банка с вероятностью их возникновения. Данный способ можно применять к оценке самых разных видов рисков банка, как внешних, так и внутренних. При этом частота возникновения допустимого уровня потерь для данного банка зависит от числа случаев наступления конкрет-ного уровня потерь и общего числа случаев в статистической выборке.
При работе банка в безрисковой зоне потери не ожидаются, что позволяет получить хорошую прибыль. При попадании в зону допустимого риска прибыль банка превышают понесенные потери. В зоне недопустимого риска банк не получает прибыли от своей деятельности. Она направляется на покрытие возникших потерь. В зоне критического риска банк близок к банкротству. Полученной прибыли не хватает для покрытия потерь.
Статистический метод заключается в том, чтобы изучить статистику потерь и прибылей, имевших место при принятии аналогичных рений, установить величину и частоту получения той или иной экономической отдачи, а затем провести вероятностный анализ и составить прогноз будущего поведения на рынке.
1.4.2. Хеджирование
Хеджирование – это метод, основанный на страховании ценовых потерь на физическом рынке по отношению к фьючерсному или опционному рынку. При этом для рынка биржевых опционов физическим может быть как реальный рынок (валютный, фондовый), так и фьючерсный.
Механизм хеджирования состоит в том, что участник рынка занимает в каждый момент времени прямо проти-воположные позиции на фьючерсном и физическом рынке, на опционном и реальном рынке, на опционном и фьючерсном рынке. Как правило, направление движения цен на один и тот же актив на этих парах рынков сов-падает. Иначе говоря, если торговец является покупателем на одном рынке, то он должен занимать позицию продавца на другом рынке, и наоборот. Поскольку, по условиям, цена и там и там движется в данном направ-лении, хотя и не обязательно с одинаковой скоростью, поскольку движение этих средств для хеджера будет взаимопогашающимся полностью или частично, так как на одном рынке он – покупатель, а на другом – прода-вец.
Хеджирование на фьючерсном и физическом рынке.
Одним из наиболее успешных и в то же время наиболее противоречивых нововведений на мировых финансо-вых рынках в последнее десятилетия стало начало торговли финансовыми фьючерсными контрактами, в осно-ве которых лежат финансовые инструменты с фиксированной процентной ставкой и валютные курсы.
Финансовый фьючерс – это соглашение о покупке или продаже того или иного финансового инструмента по заранее согласованной цене в определенное время в будущем.
У рынка финансовых фьючерсов есть ряд характеристик, отличающих его от других сегментов финансового рынка:
• финансовые фьючерсы торгуются только централизовано на биржах с соблюдением определенных правил, посредствам открытого предложения цен голосом,
• контракты сильно стандартизированы, торговля осуществляется на строго определенные инструменты с поставкой в строго определенное время,
• поставка финансовых инструментов осуществляется через расчетную палату, которая гарантирует выполнение обязательств по контракту всеми сторонами,
• реальной поставки финансовых инструментов по финансовым фьючерсам, как правило, не происходит,
• если ликвидность того или иного фьючерса мала, то фьючерс перестает существовать,
• расходы на осуществление торговли фьючерсами относительно невелики.
Рынок фьючерсных контрактов служит для двух основных целей: во-первых, он позволяет участникам рынка страховать себя от неблагоприятных изменений цен на рынке с немедленной поставкой в будущем (операции хеджеров), во-вторых, он позволяет спекулянтам открывать позиции на большие сумы под незначительное обеспечение. Чем сильнее колеблются цены на финансовый инструмент, лежащий в основе фьючерсного кон-тракта, тем больше объем спроса на эти фьючерсы со стороны хеджеров. Таким образом, можно сказать, что развитие рынков фьючерсных контрактов было обусловлено сильными колебаниями цен на те или иные фи-нансовые инструменты на рынке.
Можно выделить два основных вида пользователей рынка финансовых фьючерсов, иначе говоря, его участни-ков: хеджеры и спекулянты.
Цель хеджеров – снижение неблагоприятного изменения уровня процентных ставок или валютных курсов по-средством открытия позиции в сторону, противоположную имеющейся позиции на ранке операций с немедлен-ной поставкой. Процесс хеджирования и стратегии по управлению рисками с помощью данного метода будут подробнее изложены ниже.
Цель спекулирования – получение прибыли путем открытия позиций в том или ином фьючерсном контракте в ожидании благоприятного для спекулянта изменения цен этого контракта в будущем. Как правило, спекулянты не имеют своей целью приобретение или продажу лежащего в основе фьючерсного контракта финансового инструмента, их интересует лишь изменение цен на фьючерсы и ликвидация открытой позиции до того как ис-течет срок действия фьючерсного контракта.
Как правило, спекуляции на фьючерсном рынке делят на три типа:
• арбитраж: получение прибыли при практически нулевом риске за счет временного нарушения равно-весия цен между рынком операций с немедленной поставкой и рынком фьючерсов,
• торговля спрэдами: получение прибыли за счет изменения разницы цен между различными фьючерс-ными контрактами,
• открытие позиций: покупка или продажа фьючерсных контрактов с целью получения прибыли от аб-солютного изменения уровня процентных ставок или валютных курсов.
139




Тэги: классификация банковских рисков, хеджирование, аналитический метод оценки рисков



x

Уважаемый посетитель сайта!

Огромная просьба - все работы, опубликованные на сайте, использовать только в личных целях. Размещать материалы с этого сайта на других сайтах запрещено. База данных коллекции рефератов защищена международным законодательством об авторском праве и смежных правах. Эта и другие работы, размещенные на сайте allinfobest.biz доступны для скачивания абсолютно бесплатно. Также будем благодарны за пополнение коллекции вашими работами.

В целях борьбы с ботами каждая работа заархивирована в rar архив. Пароль к архиву указан ниже. Благодарим за понимание.

Пароль к архиву: 6T4684

Я согласен с условиями использования сайта